seychellesartprojects.org

Rizikos fondų strategijos yra principų ar nurodymų rinkinys, kurio laikosi rizikos draudimo fondas, siekdamas apsisaugoti nuo akcijų ar vertybinių popierių judėjimo rinkoje ir gauti labai mažo apyvartinio kapitalo pelną, nerizikuodamas visu biudžetu.

Dažniausių rizikos draudimo fondų strategijų sąrašas

• # 1 Ilga / trumpa nuosavybės strategija
• Nr. 2 rinkos neutrali strategija
• # 3 Susijungimų arbitražo strategija
• # 4 konvertuojamojo arbitražo strategija
• # 5 kapitalo struktūros arbitražo strategija
• # 6 Fiksuotų pajamų arbitražo strategija
• # 7 Įvykių varoma strategija
• # 8 Pasaulinė makro strategija
• # 9 Tik trumpa strategija

Aptarkime kiekvieną iš jų išsamiai - 

# 1 Ilga / trumpa nuosavybės strategija

• Pagal šios rūšies rizikos draudimo fondų strategiją investicijų valdytojas išlaiko ilgąsias ir trumpąsias akcijų ir išvestinių finansinių priemonių pozicijas.
• Taigi fondo valdytojas pirks akcijas, kurios, jų manymu, yra nuvertintos, ir parduos pervertintas.
• Priimant investicinį sprendimą, naudojama daugybė įvairių būdų. Tai apima kiekybinius ir pagrindinius metodus.
• Tokia rizikos draudimo fondų strategija gali būti iš esmės diversifikuota arba siaurai orientuota į konkrečius sektorius.
• Tai gali svyruoti iš esmės pozicijų, sverto, laikymo laikotarpio, rinkos kapitalizacijos koncentracijų ir vertinimo atžvilgiu.
• Iš esmės, fondas yra ilgas ir trumpas dviejose konkuruojančiose tos pačios pramonės įmonėse.
• Tačiau dauguma valdytojų neapsaugo visos savo ilgos rinkos vertės trumpomis pozicijomis.

Pavyzdys

• Jei „Tata Motors“ atrodo pigiai, palyginti su „Hyundai“, prekybininkas gali nusipirkti „Tata Motors“ 100 000 USD vertės ir įsigyti „Hyundai“ akcijų vienodą vertę. Tokiu atveju grynoji rinkos pozicija yra lygi nuliui.
• Bet jei „Tata Motors“ pranoks „Hyundai“, investuotojas uždirbs pinigų, kad ir kas nutiktų bendroje rinkoje.
• Tarkime, „Hyundai“ pakyla 20 proc., O „Tata Motors“ - 27 proc .; prekybininkas parduoda „Tata Motors“ už 127 000 USD, padengia „Hyundai“ trumpą kainą už 120 000 USD ir kišenėse - 7 000 USD.
• Jei „Hyundai“ nukrenta 30%, o „Tata Motors“ nukrenta 23%, jis parduoda „Tata Motors“ už 77 000 USD, padengia „Hyundai“ trumpą akciją už 70 000 USD ir vis tiek uždaro 7 000 USD.
• Jei prekybininkas klysta ir „Hyundai“ lenkia „Tata Motors“, jis praras pinigus.

Nr. 2 rinkos neutrali strategija

• Priešingai, rinkos požiūriu neutraliose strategijose rizikos draudimo fondai siekia nulinės grynosios rinkos pozicijos, o tai reiškia, kad šortai ir ilgieji laikotarpiai turi vienodą rinkos vertę.
• Tokiu atveju valdytojai generuoja visą savo grąžą iš akcijų pasirinkimo.
• Ši strategija turi mažesnę riziką nei pirmoji strategija, kurią aptarėme, tačiau tuo pat metu laukiama grąža taip pat yra mažesnė.

Pavyzdys

• Fondo valdytojas gali ilgai užimti 10 biotechnologijų atsargų, kurios, tikimasi, pralenks, ir sutrumpinti 10 biotechnologijų atsargų, kurios gali būti prastesnės.
• Todėl tokiu atveju pelnas ir nuostoliai atsvers vienas kitą, nepaisant to, kaip veikia faktinė rinka.
• Taigi, net jei sektorius juda bet kuria kryptimi, ilgųjų akcijų padidėjimą kompensuoja trumpųjų akcijų nuostoliai.

