CFROI (reiškia) Apskaičiuokite pinigų srautų investicijų grąžą

Kas yra pinigų srautų investicijų grąža (CFROI)?

CFROI (arba pinigų srautų investicijų grąža) yra įmonės vidinė grąžos norma (IRR), nes ji yra lyginama su kliūčių norma, kad būtų galima suprasti, ar produktas / investicija veikia gerai.

  • Jį sukūrė „HOLT Value Associates“. Ši priemonė leidžia investuotojams pereiti prie vidinės įmonės struktūros ir sužinoti, kaip organizacijoje kuriami grynieji pinigai.
  • Tai padeda suprasti, kaip įmonė finansuoja savo veiklą ir kaip atlyginama finansų teikėjams. Be to, pinigų srautų IG taip pat atsižvelgiama į infliaciją.
  • CFROI yra vertinimo modelis, kuris daro prielaidą, kad akcijų rinka nustato kainas atsižvelgdama į įmonės pinigų srautus. Ir neatsižvelgiama į įmonės veiklą ar uždarbį.

[ Pastaba: jei jums įdomu, kas yra kliūčių tarifas, pateikiama trumpa informacija: kliūčių tarifas yra mažiausias tarifas, kurį bendrovė tikisi uždirbti, kai įmonė investuoja į projektą. Paprastai investuotojai apskaičiuoja vidutinę svertinę kapitalo kainą (WACC) ir naudoja ją kaip kliūčių normą.]

Pinigų srautų investicijų grąžos formulė

CFROI formulė = veiklos pinigų srautas (OCF) / įdarbintas kapitalas

Kad galėtume apskaičiuoti CFROI, turime suprasti ir OCF, ir CE. Supraskime juos po vieną.

Veiklos pinigų srautas (OCF)

Paprasčiau tariant, veiklos pinigų srautas yra pinigų suma, gaunama sumokėjus įmonės veiklos išlaidas. Taigi pirmiausia apžvelgsime grynąsias pajamas. Atlikite šiuos koregavimus (pagal netiesioginį pinigų srautų analizės metodą) -

Veiklos pinigų srautas (OCF) = grynosios pajamos + nepiniginės išlaidos + apyvartinio kapitalo pokyčiai.

Užimtas kapitalas (CE)

Dabar pažvelkime į įmonės įdarbintą kapitalą. Įmonės naudoja dvi įprastas priemones apskaičiuoti naudojamą kapitalą. Štai du būdai, kaip sužinoti naudojamą kapitalą. Nepriklausomai nuo to, kurį mes naudojame, turime išlikti nuoseklūs savo požiūriu.

  1. Užimtas kapitalas = ilgalaikis turtas + apyvartinis kapitalas
  2. Užimtas kapitalas = visas turtas - trumpalaikiai įsipareigojimai

Antrasis metodas yra lengvesnis, o pavyzdiniame skyriuje naudosime antrąjį metodą, kad nustatytume naudojamą kapitalą.

Pinigų srautų investicijų grąža - „Starbucks“ pavyzdys

Apskaičiuokime „Starbucks“ CFROI

Iš pirmiau pateiktos diagramos turime:

  • Veiklos pinigų srautas (2018 m.) = 11,94 mlrd. USD
  • Užimtas kapitalas (2018 m.) = 18,47 mlrd. USD
  • CFROI formulė = veiklos pinigų srautas / įdarbintas kapitalas = 11,94 USD / 18,47 USD = 64,6%

Kaip interpretuoti CFROI?

Pinigų srautų investicijų grąža negali būti interpretuojama nelyginant jos su kliūtimi. Paprastai kliūčių norma yra svertinė vidutinė kapitalo kaina (WACC).

Apskaičiavus CFROI, jis lyginamas su WACC, tada apskaičiuojamas grynasis CFROI.

Štai kaip galite apskaičiuoti grynąjį CFROI -

Grynoji CFROI = pinigų srautų investicijų grąža (CFROI) - svertinė vidutinė kapitalo kaina (WACC)

  • Jei grynasis CFROI yra teigiamas (ty grynasis CFROI> WACC), tai padidino akcininkų vertę ir
  • jei grynasis CFROI yra neigiamas (ty grynasis CFROI <WACC), tai sumažino akcininkų vertę.

Pavyzdžiai

Ponia Shweta galvojo investuoti į „Q Company“. Tačiau prieš investuodama ji nori sužinoti, ar „Q Company“ sugebės įvertinti jos, kaip akcininkės, vertę. Taigi ji nusprendė sužinoti pinigų srautų investicijų grąžą ir grynąją CFROI. Ji disponuoja šia informacija.

