seychellesartprojects.org

Kas yra konvertuojama skola?

Konvertuojamoji skola, dar žinoma kaip konvertuojamoji obligacija, yra skolos priemonės rūšis, kurią vėliau galima konvertuoti į nuosavas akcijas. Tai yra hibridinis vertybinis popierius, nes jame yra ir skolos, ir nuosavybės savybių, o turėtojui suteikiama papildomų pranašumų.

• Panašiai kaip ir įprastą obligaciją, konvertuojamą skolą bendrovė išleidžia su atkarpos norma (palūkanų norma) ir išpirkimo data. Ši skola gali būti konvertuojama į nuosavas akcijas arba įvykdžius tam tikras sąlygas, arba pasibaigus tam tikram laikotarpiui, atsižvelgiant į išleidžiamos konvertuojamos skolos rūšį.
• Jei bendrovės nuosavų akcijų vertė išlieka maža arba ji nepasižymi reikšmingu augimu, obligacijų savininkas gali nuspręsti pasilikti savo priemonę skolos pavidalu ir išpirkti ją suėjus terminui.
• Arba, jei nuosavo kapitalo vertė žymiai padidėja, obligacijos savininkas gali nuspręsti savo skolą konvertuoti į akcijas.

Svarbios konvertuojamos skolos sąlygos

1. Kupono norma - panaši į įprastą skolos priemonę, konvertuojama skola taip pat reikalauja, kad emitentas periodiškai mokėtų palūkanas turėtojui. Palūkanų norma gali būti fiksuota arba kintama, atsižvelgiant į priemonės sąlygas.
2. Termino data - skolos išleidžiamos tam tikram laikotarpiui. Termino data yra ta diena, kai visi mokėtini mokesčiai sumokami visas turėtojui. Kai kuriose priemonėse išpirkimo data laikoma diena, kai skolos konvertuojamos į nuosavas akcijas. Tačiau kitais atvejais turėtojas gali nuspręsti nepasinaudoti savo perskaičiavimo teise, o skolos priemonė būtų grąžinta iki termino pabaigos.
3. Konversijos koeficientas - konversijos koeficientas nurodo akcijų, kurias obligacijų turėtojas gautų konvertuodamas, skaičių. Paprasčiau tariant, tai yra įmonės siūlomų akcijų skaičius, tenkantis vienam skolos vienetui. Konversijos koeficientas iš anksto nustatomas konvertuojamosios skolos išleidimo metu. Pavyzdžiui - konvertuojamas santykis 10 reiškia, kad konvertuojant už kiekvieną skolos vienetą bus gauta dešimt nuosavo kapitalo akcijų.
4. Konversijos kaina - panaši į konversijos koeficientą, konversijos kaina taip pat iš anksto nustatoma emisijos metu. Tai yra nuosavo kapitalo vieneto kaina konversijos metu.

Santykį tarp perskaičiavimo koeficiento ir kainos galima suprasti pagal šią formulę:

Konversijos kaina = konvertuojamos skolos / konversijos santykio vertė

Kaip veikia konvertuojama skola?

Pavyzdys - ponas X laiko konvertuojamas obligacijas, kurių vertė 1000 USD (10 obligacijų po 100 USD). Konversijos kaina yra 50 USD. Konversijos koeficientas = 20 (1000/50). Tai reiškia, kad kiekvienai turimai obligacijai konvertuoti siūloma 20 akcijų. Bendras akcijų skaičius, kurį ponas X gali konvertuoti = 10 * 20 = 20 akcijų po 50 USD.

Pagal tą patį scenarijų, kai nurodomas tik perskaičiavimo koeficientas, konversijos kainą galima apskaičiuoti kaip - 1000/20 = 50 USD.

Rinkos kainos poveikis skolos konvertavimui

Norint gauti pelno iš konversijos, akcijų rinkos kaina turėtų būti didesnė arba lygi konversijos kainai. Tokiu atveju obligacijų savininkas turėtų didesnę tikimybę pasinaudoti konvertavimo galimybe. Tuo tarpu, jei nuosavybės akcijomis prekiaujama mažesne nei konversijos kaina, obligacijų turėtojas patiria nuostolių ir greičiausiai išlaikys skolos palūkanas.