# 3 Susijungimų arbitražo strategija

• Pagal tokią rizikos draudimo fondų strategiją dviejų susijungiančių bendrovių akcijos vienu metu perkamos ir parduodamos, kad būtų sukurtas nerizikingas pelnas.
• Šioje rizikos draudimo fondų strategijoje nagrinėjama rizika, kad susijungimo sandoris nebus baigtas laiku arba visai nebus.
• Dėl šios nedidelės netikrumo nutinka taip:
• Tikslinės bendrovės akcijos bus parduodamos su nuolaida už kainą, kurią sujungtas ūkio subjektas turės, kai bus įvykdytas susijungimas.
• Šis skirtumas yra arbitro pelnas.
• Patvirtinami jungimo arbitrai ir laikas, kurio prireiks sandoriui užbaigti.

Pavyzdys

Apsvarstykite šias dvi bendroves - ABC Co. ir XYZ Co.

• Tarkime, kad „ABC Co“ prekiauja po 20 USD už akciją, kai pasirodys „XYZ Co.“, ir pasiūlo 30 USD už akciją, o tai yra 25% premija.
• ABC akcijos padidės, tačiau netrukus atsiskaitys už didesnę nei 20 USD ir mažiau nei 30 USD kainą, kol bus baigtas perėmimo sandoris.
• Tarkime, tikimasi, kad sandoris bus baigtas 30 USD, o ABC akcijos - 27 USD.
• Norėdami pasinaudoti šia kainų skirtumo galimybe, rizikos arbitras įsigytų ABC už 28 USD, sumokėtų komisinius, laikytųsi akcijų ir galiausiai jas parduotų už sutartą 30 USD įsigijimo kainą, kai tik susijungimas bus baigtas.
• Taigi arbitras uždirba 2 USD už akciją arba 4% pelną, atėmus prekybos mokesčius.

# 4 Kabrioleto arbitražas

• Hibridiniai vertybiniai popieriai, įskaitant obligacijų ir akcijų pasirinkimo derinį.
• Konvertuojamas arbitražo rizikos draudimo fondas paprastai apima ilgas konvertuojamas obligacijas ir trumpą dalį akcijų, į kurias jie konvertuoja.
• Paprasčiau tariant, tai apima ilgąsias obligacijų pozicijas ir trumpąsias paprastųjų akcijų ar akcijų pozicijas.
• Jis bando išnaudoti pelną, kai konversijos koeficiente padaryta kainų klaida, ty siekiama pasinaudoti neteisinga konvertuojamos obligacijos ir jos akcijų kainodara.
• Jei konvertuojama obligacija yra pigi arba ji yra nepakankamai įvertinta, palyginti su pagrindinėmis akcijomis, arbitražas užims ilgą konvertuojamosios obligacijos poziciją ir trumpą akcijų poziciją.
• Kita vertus, jei konvertuojamoji obligacija yra per didelė, palyginti su pagrindinėmis akcijomis, arbitražas užims trumpą konvertuojamosios obligacijos poziciją ir ilgą poziciją.
• Tokios strategijos vadovas stengiasi išlaikyti delta neutralią poziciją, kad obligacijų ir akcijų pozicijos atsvertų viena kitą rinkos svyravimų metu.
• („ Delta“ neutrali pozicija - strategija arba pozicija, dėl kurios portfelio vertė lieka nepakitusi, kai įvyksta nedideli pagrindinio vertybinio popieriaus vertės pokyčiai.)
• Kabrioletų arbitražas paprastai klesti dėl nepastovumo.
• To priežastis yra ta, kad kuo daugiau akcijų atšoka, tuo daugiau galimybių koreguoti delta atžvilgiu neutralų apsidraudimo sandorį ir prekybos knygomis pelną.

Pavyzdys

• „Visions Co.“ nusprendžia išleisti vienerių metų obligacijas, kurių palūkanų norma yra 5 proc. Taigi pirmąją prekybos dieną jo nominali vertė yra 1 000 USD ir jei laikysite jį iki termino (1 metai), turėsite surinkti 50 USD palūkanų.
• Obligacija gali būti konvertuojama į 50 „Vision“ paprastųjų akcijų, kai tik obligacijų savininkas nori jas konvertuoti. Tuo metu akcijų kaina buvo 20 USD.
• Jei „Vision“ akcijų kaina pakils iki 25 USD, konvertuojamų obligacijų savininkas galėtų pasinaudoti privilegija. Dabar jie gali gauti 50 „Vision“ akcijų.
• 50 akcijų po 25 USD verta 1250 USD. Taigi, jei konvertuojamų obligacijų savininkas nusipirko išleidžiamą obligaciją (1000 USD), dabar jis uždirbo 250 USD pelną. Jei jie nusprendžia parduoti obligaciją, jie gali sumokėti 1250 USD už obligaciją.
• Bet kas, jei akcijų kaina nukris iki 15 USD? Konversija siekia 750 USD (15 USD * 50). Tokiu atveju jūs niekada negalėtumėte pasinaudoti savo teise konvertuoti į paprastąsias akcijas. Tada galite surinkti kupono mokėjimus ir pradinę pagrindinę sumą suėjus terminui.

