Didžiųjų raidžių santykis (reikšmė, formulė) Skaičiavimo pavyzdžiai
Kas yra didžiųjų raidžių santykis?
Kapitalizacijos rodikliai yra koeficientų rinkinys, padedantis analitikui nustatyti, kaip įmonės kapitalo struktūra paveiks investiciją į įmonę - šis rinkinys apima skolą nuosavybei, ilgalaikę skolą rinkos viršutinei ribai ir bendrą skolą rinkos viršutinei ribai. kaip naudingi santykiai.
2009–1010 m. „Pepsi“ skola nuosavybei buvo maždaug 0,50 karto. Tačiau jis pradėjo sparčiai kilti ir šiuo metu siekia 2,792x. Ką tai reiškia „Pepsi“? Kaip smarkiai padidėjo skolos ir nuosavo kapitalo santykis? Ar tai gerai, ar blogai „Pepsi“?
Šiuo santykiu mes bandome suprasti, kiek įmonė įnešė „skolos“ į savo kapitalo struktūrą. Tai paprasta; patikrinsime skolos dalį visame kapitale. Norėdami tai suprasti, pirmiausia turime suprasti kapitalo struktūrą.
Kapitalo struktūra parodo įmonės nuosavo kapitalo ir skolos dalį. Nykščio taisyklė yra ta, kad kiekviena įmonė turi išlaikyti savo kapitalo ir skolos santykį 2: 1. Tačiau realiame gyvenime tai visada neįvyksta. Taigi, mes, kaip investuotojai, turime į tai atsižvelgti ir išsiaiškinti, kiek yra nuosavo kapitalo ir skolų įmonės kapitale.
Tačiau tik vienas santykis negalėtų mums suteikti tikslaus vaizdo. Taigi mes apžvelgsime tris santykius, per kuriuos suprasime skolą sostinėje. Tai dar vadinama finansinio sverto santykiu. Trys santykiai, į kuriuos mes žiūrėsime, yra - skolos ir nuosavo kapitalo santykis, ilgalaikio skolos ir kapitalizacijos santykis ir bendros skolos ir kapitalizacijos santykis.
Pažvelkime į šių trijų santykių formules.
Didžiųjų raidžių santykio formulė
# 1 - skolos ir nuosavo kapitalo santykis
Pirmiausia pažvelkime į skolos ir nuosavo kapitalo santykį.
Skolos ir nuosavo kapitalo santykis = bendra skola / akcininkų nuosavas kapitalas
Čia mes atsižvelgsime į bendrą skolą ir palyginsime ją su akcininkų nuosavybe. Tai yra pagrindinis kapitalo struktūros santykis, leidžiantis suprasti, kiek skolos ir nuosavo kapitalo yra įleidžiama į įmonės kapitalą. Čia bendra skola apima tiek trumpalaikę, tiek ilgalaikę skolą, o akcininkų nuosavybė apima viską, pradedant akciniu kapitalu, rezervu, nekontroliuojančiomis dalimis ir akcininkams priskiriama nuosavybe.
Įmonės, neturinčios skolų, skolos ir nuosavo kapitalo santykis būtų lygus nuliui, tada šio santykio idėja nėra svarbi.
# 2 - ilgalaikė skola kapitalizacijai
Pažvelkime į kitą santykį.
Kapitalizacijos koeficientas = ilgalaikė skola / kapitalizacija
Tai yra pirmasis svarbiausias kapitalizacijos santykis. Mes suprantame visus tris, kad suprastume skolos proporciją iš visų pusių. Šis santykis nurodo apie ilgalaikės skolos dalį, palyginti su kapitalizacija.
Kapitalizacija reiškia ilgalaikės skolos ir akcininkų nuosavybės sumą. Pavyzdžio skyriuje suprasime, kaip jį apskaičiuoti.
# 3 - bendra skola iki kapitalizacijos
Pažvelkime į trečią svarbiausią santykį.
Kapitalizacijos koeficientas = bendra skola / kapitalizacija
Vienintelis skirtumas tarp ankstesnio ir šio santykio yra trumpalaikių skolų įtraukimas. Šiame santykyje mes apžvelgsime bendrą skolą ir išsiaiškinsime visos skolos proporciją, palyginti su kapitalizacija.
