seychellesartprojects.org

Koks yra „Altman Z“ balas?

„Altman Z“ balas yra „Z“ balo tipas, kurį 1968 m. Paskelbė Edwardas I. Altmanas kaip „Z“ balų formulę, naudojamą numatant bankroto tikimybę. Ši metodika gali būti naudojama numatant verslo organizacijos galimybę per tam tikrą laiką pereiti prie bankroto, kuris dažniausiai yra apie 2 metus.

Šis metodas sėkmingai prognozuoja finansinių sunkumų būklę bet kurioje įmonėje. „Altman Z“ balas gali padėti įvertinti verslo organizacijos finansinę būklę, naudojant kelias balanso vertes ir įmonių pajamas.

„Altman Z“ balų formulė

Ši formulė iš esmės yra skirta valstybinėms gamybos įmonėms, kurių grynoji vertė viršija 1 milijoną dolerių.

5 finansiniai rodikliai, naudojami apskaičiuojant šią „Altman Z“ balų formulę, yra šie:

Naudotas finansinis santykis	Finansinio santykio formulė
A	Apyvartinis kapitalas / visas turtas
B	Nepaskirstytasis pelnas / visas turtas
C	Uždarbis prieš palūkanų ir užduočių mokėjimą / visas turtas
D	Nuosavo kapitalo rinkos vertė / visas turtas
E	Bendras pardavimas / visas turtas

Šio modelio formulė tikimybei, kad įmonė nutrauks bankrotą, nustatyti yra:

„Altman Z“ balo formulė = (1,2 x A) + (1,4 x B) + (3,3 x C) + (0,6 x D) + (0,999 x E)

• Pagal šį modelį, jei Z vertė yra didesnė nei 2,99, tada sakoma, kad įmonė yra „saugioje zonoje“ ir turi nežymią bankroto tikimybę.
• Jei Z vertė yra nuo 2,99 iki 1,81, tada sakoma, kad įmonė yra „pilkojoje zonoje“ ir turi vidutinę bankroto tikimybę.
• Ir galiausiai, jei Z vertė yra mažesnė nei 1,81, tai sakoma, kad ji yra „nelaimės zonoje“ ir turi labai didelę tikimybę pasiekti bankroto stadiją.

„Altman Z Score“ taikymas prognozuojant bankrotą

• „Altman Z“ balo vertė paprastai yra apie - 0,25 įmonėms, kurios turi didžiausią tikimybę bankrutuoti. Kita vertus, įmonėms, turinčioms mažiausią tikimybę patekti į bankrotą, „Altman Z“ balo vertė yra net 4,48.
• Ši formulė yra naudinga investuotojams nustatyti, ar jie turėtų apsvarstyti galimybę įsigyti akcijų ar parduoti kai kurias turimas akcijas. Paprastai „Altman Z“ balas žemiau 1,8 reiškia, kad įmonei yra bankroto tikimybė. Kita vertus, laikoma, kad įmonės, kurių „Altman Z“ balas viršija 3, bankrutuoja rečiau. Taigi investuotojas gali nuspręsti pirkti akciją, jei „Altman Z“ balas yra artimesnis 3 vertei, ir panašiai gali nuspręsti parduoti akcijas, jei vertė artimesnė 1,8.
• 2007 m. Konkretiems su turtu susijusiems vertybiniams popieriams buvo suteikti aukštesni kredito reitingai, nei turėjo būti. Tačiau buvo teisingai prognozuota, kad įmonės padidins savo finansinę riziką ir jos turėjo eiti į bankrotą. Altmanas apskaičiavo, kad vidutinis „Altman Z“ balas įmonėse 2007 m. Buvo 1,81. Šių bendrovių kredito reitingai buvo tokie patys kaip ir finansinio santykio B, kuris naudojamas aukščiau pateiktoje Z formulėje. Tai parodė, kad beveik pusė bendrovių yra vertinamos žemiau, jos buvo labai sunerimusios ir turėjo didelę tikimybę pasiekti bankroto stadiją.
• Todėl Altmano „Z Score“ skaičiavimai paskatino jį manyti, kad įvyks krizė ir kreditų rinkoje bus nuosmukis. Altmanas tikėjo, kad krizė kils dėl įmonės įsipareigojimų nevykdymo. Tačiau nuosmukis prasidėjo nuo hipoteka užtikrintų vertybinių popierių (MBS). Vis dėlto įmonės netrukus neįvykdė įsipareigojimų 2009 m., Užimdamos antrą pagal dydį istoriją istorijoje, kaip prognozavo Altmano modelis.