# 5 kapitalo struktūros arbitražas

• Tai strategija, pagal kurią perkamas įmonės nuvertintas vertybinis popierius ir parduodamas pervertintas vertybinis popierius.
• Jo tikslas yra pasipelnyti iš emisijos įmonės kapitalo struktūros kainų neefektyvumo.
• Tai yra strategija, kurią naudoja daugybė kryptinių, kiekybinių ir rinkos atžvilgiu neutralių kredito rizikos draudimo fondų.
• Tai apima ilgą vieno vertybinio popieriaus naudojimą įmonės kapitalo struktūroje, tuo pačiu metu trūkstant kito tos pačios bendrovės kapitalo struktūros vertybinių popierių.
• Pvz., Ilgesnės subordinuotų obligacijos ir trumpesnės prioritetinės obligacijos, arba ilgos nuosavybės ir trumpos CDS.

Pavyzdys

Pavyzdys galėtų būti - Naujienos apie tam tikrą įmonę, kuri dirba blogai.

Tokiu atveju tikėtina, kad jos obligacijų ir akcijų kainos smarkiai kris. Tačiau akcijų kaina labiau sumažės dėl kelių priežasčių:

• Akcininkams yra didesnė rizika pralaimėti, jei įmonė bus likviduota dėl obligacijų savininkų pirmumo reikalavimo
• Tikėtina, kad dividendai bus sumažinti.
• Akcijų rinka paprastai yra likvidesnė, nes į naujienas reaguoja dramatiškiau.
• Kita vertus, metiniai obligacijų mokėjimai yra fiksuoti.
• Protingas fondų valdytojas pasinaudos tuo, kad akcijos taps palyginti daug pigesnės nei obligacijos.

# 6 Arbitražas su fiksuotomis pajamomis

• Ši konkreti rizikos draudimo fondų strategija uždirba pelną iš palūkanų normos vertybinių popierių arbitražo galimybių.
• Čia laikomasi priešingų pozicijų rinkoje, kad būtų galima pasinaudoti nedideliais kainų neatitikimais, ribojančiais palūkanų normos riziką. Dažniausiai fiksuotų pajamų arbitražas yra apsikeitimo sandorių arbitražas.
• Apsikeitimo sandorių arbitraže priešingos ilgosios ir trumposios pozicijos užimamos apsikeitimo sandoriu ir iždo obligacijomis.
• Pažymėtina, kad tokios strategijos duoda palyginti nedidelę grąžą ir kartais gali sukelti didžiulius nuostolius.
• Taigi ši konkreti rizikos draudimo fondo strategija vadinama „nikelių rinkimas prieš garlaivį!“ 

Pavyzdys

Apsidraudimo fondas laikėsi šios pozicijos: ilgos 1 000 2 metų savivaldybių obligacijos, kainuojančios 200 USD.

• 1 000 x 200 USD = 200 000 USD rizika (neapsaugota)
• Savivaldybės obligacijos išmokės 6% metinę palūkanų normą - arba 3% pusiau.
• Trukmė yra 2 metai, todėl pagrindinę sumą gaunate po 2 metų.

Po pirmųjų metų suma, kurią sumokėjote darant prielaidą, kad nusprendėte reinvestuoti palūkanas į kitą turtą, bus:

200 000 USD x, 06 = 12 000 USD

Po 2 metų turėsite uždirbti 12 000 USD * 2 = 24 000 USD.

Bet jūs rizikuojate visą laiką:

• Savivaldybės obligacijos negrąžinamos.
• Nesulaukiate jūsų susidomėjimo.

Taigi norite apsidrausti nuo šios trukmės rizikos

Hedge Fund Manager sutrumpina palūkanų normų apsikeitimo sandorius dviem įmonėms, kurios moka 6% metinę palūkanų normą (3% kas pusmetį) ir apmokestinamos 5%.

200 000 USD x 0,06 = 12 000 USD x (0,95) = 11 400 USD

Taigi dvejus metus tai bus: 11 400 USD x 2 = 22 800 USD

Dabar, jei tai moka valdytojas, turime tai atimti iš palūkanų už savivaldybės obligacijas: 24 000–22 800 USD = 1 200 USD

Taigi 1200 USD yra gautas pelnas.

# 7 Renginiai

• Pagal tokią strategiją investicijų valdytojai išlaiko pozicijas įmonėse, kurios dalyvauja susijungimuose, restruktūrizavime, konkurso pasiūlymuose, akcininkų pirkime, skolų mainuose, vertybinių popierių išleidime ar kituose kapitalo struktūros koregavimuose.

