Finansinis svertas Kas yra finansinio sverto koeficiento laipsnis?
Kas yra finansinio sverto koeficientas?
Finansinio sverto koeficientas padeda nustatyti skolos poveikį bendram įmonės pelningumui - aukštas santykis reiškia, kad fiksuotos verslo valdymo išlaidos yra didelės, o mažesnis koeficientas reiškia mažesnes investicijas į verslą.
Paprasčiau tariant, Tai nurodo, kiek verslas priklauso nuo skolos, kurią jis išleido, ir kaip įmonė naudoja skolą kaip finansavimo strategijos dalį ir priklausomybę nuo skolinimosi.
„Pepsi“ finansinis svertas 2009–2010 m. Buvo maždaug 0,50x; tačiau „Pepsi“ svertas per metus išaugo ir šiuo metu siekia 3,38 karto.
Ką tai reiškia „Pepsi“? Kaip smarkiai padidėjo skolos ir nuosavo kapitalo santykis? Ar tai gerai, ar blogai „Pepsi“?
Finansinio sverto formulė
- Verslo srityje sverto terminas reiškia skirtingų finansinių priemonių ar skolinto kapitalo naudojimą siekiant padidinti įmonės potencialią IG arba investicijų grąžą.
- Pateikus apibendrintą ir techniškesnį apibrėžimą, finansinio sverto koeficientas yra tai, kiek įmonė panaudoja turimus finansinius vertybinius popierius, tokius kaip nuosavas kapitalas ir skola. Tai nurodo priklausomybę nuo įmonės verslo viršijančią skolą vykdant įmonės verslo operacijas.
Finansinio sverto formulę, atsižvelgiant į įmonės kapitalo struktūrą, galima parašyti taip:
Finansinio sverto formulė = bendra skola / akcininkų nuosavybėAtkreipkite dėmesį, kad bendra skola = trumpalaikė skola + ilgalaikė skola.
- Kuo didesnė finansinio sverto vertė, tuo labiau konkreti įmonė naudojasi savo išleista skola. Didelė finansinio sverto vertė reiškia daug didesnę palūkanų normą, dėl kurios padidėja palūkanų išlaidos. Ir tai gali neigiamai paveikti įmonės apatinę liniją ir pelną vienai akcijai.
- Tačiau tuo pačiu metu sverto vertė neturėtų sumažėti per mažai, nes per daug nuosavybės vertybinių popierių išleidžiančios įmonės laikomos mažiau saugiomis, nes rizikos suma akcijų rinkose yra per didelė.
- Taigi tam tikra prasme svertas taip pat yra efektyvus būdas suprasti ir išanalizuoti finansinę riziką, su kuria susiduria organizacija savo versle. Finansinė rizika yra vienas žodis, vartojamas kaip bendras įvairių rūšių rizikos rūšių, susijusių su verslo finansais, terminas.
- Ši rizika apima visas rizikas, susijusias su piniginėmis operacijomis, tokiomis kaip įmonės paskolos, ir paskolos nevykdymo riziką. Šis terminas dažnai vartojamas siekiant atspindėti investuotojo neapibrėžtumą dėl grąžos surinkimo ir finansinių nuostolių potencialą.
Be to, peržiūrėkite šį išsamų straipsnį apie „Operacinį svertą“
„Nestle“ finansinio sverto pavyzdys
Žemiau pateikiama „Nestle“ balanso ištrauka su 2014 ir 2015 metų finansiniais duomenimis. Čia apskaičiuokime „Nestle“ svertą.
šaltinis: „Nestle“ metinė ataskaita
Iš aukščiau pateiktos lentelės -
- Dabartinė skolos dalis = 9 629 CHF (2015 m.) Ir 8 810 CHF (2014 m.)
- Ilgalaikė skolos dalis = 11 601 CHF (2015) ir 12 396 CHF (2014)
- Bendra skola = 21 230 CHF (2015 m.) Ir 21 206 CHF (2014 m.)
- Bendras akcininkų nuosavas kapitalas = 62 338 CHF (2015 m.) Ir 70 130 CHF (2014 m.)
Formulė = bendra skola / akcininkų nuosavybė
| Milijonais CHF | 2015 m | 2014 m |
| Bendra skola (1) | 21230 | 21206 m |
| Bendras nuosavas kapitalas (2) | 62,338 | 70,130 |
| Bendra skola akcininkų nuosavybei | 34,05% | 30,23% |
Svertas padidėjo nuo 30,23% 2014 m. Iki 34,05% 2015 m.
Taip pat pažvelkite į šiuos rodiklius -
- Didžiųjų raidžių santykis
- Kapitalo skolinimas
- Gynybos intervalų santykis
Naftos ir dujų įmonių pavyzdys („Exxon“, „Royal Dutch“, „BP & Chevron“)
Žemiau pateikiamas „Exxon“, „Royal Dutch“, BP ir „Chevron“ grafikas.
