Fondų fondas - išsamus vadovas Struktūra | Strategijos | Rizika

Kas yra fondų fondas (FOF)?

Fondo fondai reiškia investuotojų, kurie nėra tiesiogiai investuoti į akcijas / vertybinius popierius, sujungtus fondus, ty yra portfelis, kuriame yra kitų fondų, taip pat žinomų kaip kelių valdytojų investicijų, portfelis ir jie investuoja į rizikos draudimo fondus, investicinius fondus, akcijas, Obligacijos ir įvairios kitos rūšies vertybiniai popieriai. Tai populiariai vadinama kolektyvine investicija arba kelių valdytojų investiciniu fondu.

FOF strategijos

Šios strategijos tikslas - pasiekti tinkamą turto paskirstymą ir platų diversifikavimą investuojant į įvairias fondų kategorijas, kurios visos baigiasi vienu fondu. Tokie fondai yra patrauklūs mažiems investuotojams, kurie yra atviri platesnėms pozicijų kategorijoms, turinčioms mažiau rizikos, palyginti su tiesioginėmis investicijomis į vertybinius popierius. Tai suteikia jiems pagrindinio investavimo komforto lygį, kuris neišnyksta dėl rinkos nepastovumo ar įvykių, tokių kaip sandorio šalies įsipareigojimų nevykdymas, išplėsta infliacija, recesijos spaudimas ir kt.

FOF paprasčiausiai to laikosi, sudarydamas kitų rizikos draudimo fondų portfelį, kuris gali skirtis priklausomai nuo atitinkamų fondų taikomų investavimo strategijų. Portfelio valdytojas naudojasi savo įgūdžiais ir patirtimi, kad pasirinktų geriausią pagrindinį rizikos draudimo fondą, atsižvelgdamas į ankstesnius rezultatus ir kitus svarbius veiksnius. Jei vadovas talentingas, tai gali padidinti grąžos potencialą ir sumažinti rizikos potencialą.

FOF valdymo įmonės tiesiogiai investuoja į rizikos draudimo fondus, pirkdamos akcijas, arba investuotojams siūlo prieigą prie valdomų sąskaitų, atspindinčių rizikos draudimo fondo rezultatus. Atskirtos arba valdomos sąskaitos išpopuliarėjo, nes jos teikia investuotojams dienos rizikos ataskaitas ir padeda apsaugoti investuotojų turtą, jei rizikos draudimo fondas bus likviduojamas.

Naudojant tokius fondus, yra papildoma nauda, ​​atsižvelgiant į tai, kad dauguma kitų rizikos draudimo fondų turi pernelyg dideles minimalias pradines investicijas. Naudodamiesi tokia fondų struktūra, investuotojai teoriškai gali gauti prieigą prie geriausių šalies rizikos draudimo fondų, turėdami palyginti mažesnę investicijų sumą. Pavyzdžiui, jei investuotojas nori investuoti į 5 rizikos draudimo fondus, kad diversifikuotų savo rizikos portfelį, minimali investicija būtų 50 mln. USD (darant prielaidą, kad vienam fondui tenka mažiausiai 10 mln. USD). Tačiau jei yra rizikos draudimo fondo fondas, kuris investuoja į visų 5 tokių fondų pagrindą, investuotojas gali naudotis visų fondų privalumais investuodamas 10 mln. USD. Jei fondas yra valdomas efektyviai, jis netgi gali imti mažesnę investicijų sumą.

Ši suma gali būti koreguojama atsižvelgiant į fondų, į kuriuos bus investuojama, įvairovę ir skaičių. Fondo valdytojo įgūdžiai yra labai svarbūs sprendžiant, kiek lėšų reikia diversifikuoti. Tai labai dinamiška veikla, nes nuolatinė stebėsena yra būtina visiems fondams ir pramonės šakoms.

Struktūros privalumai

Be pirmiau pateiktų tokios struktūros taškų, yra keletas kritinių privalumų:

  • Rizikos draudimo fondai gali būti linkę būti labai nepermatomi vertindami savo turto klases ir strategijas. FOF yra investuotojo įgaliotinis, atsakingas už kruopštų patikrinimą, valdytojo pasirinkimą ir rizikos portfelio rizikos priežiūrą.
  • Tinkamas FOF vadybininko kruopštumas yra oficialus procesas, apimantis pirminio patikrinimo atlikimą prieš atrenkant naujus vadovus. Atliekamas nuodugnus tyrimas ieškant vadovo drausmės istorijos vertybinių popierių industrijoje, tiriant jų kilmę, tikrinant jų įgaliojimus ir tikrinant asmens, norinčio būti FOF vadovu, nuorodas.
  • Tokie fondai gali leisti investuotojams patekti į fondus, kurie jau uždaryti naujiems investuotojams, jei fondo fondas jau turi grynųjų pinigų pas tam tikrą valdytoją.
  • Taip pat galima turėti institucinių pranašumų, nes galima investuoti į įvairius fondus, kurie kitais būdais yra ribojami mažmeniniams investuotojams.
  • Kruopščiai naudojant svertą ir skolinant skolintus sandorius, rizikos draudimo fondų grąža gali sustiprėti mažėjančios rinkos sąlygomis. Trumpomis pozicijomis galite prarasti neribotą pinigų sumą, o svertas gali padidinti nuostolius, o tai apsunkina greitą įėjimą ir išėjimą. Tačiau jei šie metodai naudojami protingai, tokia taktika gali būti naudinga.

