seychellesartprojects.org

Kas yra kapitalo biudžeto sudarymas?

Kapitalo biudžeto sudarymas reiškia planavimo procesą, kuris naudojamas priimant sprendimus dėl ilgalaikių investicijų, nesvarbu, ar projektai yra vaisingi verslui ir ar ateinančiais metais duos reikiamą grąžą, ar ne, ir tai yra svarbu, nes kapitalo išlaidoms reikia daug lėšų, todėl, prieš darydamos tokias kapitalo išlaidas, įmonės turi įsitikinti, kad išlaidos duos pelno versle.

Paaiškinimas

Kapitalo biudžeto sudarymas yra sprendimų priėmimo procesas, kai bendrovė planuoja ir nustato bet kokį ilgalaikį „Capex“, kurio grynųjų pinigų srautų grąža turėtų būti gaunama po metų. Investavimo sprendimai gali apimti:

• Išsiplėtimas
• Įsigijimas
• Pakeitimas
• Naujas produktas
• MTEP
• Pagrindinė reklamos kampanija
• Gerovės investicijos

Sprendimai dėl kapitalo biudžeto sudarymo tebėra suprantami, ar projektus ir investicijų sritis verta finansuoti grynaisiais per įmonės skolos, nuosavo kapitalo, nepaskirstytojo pelno kapitalizacijos struktūrą, ar ne.

Kaip priimti kapitalo biudžeto sprendimus?

Yra 5 pagrindiniai metodai, naudojami kapitalo biudžeto planavimo sprendimams analizuoti, siekiant pasirinkti perspektyvią investiciją:

# 1 - atsipirkimo laikotarpis

Atsipirkimo laikotarpis yra metų skaičius, kurio reikia norint susigrąžinti pradinę investicijos kainą - pinigų išmokėjimą. Kuo trumpesnis atsipirkimo laikotarpis, tuo jis geresnis.

Funkcijos:

• Pateikia neapdorotą likvidumo matą
• Pateikia tam tikrą informaciją apie investicijos riziką
• Paprasta apskaičiuoti

# 2 - nuolaidų atsipirkimo laikotarpis

Funkcijos:

• Tai atsižvelgia į pinigų laiko vertę
• Apsvarsto riziką, susijusią su projekto pinigų srautais, naudojant kapitalo kainą

# 3 - grynosios dabartinės vertės metodas

NPV yra visų numatomų pinigų srautų dabartinių verčių suma tuo atveju, jei bus vykdomas projektas.

NPV = CF ₀ + CF ₁ / (1 + k) 1+. . . + CF _n / (1 + k) n

kur,

• CF ₀ = pradinės investicijos
• CF _n = „AfterTax“ pinigų srautas
• K = reikalaujama grąžos norma

Reikalinga grąžos norma paprastai yra svertinė vidutinė kapitalo kaina (WACC) - į kurią įskaičiuota skolos ir nuosavo kapitalo norma kaip visas kapitalas

Funkcijos:

• Tai atsižvelgia į pinigų laiko vertę
• Apima visus projekto pinigų srautus
• Apsvarsto riziką, susijusią su projekto pinigų srautais, naudojant kapitalo kainą
• Nurodo, ar investicijos padidins projekto ar įmonės vertę

# 4- Vidinė grąžos norma (IRR)

IRR yra diskonto norma, kai dabartinė tikėtinų papildomų pinigų įplaukų vertė yra lygi pradinėms projekto sąnaudoms.

ty kai PV (įteka) = PV (išteka)

Funkcijos:

• Tai atsižvelgia į pinigų laiko vertę
• Apima visus projekto pinigų srautus
• Apsvarsto riziką, susijusią su projekto pinigų srautais, naudojant kapitalo kainą
• Nurodo, ar investicijos padidins projekto ar įmonės vertę

# 5- Pelningumo indeksas

Pelningumo indeksas yra dabartinė projekto būsimų pinigų srautų vertė, padalyta iš pradinių pinigų išlaidų

PI = būsimo pinigų srauto PV / CF ₀

Kur,

CF ₀ yra pradinė investicija

Šis santykis taip pat žinomas kaip pelno investicijų santykis (PIR) arba vertės investicijų koeficientas (VIR).

Funkcijos:

• Tai atsižvelgia į pinigų laiko vertę
• Apima visus projekto pinigų srautus
• Apsvarsto riziką, susijusią su projekto pinigų srautais, naudojant kapitalo kainą
• Nurodo, ar investicijos padidins projekto ar įmonės vertę
• Naudinga reitinguojant ir atrenkant projektus, kai normuojamas kapitalas

Pavyzdžiai

1 pavyzdys

Bendrovė svarsto 2 projektus, kad galėtų pasirinkti bet kurį asmenį. Numatomi pinigų srautai yra tokie

Bendrovės WACC yra 10%.

Sprendimas:

Apskaičiuokime ir pažiūrėkime, kuris projektas turėtų būti pasirinktas, palyginti su kitu, naudodami labiau įprastas kapitalo biudžeto sprendimo priemones.

A projekto NPV -

A projekto NPV = 1,27 USD

B projekto NPV

B projekto NPV = 1,30 USD

Vidinė projekto A- grąžos norma

A projekto vidinė grąžos norma = 14,5%

Vidinė projekto B grąžos norma

Vidinė projekto B grąžos norma = 13,1%

Abiejų projektų grynoji dabartinė vertė yra labai artima, todėl priimti sprendimą čia yra labai sunku.