Pavyzdys

Vienas iš įvykių orientuotos strategijos pavyzdžių yra neramūs vertybiniai popieriai.

Pagal šią strategiją rizikos draudimo fondai perka finansinių sunkumų patiriančių ar jau iškėlusių bankrotą bendrovių skolas.

Jei įmonė dar nepateikė bankroto bylos, vadovas gali parduoti trumpą kapitalą, lažybų akcijos kris, kai ji pateiks bylą.

# 8 Visuotinis makrokomandas

• Šia rizikos draudimo fondų strategija siekiama pasipelnyti iš didelių ekonominių ir politinių pokyčių įvairiose šalyse, sutelkiant dėmesį į palūkanų normų, valstybės obligacijų ir valiutų statymus.
• Investicijų valdytojai analizuoja ekonominius kintamuosius ir tai, kokį poveikį jie turės rinkoms. Tuo remdamiesi jie kuria investavimo strategijas.
• Vadovai analizuoja, kaip makroekonominės tendencijos paveiks palūkanų normas, valiutas, žaliavas ar akcijas visame pasaulyje, ir užima pozicijas turto klasėje, kuri jų požiūriu yra jautriausia.
• Tokiais atvejais taikomi įvairūs metodai, tokie kaip sisteminė analizė, kiekybiniai ir pagrindiniai metodai, ilgalaikiai ir trumpalaikiai laikymo laikotarpiai.
• Vadybininkai, norėdami įgyvendinti šią strategiją, dažniausiai teikia pirmenybę labai likvidžioms priemonėms, tokioms kaip ateities sandoriai ir valiutų išankstiniai sandoriai.

Pavyzdys

Puikus pasaulinės makroekonomikos strategijos pavyzdys yra George'as Sorosas, kuris 1992 metais sutrumpino svaro sterlingų. Tada jis užėmė didžiulę trumpą poziciją, kurios vertė viršijo 10 mlrd. USD.

Todėl jis uždirbo pelną iš Anglijos banko nenoro didinti palūkanų normą iki tokio lygio, kuris būtų panašus į kitų Europos valiutos kurso mechanizmo šalių, arba plaukti valiuta.

Sorosas uždirbo 1,1 mlrd. Šios prekybos.

# 9 Tik trumpas

• Skolintų vertybinių popierių pardavimas, įskaitant akcijų, kurių, kaip manoma, vertė sumažės, pardavimą.
• Norėdami sėkmingai įgyvendinti šią strategiją, fondo valdytojai turi pateikti finansinę atskaitomybę, kalbėtis su tiekėjais ar konkurentais, kad iškastų bet kokios konkrečios įmonės bėdų ženklus.

2014 m. Geriausios rizikos draudimo fondų strategijos

Žemiau pateikiami 2014 m. „Top Hedge Funds“ su atitinkamomis rizikos draudimo fondų strategijomis.

šaltinis: Prequin

Taip pat atkreipkite dėmesį į „Prequin“ sudarytą rizikos draudimo fondų „Top 20“ rizikos draudimo fondų paskirstymą

šaltinis: Prequin

• Akivaizdu, kad „Top“ rizikos draudimo fondai laikosi nuosavybės strategijos ir 75% „Top 20“ fondų laikosi tos pačios strategijos.
• „Relative Value“ strategijos laikosi 10% „Top 20“ rizikos draudimo fondų
• Makro strategija, įvykių varoma strategija ir daugialypė strategija sudaro likusius 15% strategijos
• Taip pat peržiūrėkite daugiau informacijos apie rizikos draudimo fondo darbo vietas čia.
• Ar rizikos draudimo fondai skiriasi nuo investicinių bankų? - Patikrinkite šią investicinę bankininkystę ir rizikos draudimo fondą

Išvada

Rizikos draudimo fondai generuoja nuostabią sudėtinę metinę grąžą. Tačiau ši grąža priklauso nuo jūsų sugebėjimo tinkamai taikyti rizikos draudimo fondų strategijas, kad jūsų investuotojai gautų gražią grąžą. Nors dauguma rizikos draudimo fondų taiko nuosavo kapitalo strategiją, kiti vadovaujasi santykine verte, makro strategija, įvykiais pagrįstais ir kt. Taip pat galite valdyti šias rizikos draudimo fondų strategijas stebėdami rinkas, investuodami ir nuolat mokydamiesi.

Taigi, kurios rizikos draudimo fondų strategijos jums labiausiai patinka?

• Kaip patekti į rizikos draudimo fondą?
• Rizikos draudimo fondo kursai
• Kaip veikia rizikos draudimo fondas?
• Rizikos draudimo fondų karjera
<