šaltinis: ycharts
Naftos ir dujų sektoriaus svertai apskritai padidėjo. Viskas prasidėjo visų pirma nuo 2013–2014 m., Kai prasidėjo prekių sulėtėjimas, dėl kurio ne tik sumažėjo pinigų srautai, bet ir paskatino šias bendroves skolintis, taip sumažinant jų balansą.
Kodėl „Marriott International“ finansinis svertas smarkiai padidėjo?
Kaip manote, kodėl svertas smarkiai išaugo?
šaltinis: ycharts
Ar „Marriott“ padidino dideles skolas?
Panagrinėkime šį klausimą ištraukdami atitinkamą „Marriott 2016 10K“ skyrių
šaltinis: „Marriott International SEC Filings“
„Marriott“ dabartinė ilgalaikės skolos dalis šiek tiek padidėjo iki 309 mln. USD 2016 m., Palyginti su 300 mln. USD 2015 m. Tačiau jos ilgalaikė skola 2016 m. Padidėjo 115% iki 8,197 mln. USD. Tai yra viena iš pagrindinių priežasčių, dėl kurių padidėjo svertas.
Tiriant akcininkų nuosavybę
Ar sumažėjo akcininkų nuosavybė? Ne, taip nebuvo.
Pažvelkite į toliau pateiktą „Marriott International“ akcininkų nuosavybės akcijos vaizdą.
šaltinis: „Marriott International SEC Filings“
Pažymime, kad „Marriott International“ akcininkų nuosavybė padidėjo nuo - 3 590 milijonų JAV dolerių 2015 m. Iki 5357 milijonų JAV dolerių 2016 m. Didėjimą pirmiausia lėmė „Marriott“ paprastųjų akcijų ir nuosavo kapitalo apdovanojimai, išleisti „Starwood“ derinyje.
Todėl galime daryti išvadą, kad „Marriott“ finansinio sverto santykio padidėjimą lėmė didesnė skola.
Koks yra finansinio sverto laipsnis?
Finansinio sverto laipsnis arba, trumpai tariant, DFL, apskaičiuojamas pagal kitą formulę nei ta, kuri paprastai naudojama apskaičiuojant organizacijos sverto vertę.
DFL yra santykis, kuriuo įvertinamas įmonės pelno vienai akcijai (EPS) jautrumas jos finansinio pelno svyravimams dėl jos kapitalo struktūros pokyčių. DFL matuoja vieneto pelno prieš palūkanas ir mokesčius (EBIT) pokyčio EPS pokytį procentais.
DFL galima apskaičiuoti naudojant toliau pateiktą formulę:
Finansinio sverto formulės laipsnis = EPS pokytis% / EBIT% pokytisSantykis rodo, kad kuo didesnė vertė, tuo nepastovesnis yra EPS. Kadangi palūkanos yra fiksuotos išlaidos, finansinis svertas padidina grąžą ir EPS, o tai yra gerai tais atvejais, kai auga veiklos pajamos. Tačiau tai yra nepalanku blogais ekonominiais laikotarpiais, kai mažėja veiklos pajamos.
„Accenture“ pavyzdys
Pažvelkime į „Accenture“ pavyzdį, kad suprastume finansinio sverto laipsnio skaičiavimą. Žemiau pateikiama „Accenture“ pajamų ataskaita, ištraukta iš „SEC Filings“.
šaltinis: „Accenture SEC Filings“
Finansinio sverto formulės laipsnis = EPS pokytis% / EBIT% pokytis
AKCENTŪRA - 2016 m
- % EPS pokytis (2016 m.) = (6,58 - 4,87) / 4,87 = 35,2%
- % EBIT pokytis (2016 m.) = (4 810 445 - 4 435 869) / 4 435 869 = 8,4%
- „Accenture“ svertas (2016 m.) = 35,2% / 8,4% = 4,12x
AKCENTŪRA - 2015 m
- % EPS pokytis (2015 m.) = (4,87–4,64) / 4,64 = 5,0%
- % EBIT pokytis (2015 m.) = (4 435 869 - 4 300 512) / 4 300 512 = 3,1%
- „Accenture“ svertas (2015 m.) = 5,0% / 3,1% = 1,57 karto
Pažymime, kad „Accenture“ finansinio sverto santykis 2015 m. Buvo 1,57 karto didesnis; tačiau padidėjo iki 4,12x 2016 m. Kodėl?
