Rinkos rizikos premija (apibrėžimas, pavyzdys) Kas yra Rp yra CAPM?

Kas yra rinkos rizikos premija?

Rinkos rizikos premija yra papildoma portfelio grąža dėl papildomos rizikos, susijusios su portfeliu; iš esmės rinkos rizikos premija yra premijos grąža, kurią investuotojas turi gauti norėdamas įsitikinti, kad gali investuoti į akcijas, obligacijas ar portfelį, o ne į rizikingus vertybinius popierius. Ši koncepcija grindžiama CAPM modeliu, kuris kiekybiškai įvertina santykį tarp rizikos ir reikalaujamos grąžos gerai veikiančioje rinkoje.

Rinkos rizikos premija CAPM paaiškinta

  • Nuosavo kapitalo sąnaudų CAPM formulė = nerizikinga  grąžos norma + beta * (rinkos grąžos norma - nerizikinga grąžos norma)
  • Rinkos rizikos premijos formulė = rinkos grąžos norma - nerizikinga grąžos norma.

Skirtumas tarp laukiamos investicijos grąžos ir nerizikingos normos vadinamas rinkos rizikos premija.

Norėdami tai suprasti, pirmiausia turime grįžti ir pažvelgti į paprastą koncepciją. Mes visi žinome, kad didesnė rizika reiškia didesnę grąžą, tiesa? Taigi, kodėl tai nebūtų tiesa investuotojams, kurie padarė protinį šuolį iš taupymo į investuotojus? Kai asmuo taupo sumą iždo obligacijose, jis tikisi minimalios grąžos. Jis nenori daugiau rizikuoti, todėl gauna minimalų tarifą. Bet ką daryti, jei žmogus yra pasirengęs investuoti į akcijas, ar jis nesitikės daugiau grąžos? Bent jau jis tikėjosi daugiau nei to, ką gaus investuodamas savo pinigus į iždo obligacijas!

Ir čia atsiranda rinkos rizikos premijos koncepcija. Skirtumas tarp laukiamos grąžos normos ir minimalios grąžos normos (kuri dar vadinama nerizikinga) vadinama rinkos priemoka.

Formulė

Rinkos rizikos premijos formulė yra paprasta, tačiau yra komponentų, kuriuos turime aptarti.

Rinkos rizikos premijos formulė = laukiama grąža - nerizikinga norma.

Paimkime kiekvieną iš rinkos rizikos priemokos formulės komponentų ir juos išanalizuokime.

Pirmiausia pagalvokime apie laukiamą grąžą. Ši tikėtina grąža visiškai priklauso nuo to, kaip mąsto investuotojas. O į kokias investicijas jis investuoja?

Yra šie variantai, kuriuos galime apsvarstyti investuotojų požiūriu:

  • Rizikai tolerantiški investuotojai: jei investuotojai yra rinkos žaidėjai ir supranta pakilimus bei nuosmukius ir gerai elgiasi su bet kokia rizika, kurią jiems reikia patirti, mes juos vadinsime tolerantiškais rizikai investuotojais. Rizikai tolerantiški investuotojai iš savo investicijų daug nesitikės, todėl įmokos būtų daug mažesnės nei investuotojai, kurie vengia rizikos.
  • Rizikos vengiantys investuotojai: Šie investuotojai paprastai yra nauji investuotojai ir mažai investavo į rizikingas investicijas. Jie sutaupė savo pinigus fiksuotuose indėliuose arba taupomųjų bankų sąskaitose. Ir pagalvoję apie investavimo perspektyvas, jie pradeda investuoti į akcijas. Taigi jie tikisi daug didesnės grąžos nei tolerantiški rizikai investuotojai. Taigi priemoka yra didesnė investuotojams, kurie vengia rizikos.

Dabar priemoka priklauso ir nuo investicijų, į kurias investuotojai yra pasirengę investuoti, tipo. Jei investicijos yra pernelyg rizikingos, natūralu, kad laukiama grąža būtų daug didesnė nei mažiau rizikingų investicijų. Taigi priemoka taip pat būtų daugiau nei mažiau rizikingos investicijos.