Bendra skola reiškia ir ilgalaikę, ir trumpalaikę skolą. O kapitalizacija, kaip įprasta, reiškia skolą ir nuosavą kapitalą. Bet šiuo atveju kapitalizacija taip pat apimtų trumpalaikę skolą (tai reiškia, kad kapitalizacija = ilgalaikė skola + trumpalaikė skola + akcininkų nuosavybė).
Pavyzdžio skyriuje pamatysime, kaip apskaičiuoti šį santykį.
Interpretacija
Jei atsižvelgtume į minėtus tris rodiklius, galėtume suprasti, kaip įmonei sekasi ilgainiui.
Tačiau vertindami įmonės svertą, atsižvelgdami į pramonės šaką, kurioje ji veikia, turime pasinaudoti diskriminacija. Labai kapitalo reikalaujančios ir nuspėjamų pinigų srautų įmonės skolos santykis paprastai yra didesnis. Pavyzdžiui, telekomunikacijų, komunalinių paslaugų ir vamzdynų įmonės yra labai kapitalo reikalaujančios ir turi pakankamai didelius pinigų srautus. Taigi įprastų scenarijų atveju šių rūšių įmonių kapitalizacijos rodikliai yra didesni.
Kitais atvejais IT ir mažmeninės prekybos įmonių kapitalo intensyvumas yra mažas, todėl jų santykis yra mažesnis.
Investuotojai taip pat turėtų pagalvoti apie įmonių, į kurias nori investuoti, pinigų srautus. Jie turi sužinoti, ar šios konkrečios bendrovės turi pakankamai grynųjų pinigų įplaukų, kad galėtų grąžinti skolą. Jei įmonės turi pakankamai pinigų srautų, jų kapitalizacijos koeficientas paprastai būtų didesnis ir atvirkščiai. Norėdami tai suprasti, investuotojai turėtų atsižvelgti į sverto koeficientą - palūkanų padengimo koeficientą.
Pažvelkite į santykį -
Palūkanų padengimo santykis = EBIT / palūkanų išlaidos
EBIT reiškia pelnas prieš palūkanas ir mokesčius. Jei pažvelgtume į įmonės pajamų ataskaitą, iš karto galėtume pažvelgti į EBIT. Ši priemonė naudojama norint sužinoti, ar įmonė turi pakankamai pajamų, kad galėtų sumokėti palūkanas, ar ne. Investuotojai, kartu su skolų rodikliais, turėtų pasidomėti palūkanų padengimo koeficientu, kad sužinotų, ar įmonė turi pakankamai pajamų, kad galėtų sumokėti palūkanas.
Kartu su skolų santykių ir palūkanų padengimo koeficiento vertinimu, investuotojai taip pat turėtų ne tik kartą ar du, bet ir laikas nuo laiko. Norėdami gauti aiškų vaizdą apie įmonės kapitalizaciją, investuotojai turėtų pažvelgti į laikotarpio duomenis. Galiausiai, norėdami geriau suprasti, jie taip pat turėtų palyginti kapitalizacijos rodiklius ir palūkanų padengimo santykį su kolegomis.
Taip pat pažiūrėkite į EBIT ir EBITDA.
Didžiųjų raidžių santykio pavyzdys
Dabar pažvelkime į keletą pavyzdžių, norėdami išsamiai suprasti šį santykį.
1 pavyzdys
Metų pabaigoje „M Corporation“ pateikė tam tikrą informaciją, o iš toliau pateiktos informacijos turime suprasti „M Corporation“ kapitalizacijos koeficientą investuotojo požiūriu.
| Išsami informacija | JAV doleriais |
| Akcininkų nuosavybė | 100 000 |
| Bendra skola | 100 000 |
| Trumpalaikė skola: ilgalaikė skola | 3: 2 |
Mums buvo suteikta ši informacija. Dabar mes sužinosime tris santykius, kurie padės suprasti šį „M Corporation“ santykį.
Pradėkime nuo pirmojo santykio.