„Q“ įmonė 2016 m. Pabaigoje

Išsami informacija JAV doleriais
Grynosios pajamos 600 000
Nusidėvėjimas ir amortizacija 56 000
Atidėtieji mokesčiai 6500
Gautinų sumų padidėjimas 4 000
Atsargų sumažėjimas 6000
Mokėtinų sumų sumažėjimas 9 000
Sukauptų mokėtinų palūkanų padidėjimas 3 200
Pelnas iš turto pardavimo 12 000
Bendras turtas 32,00 000
Dabartiniai įsipareigojimai 400 000
Nuosavas kapitalas 20,00 000
Skola 800 000
Nuosavo kapitalo kaina 4%
Skolos kaina 6%
Pelno mokesčio tarifas 30%

Mes turime aukščiau nurodytą informaciją. Pirmiausia apskaičiuosime veiklos pinigų srautus.

Q kompanija

2016 m. Pinigų srautų ataskaita

Išsami informacija JAV doleriais
Grynosios pajamos 600 000
(+) Nepiniginės išlaidos  
Nusidėvėjimas ir amortizacija 56 000
Atidėtieji mokesčiai 6500
Apyvartinio kapitalo pokyčiai
Gautinų sumų padidėjimas (4 000)
Atsargų sumažėjimas 6000
Mokėtinų sumų sumažėjimas (9 000)
Sukauptų mokėtinų palūkanų padidėjimas 3 200
Pelnas iš turto pardavimo (12 000)
Pagrindinės veiklos pinigų srautai 6,46,700

Mes turime vieną CFROI komponentą. Turime apskaičiuoti kitą, ty naudojamą kapitalą.

Išsami informacija JAV doleriais
Visas turtas (A) 32,00 000
Trumpalaikiai įsipareigojimai (B) 400 000
Užimtas kapitalas (A - B) 28,00 000

Taigi, štai Q bendrovės pinigų srautų investicijų grąža -

Pinigų srautų investicijų grąžos formulė = veiklos pinigų srautas (OCF) / įdarbintas kapitalas

Išsami informacija JAV doleriais
Pagrindinės veiklos pinigų srautai (A) 6,46,700
Įdarbintas kapitalas 28,00 000
Pinigų srautų investicijų grąža (A / B) 23,10%

Norėdami sužinoti kliūčių normą ir palyginti grynųjų pinigų srautų investicijų grąžą, pirmiausia turime apskaičiuoti WACC ir tada sužinoti neto.

Štai kaip apskaičiuosime WACC.

WACC = E / V * Re + D / V * Rd * (1 - TC)

Išsami informacija JAV doleriais
Nuosavas kapitalas (E) 20,00 000
Skola (D) 800 000
Nuosavas kapitalas + skola (V) 28,00 000
E / V 0,71
Nuosavo kapitalo kaina 4%
D / V 0,29
Skolos kaina 6%
Pelno mokesčio tarifas 30%

Pateikdami aukščiau nurodytą vertę į lygtį, gauname -

  • WACC = 0,71 * 0,04 + 0,29 * 0,06 * (1–0,30)
  • WACC = 0,0284 + 0,011218
  • WACC = 0,04058 = 4,06%

Tada grynųjų pinigų srautų investicijų grąža yra -

Išsami informacija JAV doleriais
Pinigų srautų investicijų grąža (A) 23,10%
WACC (B) 4,06%
Grynoji pinigų srautų investicijų grąža (A - B) 19,04%

Remiantis aukščiau pateiktu skaičiavimu, Shweta dabar yra įsitikinusi, kad „Q Company“ sugebės įvertinti investicijas, kurias ji darys, ir dėl to ji eis į priekį ir investuos į įmonę.

Galiausiai

„CFROI“ yra viena geriausių priemonių, jei norite sužinoti tikslų įmonės veiklos vaizdą. Kiti apskaitos rodikliai veikia, tačiau jie yra pagrįsti klaidinga mintimi, kad „didesnis pelnas reiškia geresnį išteklių valdymą ir geresnę grąžą“. Tačiau iš tikrųjų tai, kiek grynųjų ateina ir kiek išeina, visada nuspręs, kaip įmonei sekasi vertinti veiklą rinkoje. Kiekvienas investuotojas, prieš investuodamas į bet kurią įmonę, turėtų apskaičiuoti CFROI ir grynųjų pinigų srautų investicijų grąžą.