Supraskime šią koncepciją, imdamiesi pono X pavyzdžio. Bendra skolos vertė yra 1000 USD, o perskaičiavimo kaina - 50 USD. Kai vienos akcijos rinkos kaina yra 55 USD, pelnas, kurį ketina gauti ponas X, yra 5 USD * 20 = 100 USD (5 USD doleris už akciją).

Arba, kai akcijos rinkos kaina yra 40 USD, tada ponas X iš viso praranda 10 USD * 20 = 200 USD iš investicijos (10 USD nuostolis vienai akcijai).

Konvertuojamos skolos rūšys

Žemiau pateikiamos konvertuojamos skolos rūšys.

# 1 - vanilės konvertuojamos obligacijos

Tai yra labiausiai paplitusi konvertuojamos skolos forma, kai išpirkimo metu obligacijų turėtojas turi galimybę konvertuoti obligaciją į nuosavybę pagal konversijos kainą, santykį ir rinkos kainą, arba gali pasirinkti išpirkti skolos vertę.

# 2 - Privalomos konvertuojamos obligacijos

Kaip rodo pavadinimas, obligacijos privalomai konvertuojamos į nuosavas akcijas nurodytą konversijos datą ir kursą. Šios rūšies skolos turėtojui nesuteikia jokio pasirinkimo skolos konvertavimo atžvilgiu. Grąžinimas skolos priemonei yra dvigubas - palūkanų grąžinimas ir pagrindinės dalies grąžinimas. Privalomai konvertuojamų obligacijų atveju pagrindinė suma grąžinama akcijomis, o ne grynaisiais.

Tai yra grynųjų pinigų taupymo mechanizmas, kurį naudoja įmonė, kur turimi pinigai naudojami plėtros ir plėtros tikslais, o ne skolos grąžinimui. Perskaičiavimo koeficientas ir kaina iš anksto nustatomi skolos išleidimo metu ir yra įkainojami taip, kad būtų užtikrinta, jog turėtojas gautų nominalią atsargų vertę - be priemokos ir nuolaidos.

# 3 - Grįžtamos konvertuojamos obligacijos

Grąžinamų konvertuojamų obligacijų atveju bendrovė turi galimybę konvertuoti obligacijas į nuosavas akcijas arba išlaikyti jas skolos forma, skirtingai nei vanilės konvertuojamos obligacijos, kurias obligacijų turėtojas turi galimybę konvertuoti.

Privalumai

• Žiūrint iš investuotojo perspektyvos, konvertuojama skola yra naudinga tiek skolai, tiek nuosavybei. Obligacijų turėtojas periodiškai gauna palūkanų už skolą mokėjimus ir taip pat gali pasinaudoti kapitalo vertės padidėjimo nauda, ​​jei įmonė dirba gerai.
• Žvelgiant iš bendrovės perspektyvos, konvertuojami vertybiniai popieriai yra lengvesnis būdas pritraukti lėšų trumpuoju laikotarpiu nesumenkinant kapitalo struktūros.
• Ši finansavimo rūšis labiausiai tiktų mažoms įmonėms ir pradedančioms įmonėms lengvai rinkti lėšas, nepriklausant nuo praeities rezultatų.

Trūkumai

• Atsižvelgiant į tai, kad yra galimybė konvertuoti skolą į nuosavą kapitalą ir padidinti kapitalo padidėjimą, įmonės dažniau siūlo mažesnę palūkanų normą (kupono palūkanas) už šios rūšies skolas.
• Kadangi šios rūšies skolos yra sudėtingesnės, kai reikia atsižvelgti į daugybę kintamųjų, vidutinis individualus investuotojas greičiausiai pasirinks įprastas skolos priemones.

Išvada

Konvertuojamosios skolos yra lengvesnis būdas rinkti lėšas įmonei, kuri investuotojams siūlo tiek skolos, tiek nuosavo kapitalo ypatybes. Teisingai investavus, šios rūšies skolos suteikia daugiau pranašumų, palyginti su įprasta skolos priemone.