Skolos ir nuosavo kapitalo santykis = bendra skola / akcininkų nuosavas kapitalas
Čia pateikiama visa skola, taip pat žinome akcininkų nuosavybę.
Taigi, įvedę vertę į santykį, gautume skolos ir nuosavo kapitalo santykį kaip -
| Išsami informacija | JAV doleriais |
| Akcininkų nuosavas kapitalas (A) | 100 000 |
| Bendra skola (B) | 100 000 |
| Skolos ir nuosavo kapitalo santykis (B / A) | 1 |
Iš skolos ir nuosavo kapitalo santykio galime daryti išvadą, kad tai gana gera įmonė, kuri tiek savo kapitalą, tiek skolą vienodai panaudojo savo veiklai ir plėtrai finansuoti.
Pažvelkime į kitą santykį.
Kapitalizacijos koeficientas = ilgalaikė skola / kapitalizacija
Mes žinome bendrą skolą ir pateikiamas trumpalaikės ir ilgalaikės skolos santykis.
Pirmiausia apskaičiuokime ilgalaikę ir trumpalaikę skolą.
| Išsami informacija | JAV doleriais |
| Bendra skola | 100 000 |
| Trumpalaikė skola: ilgalaikė skola | 3: 2 |
| Ilgalaikė skola | 40 000 |
| Trumpalaikė skola | 60 000 |
Dabar, įskaitydami ilgalaikės skolos vertę į santykį, gauname -
| Išsami informacija | JAV doleriais |
| Akcininkų nuosavybė (1) | 100 000 |
| Ilgalaikė skola (2) | 40 000 |
| Didžiosios raidės (3 = 1 + 2) | 140 000 |
| Didžiųjų raidžių santykis 1 (2/3) | 0,285 |
Iš aukščiau nurodyto santykio galime daryti išvadą, kad M korporacijos santykis yra mažesnis. Jei ši korporacija yra iš IT pramonės, tai jai sekasi gana gerai. Bet jei tai kapitalo imlios pramonės šakos, tokios kaip telekomunikacijos, komunalinės paslaugos ir kt., Tada „M Corporation“ turi pagerinti jų santykį.
Pažvelkime į trečiąjį santykį.
Kapitalizacijos koeficientas = bendra skola / kapitalizacija
Čia kapitalizacijos vertė būtų kitokia, nes į kapitalizaciją turime įtraukti visą skolą.
| Išsami informacija | JAV doleriais |
| Akcininkų nuosavas kapitalas (D) | 100 000 |
| Bendra skola (E) | 100 000 |
| Didžiosios raidės (D + E) | 200 000 |
Įtraukime vertę į santykį.
| Išsami informacija | JAV doleriais |
| Bendra skola (G) | 100 000 |
| Didžiosios raidės (F) | 200 000 |
| Didžiųjų raidžių santykis 2 (G / F) | 0,50 |
Iš minėto santykio galime padaryti tą patį. Jei ši korporacija yra iš IT pramonės, tai jai sekasi gana gerai. Bet jei tai kapitalo imlios pramonės šakos, tokios kaip telekomunikacijos, komunalinės paslaugos ir kt., Tada „M Corporation“ turi pagerinti savo kapitalizacijos koeficientą.
2 pavyzdys
Bendrovė C pateikė šią informaciją:
| Išsami informacija | JAV doleriais |
| Akcininkų nuosavybė | 300 000 |
| Bendra skola | 200 000 |
| EBIT | 75 000 |
| Palūkanų išlaidos | 20 000 |
Turime apskaičiuoti kapitalizacijos koeficientą ir palūkanų padengimo koeficientą.
Šis pavyzdys yra svarbus, nes kaip investuotojas turime suprasti palūkanų aprėpties vaidmenį įgyvendinant ilgalaikius įmonės tikslus. Jei įmonė gali turėti pakankamai grynųjų pinigų savo skolos palūkanoms apmokėti, tai būtų gera pozicija žengti į priekį; kitaip įmonė negalėtų iš esmės pagerinti savo dabartinės padėties.
Apskaičiuokime santykius.
