seychellesartprojects.org

Nenormalus grąžos apibrėžimas

Nenormali grąža apibrėžiama kaip faktinės akcijų ar vertybinių popierių portfelio grąžos ir grąžos, pagrįstos rinkos lūkesčiais pasirinktu laikotarpiu, skirtumas ir tai yra pagrindinis veiklos rodiklis, pagal kurį vertinamas portfelio valdytojas ar investicijų valdytojas.

Paaiškinimas

Kai norime spręsti, ar vertybiniai popieriai ar vertybinių popierių grupė pasiekė ar neveikė savo bendraamžiais, turime išsiaiškinti, kokiais parametrais galime vertinti tokius rezultatus, todėl investicijų bendruomenė pasiūlė tokias priemones kaip „Nenormali grąža“, kad būtų galima išsiaiškinti, kaip daug tokių rezultatų galima priskirti portfelio valdytojo įgūdžiams ir jo turto paskirstymo bei akcijų pasirinkimo schemai.

Palyginę portfelio našumą, kaip etaloną naudojame proporcingą rinkos indeksą, pagal kurį apskaičiuojame perteklių, pavyzdžiui, jei norime palyginti Indijos finansų sektoriaus akcijų portfelį, galime naudoti „Nifty Bank Index“, o jei mes turime didelių kapitalo akcijų portfelį JAV, tada mes galime laikyti „S&P 500“ kaip savo etalonu.

Nenormali grąžinimo formulė

Jis pavaizduotas taip, kaip nurodyta toliau,

Nenormali grąžos formulė = faktinė grąža - laukiama grąža

Kaip apskaičiuoti nenormalią grąžą?

Norėdami apskaičiuoti numatomą grąžą, galime naudoti kapitalo turto kainodaros modelį (CAPM), tokia modelio lygtis:

E _r = R _f  + β (R _m - R _f )

Čia E _r = laukiama vertybinių popierių grąža, R _f = nerizikinga norma, paprastai vyriausybės vertybinių popierių ar taupomųjų indėlių palūkanų norma, β = vertybinio popieriaus ar portfelio rizikos koeficientas, palyginti su rinka, R _m = grąža rinkoje arba atitinkamas tam tikro vertybinio popieriaus indeksas, pvz., S&P 500.

• Kai jau turime laukiamą grąžą, tą patį atimame iš faktinės grąžos, kad apskaičiuotume nenormalią grąžą.
• Kartais, kai portfelis ar vertybiniai popieriai pranoksta lūkesčius, nenormali grąža bus neigiama, o kitu atveju ji bus teigiama arba lygi nuliui, priklausomai nuo atvejo.

Laikantis protingo požiūrio, geriau pažvelgti į pagal riziką pakoreguotą grąžą, tai atitinka rizikos tolerancijos koncepciją, nes priešingu atveju portfelio valdytojas gali nukrypti nuo IPS tikslų ir imtis labai rizikingų investicijų, kad gautų nenormalią grąžą. .

Kelių laikotarpių atveju gali būti naudinga pažvelgti į standartizuotą grąžą, kad sužinotumėte, ar portfelis nuolat muša etaloną. Jei taip yra, tada nenormalios grąžos standartinis nuokrypis bus mažesnis ir tada galime sakyti, kad portfelio valdytojas tikrai pasirinko geresnį akcijų pasirinkimą nei etalonas.

Nenormalios grąžos pavyzdys

Tarkime, kad mums suteikiama ši informacija:

Šį nenormalios grąžinimo „Excel“ šabloną galite atsisiųsti iš čia - nenormalus grąžinimo „Excel“ šablonas

Sprendimas

Portfelio Er apskaičiavimas

Taigi mes apskaičiavome laukiamą grąžą taikydami CAPM metodą taip:

• E _r = R _f  + β (R _m - R _f )
• E _r = 4 + 1,8 * (12% –4%)
• E _r  = 18,40%

Pirmiau pateiktas skaičiavimas atliekamas prieš prasidedant nagrinėjamam laikotarpiui ir yra tik įvertinimas. Pasibaigus šiam laikotarpiui, mes galime apskaičiuoti faktinę grąžą pagal rinkos vertę laikotarpio pradžioje ir pabaigoje.

Faktinę grąžą galima apskaičiuoti taip:

Faktinė grąža = pabaigos vertė - pradinė vertė / pradinė vertė * 100

• = 60000–50000–50000 USD * 100
• = 20,00%

Skaičiavimas 

• = 20,00% - 18,40%
• = 1,60%

Svarba

• Veiklos priskyrimo metrika: Tai tiesiogiai veikia portfelio valdytojo akcijų pasirinkimas, todėl ši priemonė yra raktas vertinant jos rezultatus, palyginti su tinkamu lyginamuoju indeksu, ir taip taip pat padeda nustatyti jos rezultatais pagrįstą kompensaciją ir įgūdžių lygį
• Žalingo divergencijos patikrinimas: Kaip minėta anksčiau, nenormali grąža gali būti neigiama, jei faktinė grąža yra mažesnė už numatomą grąžą. Todėl, jei tai yra kelis laikotarpius, tai veikia kaip pavojaus signalas, leidžiantis sumažinti nukrypimą nuo lyginamojo indekso, nes tai rodo blogą akcijų pasirinkimą
• Nuodugni kiekybinė analizė: kadangi tai galima apskaičiuoti paprastai, tai yra populiari priemonė investicijų bendruomenėje, tačiau pateikti teisingus CAPM modelio įvesties įvertinimus nėra lengva užduotis, nes reikia naudoti regresijos analizę numatyti beta versiją ir kruopštų praeities rinkos indekso grąžos skaičių stebėjimą, todėl, jei tai bus padaryta teisingai, šie įvertinimai praeis per išsamią kiekybinės analizės sietą ir todėl labiau tikėtina, kad bus pateikti skaičiai, turintys didesnę prognozavimo galią
• Laiko eilučių analizė: Naudojant priemonę, vadinamą CAR, arba kumuliacine nenormalia grąža, naudinga analizuoti įmonių veiksmų, tokių kaip dividendų išmokėjimas ar akcijų padalijimas, poveikį akcijų kainoms ir grąžai. Tai taip pat padeda analizuoti išorinių įvykių, tokių kaip įvykiai, nuo kurių priklauso tam tikri įmonių įsipareigojimai, poveikį, pavyzdžiui, teisinius veiksmus ar teismo bylos išsprendimą.

CAR apskaičiuojamas imant nenormalių grąžų sumą per tam tikrą laikotarpį.

Išvada

Apibendrinant galime pasakyti, kad svarbiausia yra nenormali grąža - priemonė, kuri gali padėti įvertinti portfelio valdytojo veiklą ir jo įžvalgų apie rinkos judėjimą teisingumą. Tai taip pat suteikia turto valdymo bendrovėms pagrindą pagrįsti savo portfelio valdytojų premijas ar komisinius, pagrįstus veiklos rezultatais, ir tai pateisina klientų supratimui.

Be to, kadangi tai gali būti teigiamas arba neigiamas, jis gali parodyti, kada nukrypimas nuo rinkos indekso nėra vaisingas ir turėtų būti susiaurintas, kad portfelis būtų geresnis.