- Apskaičiuojant 2016 m. Finansinio sverto koeficientą yra kažkas ne taip. Jei atidžiai pažvelgsite į „Accenture“ 2016 m. Pajamų ataskaitą, pažymime, kad po veiklos pajamų (EBIT) pridėta 848 823 USD verslo pelnas. Ankstesniais metais šis pelnas nepasitaikė.
- Jei norime palyginti obuolių su obuoliais, turėtume išskaičiuoti šį verslo pardavimo pelną ir normalizuoti EPS. Šis normalizuotas EPS turėjo būti naudojamas apskaičiuojant sverto koeficientą.
Atkreipkite dėmesį, kad finansinio sverto laipsnio laipsnis yra labai vertingas, kad padėtų organizacijai įvertinti skolos ar sverto kiekį, kurį ji turėtų pasirinkti savo kapitalo struktūroje. Jei veiklos finansinis pelnas yra palyginti stabilus, pelnas ir EPS taip pat būtų stabilūs, ir įmonė galės sau leisti prisiimti didelę skolos sumą. Tačiau jei įmonė veikia sektoriuje, kuriame veiklos finansinis pelnas yra nepastovus, gali būti protinga riboti skolą iki lengvai valdomo lygio.
Komunalinių paslaugų sektoriaus pavyzdys
Žemiau esančioje lentelėje pateikiamas geriausių komunalinių paslaugų įmonių sąrašas, taip pat jų rinkos kapitalizacija, sverto, EBIT ir EPS augimas bei finansinio sverto laipsnis.
| S. Ne | vardas | Rinkos kapitalizacija (mln. USD) | Svertas | EBIT (augimas per metus) | EPS (augimas per metus) | Svertas |
| 1 | „Dominion Energy“ | 48 300 | 2,40x | 2,6% | 7,2% | 2,78x |
| 2 | Exelon | 48,111 | 1,39x | -29,4% | -51,8% | 1,76x |
| 3 | „Dominion Energy“ | 30,066 | 2,40x | 2,6% | 7,2% | 2,78x |
| 4 | Viešųjų paslaugų įmonė | 22,188 | 0,90x | -46,8% | -47,0% | 1,00x |
| 5 | Avista | 3,384 | 1,12x | 14,4% | 9,1% | 0,63x |
| 6 | Cosan | 1,914 | 2,94x | -10,2% | -35,4% | 3.48x |
šaltinis: ycharts
- Pažymime, kad kuo didesnis finansinis svertas, tuo didesnis finansinio sverto laipsnis.
- „Dominion Energy“ sverto koeficientas yra 2,40x, o jo veiklos svertas yra 2,78x.
- Viešųjų paslaugų įmonės svertas yra 0,90x (mažesnis, palyginti su jos bendraamžių grupe). Dėl mažesnio finansinio sverto koeficiento jis yra 1,0 karto didesnis.
Telekomunikacijų pavyzdys
Žemiau esančioje lentelėje pateikiami telekomunikacijų bendrovių duomenys ir kita išsami informacija apie sverto poveikį
| S. Ne | vardas | Rinkos kapitalizacija (mln. USD) | Svertas | EBIT (augimas per metus) | EPS (augimas per metus) | Finansinio sverto laipsnis |
| 1 | „America Movil“ | 58,613 | 3,41x | -34,2% | -78,8% | 2.30x |
| 2 | Telefonica | 54,811 | 3.32x | 54,7% | 498,4% | 9.11x |
| 3 | Amerikos bokštas | 58,065 | 2,74x | 14,9% | 40,8% | 2,74x |
| 4 | „T-Mobile“ JAV | 51,824 | 1,52x | 84,1% | 106,0% | 1,26x |
| 5 | „BT grupė“ | 40,371 | 1,50x | -24,0% | -41,6% | 1,73x |
| 6 | Kabelis vienas | 4,293 | 1,18x | 16,4% | 13,3% | 0,81x |
| 7 | Nortel Inversora | 4,455 | 1,10x | -21,6% | -27,7% | 1,28x |
| 8 | „China Unicom“ | 35,274 | 0,77x | -76,4% | -93,6% | 1,22x |
| 9 | KT | 8.848 | 0,71x | 21,2% | 26,4% | 1,24x |
| 10 | Telecom Argentina | 5,356 | 0,62x | -21,5% | -27,2% | 1,26x |
| 11 | Timas Dalyvas | 7,931 | 0,40x | -58,7% | -66,0% | 1,12x |
| 12 | Telekomunikasi Indonezija | 34,781 | 0,33x | 21,8% | 25,3% | 1,16x |
| 13 | „ATN International“ | 1,066 | 0,24x | -36,6% | -29,2% | 0,80x |
šaltinis: ycharts
- Apskritai, sektoriuje nėra nuoseklaus finansinio sverto ir veiklos sverto laipsnio įmonėse
- „America Movil“ turi didelį 3,41 karto didesnį svertą, dėl kurio jis turi didesnį svertą - 2,30.