Kadangi mums buvo suteikta visa skola ir akcininkų nuosavybė
Apskaičiuokime didžiųjų raidžių rašymą.
| Išsami informacija | JAV doleriais |
| Akcininkų nuosavybė (1) | 300 000 |
| Bendra skola (2) | 200 000 |
| Didžiosios raidės (1 + 2) | 500 000 |
Įtraukę visos skolos ir kapitalizacijos vertę į santykį, gauname -
| Išsami informacija | JAV doleriais |
| Bendra skola (3) | 200 000 |
| Didžiosios raidės (4) | 500 000 |
| Didžiųjų raidžių santykis 2 (3/4) | 0,40 |
C įmonė turi pagerinti savo kapitalizaciją, jei nori sėkmingai veikti ilgainiui; tačiau tai priklauso nuo to, kokio tipo pramonėje jis yra.
Dabar apskaičiuokime palūkanų padengimo koeficientą.
Palūkanų padengimo santykis = EBIT / palūkanų išlaidos
Įvertinę EBIT ir palūkanų išlaidų vertę, gauname -
| Išsami informacija | JAV doleriais |
| EBIT (5) | 75 000 |
| Palūkanų išlaidos (4) | 20 000 |
| Palūkanų padengimo santykis (5/4) | 3.75 |
Šiuo atveju palūkanų padengimo koeficientas yra gana geras. Tai reiškia, kad įmonės pajamos yra geros, net jei kapitalizacijos rodiklis yra daug mažesnis. Norėdami suprasti bendrą vaizdą, turime atsižvelgti į visus įmonės santykius ir tada nuspręsti, ar investuoti į įmonę yra gera idėja, ar ne.
„Nestle“ pavyzdys
Žemiau pateikiamas konsoliduotas „Nestle“ balansas 2014 m. Ir 2015 m. Gruodžio 31 d
šaltinis: „Nestle“
Iš aukščiau pateiktos lentelės -
- Dabartinė skolos dalis = 9 629 CHF (2015 m.) Ir 8 810 CHF (2014 m.)
- Ilgalaikė skolos dalis = 11 601 CHF (2015) ir 12 396 CHF (2014)
- Bendra skola = 21 230 CHF (2015 m.) Ir 21 206 CHF (2014 m.)
# 1 - skolos ir nuosavo kapitalo santykis
Skolos ir nuosavo kapitalo santykis = bendra skola / visas nuosavas kapitalas
| Milijonais CHF | 2015 m | 2014 m |
| Bendra skola (1) | 21230 | 21206 m |
| Bendras nuosavas kapitalas (2) | 63986 | 71884 |
| Bendra skola nuosavybei | 33,2% | 29,5% |
Bendras skolos ir nuosavo kapitalo santykis padidėjo nuo 29,5% 2014 m. Iki 33,2% 2015 m.
# 2 - kapitalizacijos koeficientas = ilgalaikė skola / kapitalizacija
| Milijonais CHF | ||
| 2015 m | 2014 m | |
| Ilgalaikė skola | 11601 | 12396 m |
| Bendra skola | 21230 | 21206 m |
| Visas nuosavas kapitalas | 63986 | 71884 |
| Bendra skola ir nuosavybė (kapitalizacija) (2) | 85216 | 93090 |
| Santykis | 13,6% | 13,3% |
Kapitalizacijos rodiklis nežymiai padidėjo nuo 13,3% 2014 m. Iki 13,6% 2015 m.
# 3 - kapitalizacijos koeficientas = bendra skola / kapitalizacija
| Milijonais CHF | ||
| 2015 m | 2014 m | |
| Bendra skola (1) | 21230 | 21206 m |
| Visas nuosavas kapitalas | 63986 | 71884 |
| Bendra skola ir nuosavybė (kapitalizacija) (2) | 85216 | 93090 |
| Santykis | 24,9% | 22,8% |
Kapitalizacijos rodiklis nežymiai padidėjo nuo 22,8% 2014 m. Iki 24,9% 2015 m.
Naftos ir dujų kompanijų kapitalizacijos santykio analizė („Exxon“, „Royal Dutch“, „BP & Chevron“)
Žemiau pateikiamas „Exxon“, „Royal Dutch“, BP ir „Chevron“ („Skola bendram kapitalui“) grafikas.
