Nerizikingų įkainių formulė | Kaip apskaičiuoti Rf CAPM?

Kas yra nerizikingų įkainių formulė?

Nerizikingos grąžos normos formulė apskaičiuoja palūkanų normą, kurią investuotojai tikisi uždirbti iš investicijos, kuri tam tikrą laikotarpį prisiima nulinę riziką, ypač įsipareigojimų nevykdymo riziką ir reinvestavimo riziką. Paprastai ji yra artimesnė centrinio banko bazinei palūkanų normai ir skirtingiems investuotojams gali skirtis. Tai yra valstybės ar vyriausybės obligacijų siūloma palūkanų norma arba šalies centrinio banko nustatyta banko palūkanų norma. Šie rodikliai priklauso nuo daugelio veiksnių, tokių kaip: Infliacijos normos formulė, BVP augimo tempas, užsienio valiutos kursas, ekonomika ir kt.

Nerizikinga grąžos norma yra pagrindinis indėlis apskaičiuojant kapitalo kainą, todėl naudojama kapitalo turto kainodaros modelyje. Šis modelis įvertina reikiamą investicijų grąžos normą ir tai, kokia rizikinga yra investicija, palyginti su visu nerizikingu turtu. Jis naudojamas apskaičiuojant nuosavo kapitalo kainą, kuri daro įtaką bendrovės WACC.

Žemiau pateikiama formulė, kaip apskaičiuoti nuosavo kapitalo kainą, naudojant nerizikingą grąžos normą naudojant modelį:

CAPM modelis

Re = Rf + Beta (Rm-Rf)

kur,

  • Re: Nuosavybės kaina
  • Rf: nerizikinga norma
  • Rm: rinkos rizikos premija
  • Rm-Rf: numatoma grąža

Tačiau paprastai tai yra vyriausybės obligacijų ir vertybinių popierių prieinamumo ir infliacijos koregavimo norma. Ši formulė rodo, kaip pasiekti nerizikingą grąžos normą:

Rizikos grąžos normos formulė = (1+ vyriausybės obligacijų norma) / (1 + infliacijos norma) -1

Ši nerizikinga norma turėtų būti koreguojama pagal infliaciją.

Formulės paaiškinimas

Įvairiose nerizikingų palūkanų normose naudojamos pinigų srautai, kurie yra realūs. Taigi, nerizikinga norma taip pat turi būti suderinta su tomis pačiomis realiomis sąlygomis, kurios iš esmės yra pritaikytos ekonomikai pagal infliaciją. Kadangi palūkanų norma dažniausiai yra ilgalaikės vyriausybės obligacijos, jos yra koreguojamos atsižvelgiant į infliacijos koeficientą ir numatomos tolesniam naudojimui.

Skaičiavimas priklauso nuo vertinimo laikotarpio.

  • Jei laikotarpis yra iki 1 metų, turėtumėte naudoti labiausiai palyginamą vyriausybės vertybinį popierių, t. Y. Iždo vekselius arba tiesiog vekselius.
  • Jei laikotarpis yra nuo 1 iki 10 metų, reikėtų naudoti „Treasure Note“.
  • Jei laikotarpis yra ilgesnis nei 10 metų, galima apsvarstyti galimybę pasirinkti „Treasure Bond“.

Priemonių su nerizikingomis normomis pavyzdžiai

Manoma, kad bet kurios šalies vyriausybė neturi nulinės įsipareigojimų neįvykdymo rizikos, nes ji gali atsispausdinti pinigus, kad grąžintų savo skolinius įsipareigojimus, kaip reikalaujama. Todėl nulinės atkarpos vyriausybės vertybinių popierių, tokių kaip iždo obligacijos, vekseliai ir vekseliai, palūkanų norma paprastai laikoma nerizikingos grąžos normos pavyzdžiu.

Nerizikingos grąžos normos formulės pavyzdžiai (su „Excel“ šablonu)

Pažiūrėkime keletą paprastų ir išplėstinių pavyzdžių, kad geriau jį suprastume.

Šį „Rizikos grąžos normos“ „Formula Excel“ šabloną galite atsisiųsti iš čia - „Rizikos grąžinamosios grąžos normos“ formulės „Excel“ šablonas

1 pavyzdys

Norėdami apskaičiuoti nerizikingą grąžos normą, naudokite šiuos duomenis.

Nerizikingą grąžos normą galima apskaičiuoti naudojant pirmiau pateiktą formulę,

= (1 + 3,25%) / (1 + 0,90%) -

Atsakymas bus - 

Nerizikinga grąžos norma = 2,33%

Nuosavo kapitalo kainą galima apskaičiuoti pagal pirmiau pateiktą formulę,

= 2,33% + 1,5 * (6% -2,33%)

Nuosavybės kaina bus -

Nuosavo kapitalo kaina = 7,84%

2 pavyzdys

Toliau pateikiama informacija apie Indiją už 2018 metus

Nerizikingą grąžos normą galima apskaičiuoti naudojant pirmiau pateiktą formulę,

= (1 + 7,61%) / (1 + 4,74%) -

Atsakymas bus - 

Nerizikinga grąžos norma = 2,74%

Programos

Indijos vyriausybės vertybinių popierių grąžos norma yra daug didesnė nei palyginti su JAV iždo JAV palūkanų normomis. Tokie vertybiniai popieriai taip pat yra lengvai prieinami. Tai atsižvelgiama į kiekvienos ekonomikos augimo tempą ir išsivystymo etapą, kuriame kiekviena yra. Todėl investuotojai keičiasi ir svarsto galimybę investuoti į Indijos vyriausybės vertybinius popierius ir jų portfelio obligacijas.

Dažniausiai naudojami nerizikingos normos modeliai:

  • Šiuolaikinė portfelio teorija - kapitalo turto kainodaros modelis
  • „Black Scholes“ teorija - naudojama akcijų pasirinkimo sandoriams ir „Sharpe“ santykiui - tai modelis, naudojamas finansų rinkos dinamikai, turint išvestinių finansinių priemonių.

Nerizikingos grąžos normos formulės svarba

Tai galima pamatyti iš dviejų perspektyvų: iš verslo ir investuotojų perspektyvos. Investuotojo požiūriu, kylanti nerizikinga grąžos norma reiškia stabilią vyriausybę, pasitikinčią iždu ir galiausiai galimybę tikėtis didelės investicijos grąžos. Kita vertus, verslui nerimą kelia kylantis nerizikingų palūkanų normų scenarijus. Bendrovės dabar turėtų patenkinti investuotojų lūkesčius dėl didesnės grąžos, gerindamos akcijų kainas. Tai gali sukelti stresą, nes verslas dabar turės ne tik parodyti geras prognozes, bet ir klestėti, vykdydamas šias pelningumo prognozes.