- Telefonica taip pat turi didelį 3,32x svertą; tačiau jo svertas yra dar didesnis - 9,11x.
- „ATN International“ sverto vertė yra 0,24x, o finansinio sverto laipsnis yra 0,80x
Technologijos pavyzdys
Žemiau esančioje lentelėje pateikiamos kelios geriausių technologijų įmonės.
| S. Ne | vardas | Rinkos kapitalizacija (mln. USD) | Svertas | EBIT (augimas per metus) | EPS (augimas per metus) | Finansinio sverto laipsnis |
| 1 | Abėcėlė | 658,717 | 0,03x | 22,5% | 22,5% | 1,00x |
| 2 | „NetEase“ | 40,545 | 0,10x | 63,9% | 63,0% | 0,99x |
| 3 | SINA | 6 693 | 0,08x | 499,5% | 644,2% | 1,29x |
| 4 | YY | 4,064 | 0,55x | 43,9% | 38,5% | 0,88 karto |
| 5 | „Web.com“ grupė | 1,171 | 2,82x | -27,6% | -95,5% | 3.47x |
šaltinis: ycharts
- Abėcėlė turi nominalią skolą, o jos svertas yra 0,03x. Jo finansinio sverto koeficientas yra 1,00x. Tai reiškia, kad EBIT% pokytis yra visiškai toks pat kaip% EPS pokytis.
- „Netease“ taip pat turi mažesnį svertą - 0,10x. Jo santykis yra 0,99x.
Verslo paslaugų pavyzdys
Žemiau esančioje lentelėje pateikiama išsami informacija apie verslo paslaugų sektorių, rinkos viršutinė riba ir kita informacija
| S. Ne | vardas | Rinkos kapitalizacija (mln. USD) | Svertas | EBIT (augimas per metus) | EPS (augimas per metus) | Finansinio sverto koeficiento laipsnis |
| 1 | Automatinis duomenų apdorojimas | 46,164 | 0,50x | 8,8% | 6,5% | 0,74x |
| 2 | Fiserv | 26,842 | 1,80x | 10,2% | 38,8% | 3,80x |
| 3 | „Equifax“ | 17,407 | 1,00x | 17,9% | 13,6% | 0,76x |
| 4 | „Verisk Analytics“ | 14,365 | 1,79x | 9,1% | 14,3% | 1,57x |
| 5 | „Fleetcor“ technologijos | 13,885 | 1,25x | 13,0% | 24,1% | 1,86x |
| 6 | Geležinis kalnas | 9,207 | 3,23x | -4,4% | -25,9% | 5.92x |
| 7 | „Broadridge Financial Soln“ | 9,014 | 1,01x | 7,2% | 8,8% | 1,23x |
| 8 | Ištaigingas | 3,441 | 0,86x | 4,1% | 6,6% | 1,63x |
| 9 | „Ritchie Bros Auctioneers“ | 3,054 | 0,90x | -22,4% | -32,3% | 1,44x |
| 10 | „WageWorks“ | 2,485 | 0,61x | -18,0% | -12,5% | 0,69x |
| 11 | „ABM Industries“ | 2,473 | 0,28x | -25,7% | -24,4% | 0,95x |
| 12 | WNS (valdos) | 1,753 | 0,28x | -35,3% | -35,9% | 1,02x |
| 13 | Įžvalgumas | 1,534 | 1,72x | 61,8% | 96,2% | 1,56x |
| 14 | Daugiaspalvis | 1,357 | 1,27x | 17,5% | 26,7% | 1,52x |
| 15 | Viad | 1,002 | 0,70x | 66,9% | 58,3% | 0,87 karto |
šaltinis: ycharts
- Geležinis kalnas turi vieną didžiausių svertų šiame sektoriuje (~ 3,23 karto), be to, jis turi gana aukštą 5,92 karto didesnį svertą
- Kita vertus, automatinio duomenų apdorojimo sverto vertė yra 0,50x, o jo sverto laipsnis yra mažesnis, kai - 0,74x
Norėdami sužinoti santykio analizės veržles ir varžtus, peržiūrėkite šį išsamų santykio analizės formulės vadovą
Išvada
Kaip matėme iš finansinio straipsnio, svertas yra dviašmenis kardas, kuris, viena vertus, padidina firmos pelną, kita vertus, taip pat gali padidinti nuostolių galimybę. Todėl pramonės rūšis ir ekonomikos būklė, kurioje veikia įmonė, yra du labai svarbūs veiksniai, į kuriuos reikia atsižvelgti prieš sudarant tinkamiausią sverto dydį.