Taip pat yra du kiti aspektai, į kuriuos turime atsižvelgti skaičiuodami priemoką.

  • Reikalinga rinkos rizikos premija: tai skirtumas tarp minimalios normos, kurios investuotojai gali tikėtis iš bet kokios rūšies investicijų, ir nerizikingos normos.
  • Istorinė rinkos rizikos premija: tai yra skirtumas tarp konkrečios rinkos, pvz., NYSE (Niujorko vertybinių popierių birža), rinkos kainos ir nerizikingo kurso.

Interpretacija

  • Rinkos rizikos premijos modelis yra laukimo modelis, nes abu jo komponentai (laukiama grąža ir nerizikinga norma) gali keistis ir priklauso nuo nestabilių rinkos jėgų.)
  • Norėdami tai gerai suprasti, turite turėti pagrindą apskaičiuoti numatomą grąžą, kad rastumėte rinkos priemokos skaičių. Pasirinktas pagrindas turėtų būti tinkamas ir suderintas su jūsų atliktomis investicijomis.
  • Įprastose situacijose jums tereikia atsižvelgti į istorinius vidurkius, kurie bus naudojami kaip jūsų pagrindas. Jei investuojate į NYSE ir norite apskaičiuoti rinkos rizikos premiją, viskas, ką jums reikia padaryti, tai išsiaiškinti ankstesnes atsargų, į kurias nusprendėte investuoti, įrašus. Tada sužinoti vidurkius. Tada jūs gautumėte figūrą, kurią galėtumėte užskaityti. Vienas dalykas, kurį turite atsiminti, yra tai, kad remdamiesi istorinėmis figūromis jūs iš tikrųjų manote, kad ateitis bus tokia pati kaip praeitis, kuri gali pasirodyti ydinga.

Koks būtų teisingas rinkos rizikos premijos apskaičiavimas, kuris nebūtų ydingas ir atitiktų dabartinę rinkos būklę? Tada turime ieškoti „Real Market Premium“. Štai „Real Market Risk Premium“ formulė -

Realiosios rinkos rizikos premija = (1 + nominali norma / 1 + infliacijos norma) - 1

Pavyzdžio skiltyje viską suprasime išsamiai.

Pasak ekonomistų, jei norite pagrįsti savo sprendimą istorinėmis figūromis, turėtumėte pasirinkti ilgalaikę perspektyvą. Dėl priemokos viršija 6%, tai yra gerokai daugiau nei faktiniai skaičiai. Tai reiškia, kad jei žiūrėtumėte į ilgalaikę perspektyvą, tai padėtų sužinoti vidutinę priemoką, kuri bus artimesnė faktinei. Pavyzdžiui, jei pažvelgsime į vidutinę JAV įmoką 1802–2008 m., Pamatytume, kad vidutinė priemoka yra tik 5,2%. Tai įrodo esmę. Jei norite investuoti į rinką, grįžkite atgal ir pažiūrėkite daugiau nei 100 metų ar tiek metų, kiek galite, istorinius duomenis ir tada nuspręskite savo laukiamą grąžą.

Skaičiavimas naudojant pavyzdį

Pradėkime nuo paprasto, o vėliau pereisime prie kompleksinių.

1 pavyzdys (rinkos rizikos premijos skaičiavimas)

Pažvelkime į toliau pateiktą informaciją -

Procentais Investicijos 1 Investicijos 2
Laukiama grąža 10% 11%
Nerizikinga norma 4% 4%

Šiame pavyzdyje turime dvi investicijas, taip pat mums buvo suteikta informacija apie laukiamą grąžą ir nerizikingą normą.

Dabar pažvelkime į rinkos rizikos premijos apskaičiavimą

Procentais Investicijos 1 Investicijos 2
Laukiama grąža 10% 11%
(-) nerizikinga norma 4% 4%
Premija 6% 7%

Dabar daugeliu atvejų prielaidas turime pagrįsti tikėtina grąža iš istorinių figūrų. Tai reiškia, kad investuotojai tikisi grąžos, kuri nulems priemokos normą.

