seychellesartprojects.org

Horizontaliosios integracijos apibrėžimas

Horizontali integracija yra susijungimo tipas, vykstantis tarp dviejų toje pačioje pramonėje dirbančių bendrovių. Šios įmonės paprastai yra konkurentės ir susijungia, kad gautų didesnę įtaką rinkoje ir masto ekonomiją. Kiti motyvai yra didesnė klientų bazė, didesnė kainų galia dėl padidėjusios rinkos dalies ir mažesnės užimtumo išlaidos, nes susijungusio subjekto aukščiausioji vadovybė yra žemesnė nei kartu jungiantis du subjektai.

Horizontaliosios integracijos pavyzdžiai

Čia apžvelgsime keletą naujausių realių horizontalių integracijų pavyzdžių, kad gautume idėją apie tai, kokios motyvacijos paskatino šį procesą ir kaip įmonės iš to pasinaudojo:

1 pavyzdys - „Vodafone“ idėja

„Vodafone“ ir „Idea“ buvo du telekomunikacijų gigantai Indijoje. Abi bendrovės užėmė nominalią rinkos dalį ir turėjo tam tikrą kainų įtaką klientams. Tačiau, įvedus „Reliance Jio“, visos telekomunikacijų bendrovės pasiekė didelį smūgį. „Jio“ pateikė pasiūlymus, kurie buvo per patrauklūs klientams, kad jų būtų išvengta, ir palaipsniui pradėjo pereiti nuo kitų bendrovių prie „Jio“. Pažvelkime į keletą skaičių:

Turėdamas bendrus išteklius, susijungęs subjektas galėjo aptarnauti didesnę klientų bazę, turėdamas palyginti mažesnį turtą. Sumažėjus įrangai, darbuotojams, operacijoms ir kitoms įmonėms, buvo įvertinta, kad susijungusiam subjektui bus sukurta 2 mlrd.

2 pavyzdys - „Marriott-Starwood“

„Marriott“ ir „Starwood“ buvo du garsūs viešbučių tinklai visame pasaulyje. 2016 m. Marriot įsigijo „Starwood“ sandorį, kuriame „Starwood“ akcininkams buvo suteikta 0,8 susijungusio subjekto akcijų už kiekvieną jų turimą „Starwood“ akciją (0,8 karto didesnis įsigijimo koeficientas).

Po susijungimo „Marriott“ turi prieigą prie daugiau nei 6000 objektų maždaug 125 šalyse. Didžiausias iššūkis, su kuriuo susidūrė šis sandoris, buvo dviejų grandinių lojalumo programų sujungimas dėl skirtingų kiekvienos programos teikiamų pranašumų. Susijungimas buvo oficialiai baigtas, įskaitant skirtingų lojalumo programų sujungimą į 1, iki 2018 m. Antrojo pusmečio.

3 pavyzdys - „Arcelor-Mittal“

„Arcelor-Mittal“ yra didžiausia plieno gamintoja pasaulyje, susikūrusi po to, kai dvi plieno milžinės „Arcelor SA“ ir „Mittal Steel Company“ nusprendė susijungti. LN Mittalas tapo naujojo subjekto prezidentu ir jam priklauso dauguma akcijų.

Pasiūlymą dėl susijungimo „Mittal“ pradėjo siūlydama grynuosius pinigus „Arcelor“ akcininkams. Iš pradžių valdyba nesutiko su susijungimu ir pradėjo ieškoti „Severstal“ galimo susijungimo. Tačiau po išsamių derybų „Mittal“ patobulino savo pasiūlymą ir pažvelgė į suvokiamą sinergiją, kurią pasiūlys naujasis subjektas, „Arcelor“ akcininkams sumokėjo 40,37 euro, kad jie jas išpirktų. Po susijungimo įmonė, gaminanti 10% viso pasaulio plieno.

4 pavyzdys - „Exxon-Mobil“

„Exxon“ ir „Mobil“ buvo du atskiri milžinai naftos pramonėje. Jie abu buvo „Septynių seserų“ dalis, pavadinta 7 naftos ir naftos pramonės įmonių grupei, dominavusiai 1940–1970 m. 1998 m. Abi šios bendrovės paskelbė, kad jungiasi, kad sudarytų naują subjektą, pavadintą „Exxon-Mobil“. Tai buvo visų akcijų sandoris ir iki šiol yra didžiausias sandoris, užfiksuotas naftos pramonėje.

„Mobil“ akcininkas gavo 1,32 susijungusio subjekto akcijų už kiekvieną savo „Mobil“ akciją, nes oficialiame sandoryje „Exxon“ pirko „Mobil“, kad sudarytų naują įmonę. Dėl to 30% „ExxonMobil“ turės būti ankstesni „Mobil“ akcininkai ir 70% - „Exxon“ buvę akcininkai.

Per 15 dienų nuo susijungimo paskelbimo „Exxon“ akcijų kaina užfiksavo 3,3% prieaugį, šoktelėjusį nuo 71,63 USD iki 74 USD. „Mobil“ akcijų kaina šoktelėjo 5,6% nuo 83,75 USD iki 88,44 USD.

FTC atliko išsamią FTC peržiūrą, norėdama patikrinti, ar naftos pramonėje susiformavo monopolija. Susijungimas buvo patvirtintas po to, kai bendrovė sutiko su FTC nustatytomis sąlygomis ir nuostatomis.

5 pavyzdys - JP Morgan Chase

„JP Morgan“ ir „Chase“ bankas atsirado dėl „Chase Manhattan Bank“ ir „JP Morgan Company“ susijungimo dėl akcijų sandorio, kurio vertė siekė maždaug 31 mlrd. USD. „Chase Manhattan“ buvo trečia pagal dydį bankų kompanija JAV, valdanti maždaug 396 milijardų dolerių vertės turtą, palyginti su „JP Morgan Company“ 266 milijardų dolerių vertės turtu. Susijungusio subjekto bendras turtas būtų didesnis nei 650 milijardų JAV dolerių, o tai būtų antroje vietoje po to, kai tik „Citigroup“ turtas turėjo 800 milijardų dolerių.

Sandoris buvo visų akcijų sandoris, kuomet „Chase“ oficialiai įsigijo „JP Morgan“, keisdama po 3,7 akcijas į kiekvieną „JP Morgan“ akciją.

Išvada

Horizontali integracija yra įprasta įmonių finansų praktika. Visos įmonės bando tapti rinkos lyderėmis ir kartais, kai sutampa 2 įmonių interesai, susijungimas padeda joms pasiekti tuos interesus. Vyriausybė tikrina susijungimus ir turi galią įvesti antimonopolinius įstatymus, neleisdama susijungimo, jei suvokia, kad susijungimas sukeltų situacijų, kurios prieštarauja viešajam interesui. Horizontalieji susijungimai dažniausiai pasitaiko tarp brandaus ciklo laikotarpio bendrovių, kurios siekia padidinti rinkos dalį ir efektyvumą.