„Altman Z“ balas privačioms įmonėms:

Originali formulė pakeista, kad atitiktų privačias firmas, o verslo santykiai naudojami tokiu atveju:

Naudotas finansinis santykis	Finansinio santykio formulė
A	(Trumpalaikis turtas - trumpalaikiai įsipareigojimai) / visas turtas
B	Nepaskirstytasis pelnas / visas turtas
C	Pelnas prieš palūkanas ir mokesčius / visas turtas
D	Nuosavo kapitalo / visų įsipareigojimų balansinė vertė
E	Pardavimas / visas turtas

Faktinė šio modelio „Altman Z Score“ formulė, skirta nustatyti įmonės bankroto tikimybę, yra:

Z '= (0,717 x A) + (0,847 x B) + (3,107 x C) + (0,420 x D) + (0,998 x E)

• Pagal šį modelį, jei Z vertė yra didesnė nei 2,99, tada sakoma, kad įmonė yra „saugioje zonoje“ ir turi nežymią bankroto tikimybę.
• Jei Z vertė yra nuo 2,99 iki 1,23, tada sakoma, kad įmonė yra „pilkojoje zonoje“ ir turi vidutinę bankroto tikimybę.
• Ir galiausiai, jei Z vertė yra mažesnė nei 1,23, sakoma, kad ji yra „nelaimės zonoje“ ir turi labai didelę tikimybę pasiekti bankroto stadiją.

„Altman Z“ balas ne gamybos įmonėms (išsivysčiusioms ir besiformuojančioms rinkoms)

Originali formulė yra šiek tiek pakeista, kad būtų naudojama įmonėms, kurios negamina ir veikia besivystančiose rinkose. Šiame modelyje naudojame tik keturis finansinius rodiklius. Keturi santykiai yra tokie:

Naudojami verslo rodikliai	Verslo santykio formulė
A	(Trumpalaikis turtas - trumpalaikiai įsipareigojimai) / visas turtas
B	Nepaskirstytasis pelnas / visas turtas
C	Pelnas prieš palūkanas ir mokesčius / visas turtas
D	Nuosavo kapitalo / visų įsipareigojimų balansinė vertė

Faktinė šio modelio „Altman Z Score“ formulė, leidžianti nustatyti ne gamybos įmonės, veikiančios išsivysčiusiose rinkose, bankroto tikimybę, yra tokia:

Z '' = (6,56 x A) + (3,26 x B) + (6,72 x C) + (1,05 x G)

Faktinė šio modelio formulė „Altman Z Score“ formulė, leidžianti nustatyti besivystančiose rinkose veikiančios ne gamybos įmonės bankroto tikimybę, yra tokia:

Z "= 3,25 + (6,56 x A) + (3,26 x B) + (6,72 x C) + (1,05 x G)

• Pagal šį modelį, jei Z vertė yra didesnė nei 2,6, tada sakoma, kad įmonė yra „saugioje zonoje“ ir jai yra nereikšminga bankroto tikimybė.
• Jei Z vertė yra nuo 2,6 iki 1,1, vadinasi, įmonė yra „pilkojoje zonoje“ ir turi vidutinę bankroto tikimybę.
• Jei Z vertė yra mažesnė nei 1,1, tai sakoma, kad ji yra „nelaimės zonoje“ ir turi labai didelę tikimybę pasiekti bankroto stadiją.

Išvada

„Alman Z-Score“ yra plačiai naudojama metrika, pritaikyta plačiai. Tai yra vienas iš kelių jau naudojamų kredito žymėjimo modelių, kuriame kiekybiškai įvertinti finansiniai rodikliai derinami su nedideliu kintamųjų diapazonu, kuris padės mums numatyti, ar įmonė finansiškai žlugs, ar pereis į bankroto stadiją.

Tačiau per daugelį metų nuo jo įvedimo „Z-Score“ buvo patobulintas, kad taptų vienu iš patikimų bankroto prognozuotojų, ir daugelis analitikų šiuo metu naudoja šį metodą labiau nei bet kurį kitą dėl savo plataus pritaikymo. Tiesą sakant, kai Altmanas pervertino savo strategijas, ištyręs aštuoniasdešimt šešias nelaimėje atsidūrusias įmones nuo 1969 iki 1975 m., Po to 110 bankrutavusių firmų nuo 1976 iki 1995 m. - 94 proc., O tai buvo daugiau nei pasiekta naudojant bet kurią egzistuojančią metodiką.

Tačiau šūkis „šiukšlių įvežimas, šiukšlių išvežimas“ galioja ir čia. Todėl, jei įmonės finansiniai duomenys ar įvesties duomenys yra klaidinantys ar neteisingi, „Z-Score“ bus neteisingas ir nebus visiškai naudingas analizuojant ir prognozuojant bankrotą.