Pažvelkime į antrąjį pavyzdį.

2 pavyzdys (nuosavybės rizikos premijos skaičiavimas)

Rinkos rizikos premija ir akcijų rizikos premija skiriasi savo apimtimi ir konceptualiai, tačiau pažvelkime į akcijų rizikos premijos pavyzdį, taip pat į nuosavybės vertybinius popierius, kurie taip pat gali būti laikomi viena investicijų rūšimi.

Procentais Investicijos
Didelės įmonės atsargos 11,7%
JAV iždo vekseliai 3,8%
Infliacija 3,1%

Dabar pažvelkime į akcijų rizikos premiją. Nuosavybės rizikos premija yra skirtumas tarp tikėtinos grąžos iš konkretaus nuosavo kapitalo ir nerizikingos normos. Tarkime, kad investuotojai tikisi uždirbti 11,7% iš didelių kompanijų akcijų, o JAV iždo vekselis yra 3,8%.

Tai reiškia, kad akcijų rizikos premija būtų tokia -

Procentais Investicijos
Didelės įmonės atsargos 11,7%
(-) JAV iždo vekselius 3,8%
Nuosavybės rizikos premija 7,9%

Bet kaip yra su infliacija? Ką darytume su infliacijos lygiu? Mes tai apžvelgsime kitame realios rinkos rizikos premijos pavyzdyje.

3 pavyzdys (nekilnojamojo rinkos rizikos premijos skaičiavimas)

Procentais Investicijos
Didelės įmonės atsargos 11,7%
JAV iždo vekseliai 3,8%
Infliacija 3,1%

Dabar visi žinome, kad tai yra tikimybės modelis, ir kai turime jį apskaičiuoti, turime paimti istorinius duomenis toje pačioje rinkoje arba toms pačioms investicijoms, kad galėtume susidaryti idėją, ką suvokti kaip laukiamą grąžą. Čia slypi tikrosios premijos svarba. Mes atsižvelgsime į infliaciją ir paskaičiuosime tikrąją priemoką.

Štai tikra rinkos rizikos premijos formulė -

(1 + nominali norma / 1 + infliacijos norma) - 1

Pirmiausia turime apskaičiuoti nominalią normą, ty įprastą įmoką -

Procentais Investicijos
Didelės įmonės atsargos 11,7%
(-) JAV iždo vekselius 3,8%
Premija 7,9%

Dabar mes priimsime šią premiją kaip nominalią palūkanų normą ir išsiaiškinsime tikrąją rinkos rizikos premiją.

„Real Premium“ = (1 +0,079 / 1 + 0,031) - 1 = 0,0466 = 4,66%.

Tai naudinga dėl dviejų konkrečių priežasčių -

  • Pirma, reali rinkos premija yra praktiškesnė infliacijos ir realaus gyvenimo duomenų požiūriu.
  • Antra, yra mažai arba visai nėra tikimybės žlugti, kai investuotojai tikisi maždaug 4,66–6% tikėtinos grąžos.

Rinkos rizikos priemokos koncepcijos apribojimai

Ši koncepcija yra laukimo modelis; taigi dažniausiai jis negali būti tikslus. Tačiau akcijų rizikos premija yra daug geresnė sąvoka nei tai, jei galvojate investuoti į akcijas (yra daug būdų, pagal kuriuos galime tai apskaičiuoti). Dabar pažvelkime į šios koncepcijos apribojimus -

  • Tai nėra tikslus modelis, o skaičiavimas priklauso nuo investuotojų. Tai reiškia, kad per daug kintamųjų ir per mažai tinkamo skaičiavimo pagrindo.
  • Kai rinkos rizikos premija apskaičiuojama atsižvelgiant į istorinius duomenis, daroma prielaida, kad ateitis bus panaši į praeitį. Tačiau daugeliu atvejų tai gali būti netiesa.
  • Neatsižvelgiama į infliacijos lygį. Taigi tikroji rizikos premija yra daug geresnė koncepcija, nei rinkos premija.

Rinkos rizikos „Premium“ vaizdo įrašas