Todėl mes pasirenkame kitą metodą investicijų grąžos normai apskaičiuoti, jei tai daroma kiekviename iš 2 projektų. Tai dabar leidžia suprasti, kad A projektas duos geresnę grąžą (14,5%), palyginti su 2-uoju projektu, kuris duoda gerą, bet mažiau nei A projektas.

Taigi A projektas pasirenkamas virš B projekto.

2 pavyzdys

Jei pasirenkame projektą pagal atsipirkimo laikotarpį, kiekvienais metais turime patikrinti, ar nėra įplaukų, ir patikrinti, kuriais metais išteklius padengia įplaukos.

Dabar yra 2 būdai, kuriais remiantis grynųjų pinigų įplaukomis apskaičiuojamas atsipirkimo laikotarpis - kuris gali būti lygus arba skirtingas.

A projekto atsipirkimo laikotarpis

10 metų įplaukos išlieka tokios pačios kaip 100 mln. USD visada

A projekte pavaizduotas nuolatinis pinigų srautas; taigi, atsipirkimo laikotarpis šiuo atveju apskaičiuojamas kaip pradinė investicija / grynoji pinigų įplauka. Todėl norint įgyvendinti pradinę investiciją A projektui prireiktų maždaug 10 metų.

B projekto atsipirkimo laikotarpis

Pridėjus įplaukas, 1000 mln. USD investicija padengiama per 4 metus

Kita vertus, projekto B pinigų srautai yra nevienodi. Tokiu atveju, jei susumuosite metines įplaukas, galėsite lengvai nustatyti, kuriais metais investicija ir grąža būtų artima. Taigi, B projektui pradinių investicijų reikalavimas yra įvykdytas ketvirtaisiais metais.

Palyginus, A projektas užima daugiau laiko, kad gautų naudos visam verslui, todėl B projektą reikėtų pasirinkti virš A projekto.

3 pavyzdys

Apsvarstykite projektą, kurio pradinė investicija yra 10000 USD. Naudodami „Discounted Payback period“ metodą galime patikrinti, ar verta pasirinkti projektą, ar ne.

Tai yra pratęsta atsipirkimo forma, kai atsižvelgiama į pinigų faktoriaus laiko vertę, todėl diskontuoti pinigų srautai buvo naudojami norint apskaičiuoti metų skaičių, reikalingą pradinei investicijai įvykdyti.

Atsižvelgiant į šiuos pastebėjimus:

Tais pačiais metais pagal tą patį projektą įplaukos yra tam tikros. Naudodami pinigų laiko vertę, apskaičiuojame diskontuotus pinigų srautus iš anksto nustatyta diskonto norma. Aukščiau esančiame C stulpelyje yra diskontuoti pinigų srautai, o D stulpelyje nurodomas pradinis srautas, kurį kiekvienais metais padengia numatomos grynųjų pinigų nuolaidos.

Atsipirkimo laikotarpis būtų 5–6 metai. Kadangi projekto gyvavimo trukmė yra 6 metai, o projektas duoda grąžą per trumpesnį laikotarpį, galime daryti išvadą, kad šio projekto NPV yra geresnis. Todėl bus geras sprendimas pasirinkti šį projektą, kuris gali numatyti pridėtinę vertę verslui.

4 pavyzdys

Naudojant pelningumo indekso biudžeto sudarymo metodą, galima pasirinkti du projektus, kurie yra preliminarūs pasirinktoje įmonėje. Toliau pateikiamos pinigų įplaukos, kurių tikimasi iš dviejų projektų:

A projekto pelningumo indeksas

A projekto pelningumo indeksas = 1,16 USD

B projekto pelningumo indeksas

B projekto pelningumo indeksas = 0,90 USD

Pelningumo indeksas taip pat apima įprastų numatomų būsimų pinigų įplaukų konvertavimą naudojant diskonto normą, kuri dažniausiai yra verslo WACC%. Šių būsimų pinigų įplaukų dabartinių verčių suma palyginama su pradine investicija, taigi gaunamas pelningumo indeksas.

Jei pelningumo indeksas yra> 1, jis yra priimtinas, o tai reikštų, kad įplaukos yra palankesnės už išteklius.

Šiuo atveju A projekto indeksas yra 1,16 USD, palyginti su B projektu, kurio indeksas yra 0,90 USD, o tai akivaizdu, kad A projektas yra geresnis pasirinkimas nei pasirinktas B projektas.

Kapitalo biudžeto sudarymo privalumai

• Padeda priimti sprendimus dėl investavimo galimybių
• Tinkama įmonės išlaidų kontrolė
• Skatina suprasti riziką ir jos poveikį verslui
• Padidinkite akcininkų turtus ir pagerinkite rinkos užimtumą
• Susilaikykite nuo per didelių ar per mažų investicijų

Apribojimai

• Sprendimai yra ilgalaikiai, todėl daugeliu atvejų jų negalima pakeisti
• Įdomus pobūdis dėl subjektyvios rizikos ir diskonto veiksnio
• Nedaug metodų ar skaičiavimų yra pagrįsti prielaidomis - neapibrėžtumas gali sukelti neteisingą pritaikymą

Išvada

Kapitalo biudžeto sudarymas yra neatsiejamas ir labai svarbus procesas įmonei renkantis ilgalaikes perspektyvas tarp projektų. Tai yra būtina procedūra, kurios reikia laikytis prieš investuojant į bet kurį ilgalaikį projektą ar verslą. Jame pateikiami valdymo metodai, kaip tinkamai apskaičiuoti investicijų grąžą ir visada apskaičiuotai nuspręsti, ar suprasti, ar atranka būtų naudinga gerinant įmonės vertę ilgainiui, ar ne.