šaltinis: ycharts
Pažymime, kad šis santykis padidėjo daugumoje naftos ir dujų bendrovių. Tai visų pirma lemia žaliavų (naftos) kainų sulėtėjimas ir dėl to sumažėja pinigų srautai, o tai sumažina jų balansą.
| Laikotarpis | BP | Ševronas | Karališkasis olandas | „Exxon Mobil“ |
| Gruodžio 31 d. - 15 d | 35,1% | 20,1% | 26,4% | 18,0% |
| Gruodžio 31 d. - 14 d | 31,8% | 15,2% | 20,9% | 14,2% |
| Gruodžio 31 d. - 13 d | 27,1% | 12,0% | 19,8% | 11,5% |
| Gruodžio 31 d. - 12 d | 29,2% | 8,1% | 17,8% | 6,5% |
| Gruodžio 31 d. - 11 d | 28,4% | 7,6% | 19,0% | 9,9% |
| Gruodžio 31 d. - 10 d | 32,3% | 9,6% | 23,0% | 9,3% |
| Gruodžio 31 d. - 09 d | 25,4% | 10,0% | 20,4% | 8,0% |
| Gruodžio 31 d. - 08 d | 26,7% | 9,0% | 15,5% | 7,7% |
| Gruodžio 31 d. - 07 d | 24,5% | 8,1% | 12,7% | 7,3% |
šaltinis: ycharts
Čia reikia atkreipti dėmesį į šiuos svarbius dalykus:
- „Exxon“ santykis per 3 metus padidėjo nuo 6,5% iki 18,0%.
- BP santykis per trejus metus padidėjo nuo 28,4% iki 35,1%.
- „Chevron“ santykis per trejus metus padidėjo nuo 8,1% iki 20,1%.
- Karališkasis olandų santykis per 3 metus padidėjo nuo 17,8% iki 26,4%.
Palyginę „Exxon“ su bendraamžiais, pažymime, kad „Exxon Capitalization“ rodiklis yra geriausias. „Exxon“ išliko atsparus šiame žemyn cikle ir dėl aukštos kokybės atsargų ir valdymo vykdymo toliau generuoja didelius pinigų srautus.
Kodėl smarkiai padidėjo „Marriott“ tarptautinis kapitalizacijos rodiklis - atvejo analizė
Kaip manote, kodėl skolos ir kapitalo santykis smarkiai išaugo?
šaltinis: ycharts
Norint dar kartą peržiūrėti, kokia yra skolos ir kapitalo santykio formulė = bendra skola / (visa skola + nuosavas kapitalas)
Ar įmonė surinko neproporcingai didelę skolą?
Žemiau pateiktame paveikslėlyje pateikiama išsami informacija apie „Marriott International“ 2014 ir 2014 m. Skolas. Pažymime, kad skola nežymiai padidėjo. Mes tikrai negalime kaltinti šio nedidelio skolų padidėjimo dėl kapitalizacijos koeficiento padidėjimo.
šaltinis: „Marriott International SEC Filings“
Ar akcininkų nuosavybė yra atsakymas?
Ar sumažėjo akcininkų nuosavybė? TAIP, tai padarė!
Pažvelkite į toliau pateiktą pinigų srautų iš „Marriott Internation“ finansavimo veiklos apžvalgą. Pažymime, kad bendrovė atpirko akcijas. 2015 m. „Marriott International“ atpirko 1,917 mlrd. USD vertės nuosavų akcijų. Panašiai 2014 m. Ji atpirko 1,5 mlrd. USD vertės nuosavų akcijų.
šaltinis: „Marriott International SEC Filings“
Tokiu būdu akcininkų nuosavas kapitalas smarkiai sumažėjo, tai matyti iš žemiau pateikto balanso.
šaltinis: „Marriott International SEC Filings“
Pažymime, kad akcininkų nuosavybė buvo - 3,59 mlrd. USD 2015 m. Ir -2,2 mlrd. 2014 m.
Kadangi tai yra neigiamas skaičius, bendras kapitalas (bendra skola + nuosavas kapitalas) mažėja, todėl padidėja kapitalizacijos koeficientas. (Paprasta!)