Fondų fondų struktūros trūkumai

Pagrindinis investavimo į tokį fondą trūkumas yra imamų mokesčių skaičius. Be valdymo mokesčių (apie 1,5–2% valdomo turto) ir skatinamųjų mokesčių (15–25% turto), tokie fondai ima „papildomą mokestį“. Plačiai teigiama, kad tokių papildomų mokesčių struktūra yra palyginti didesnė už FOF siūlomą potencialiai didesnę pagal riziką pakoreguotą grąžą. Pavyzdžiui, valdytojas turi teisę gauti 10% metinio pelno, viršijančio 8% pagal riziką pakoreguotą grąžą, arba „Alfa“. FOF, investuodamas į daugelį privačių fondų, taip pat prisiima dalį tų rizikos draudimo fondų mokesčių ir išlaidų.

  • Kadangi nebūtinai turi būti registruojami rizikos draudimo fondai Vertybinių popierių ir biržos komisijoje (SEC), investuotojai gali tapti gynybiniai. Apsidraudimo fondai paprastai parduodami privačiais aukcionais, o tai reiškia, kad jie nėra viešai skelbiami kaip investiciniai fondai. Toks palyginimas gali sumažinti FOF naudą, palyginti su investiciniais fondais.
  • Diversifikacijos aspektas gali būti dviašmenis kardas, kai įvairių rūšių rizikos draudimo fondų mišinys gali sumažinti investuotojo riziką; tačiau investuotojams bus taikomi didesni mokesčiai, tačiau nepastovi grąža. Taigi per didelis diversifikavimas nebūtinai gali būti naudingas pasirinkimas.

Investicijų į FOF rizika

Rizikos fondams yra būdinga rizika, ir jei FOF investavo į konkretų rizikos draudimo fondą, rizika jam automatiškai perkeliama.

  • Likvidumo trūkumas: Registruotus ar neregistruotus rizikos draudimo fondus yra sunku konvertuoti į pinigus, be galimų jų perleidimo ar perpardavimo galimybių apribojimų. Nėra nustatytų taisyklių dėl jo vertybinių popierių kainos, ypač nelikvidžių. Kai vertybinio popieriaus kainos nėra, jo vertė gali būti apskaičiuojama remiantis „Bloomberg“ duomenimis prieinama kaina arba savikaina. Registruoti rizikos draudimo fondų vienetai negali būti išperkami investuotojo nuožiūra ir galbūt nėra antrinės tokių rizikos draudimo fondų vienetų pardavimo rinkos. Paprastais žodžiais tariant, investuotojo norui gali nepavykti pasitraukti iš investicijos.
  • Neigiamos mokesčių pasekmės: registruotų FOF apmokestinimo struktūra gali būti sudėtinga. Gali būti, kad vėluojama gauti svarbią informaciją, susijusią su mokesčių mokėjimu, o tai savo ruožtu vėluos pateikti pajamų mokesčio deklaravimo procesą.
  • Per didelis diversifikavimas: FOF turi koordinuoti savo turimas akcijas, kitaip tai nebus pridėtinė vertė. Jei jis nėra budrus, jis gali netyčia surinkti rizikos draudimo fondų grupę, kuri dubliuoja įvairias pozicijas arba galėtų atitikti nestandartinę kokybę likusios rinkos atžvilgiu. Keli individualūs rizikos draudimo fondų akcijų paketai, siekiant sėkmingo diversifikavimo, greičiausiai sumažins dinamiško valdymo pranašumus, nepaisant to, kad tuo metu vykdoma dvigubo mokesčio struktūra. Buvo atlikta keletas tyrimų dėl rizikos draudimo fondų, skirtų diversifikuoti, skaičiaus, tačiau atrodo, kad „saldus taškas“ yra maždaug nuo 8 iki 15 rizikos draudimo fondų.

Taip pat pažvelkite į rizikos draudimo fondų strategijas

Išvada

FOF gali būti neskausmingas įėjimas į prisotintą rizikos draudimo fondų industriją, nežadantis pernelyg didelės grąžos prieš 2008 m. Finansinę krizę. Investuotojams patekti į rinką su ribotu fondų kiekiu arba tiems, kurie yra nepatyrę rizikos draudimo fondų veikloje, palyginti nuobodu. Nereikėtų laikyti savaime suprantamu dalyku, kad, nepaisant visų tokių atsargumo priemonių, FOF puikiai tiktų investuotojo apetitui. Prieš investuodamas investuotojas turėtų atidžiai perskaityti fondo pasiūlymo dokumentus ir susijusią medžiagą, kad būtų aiškiai suprantamas rizikos, susijusios su fondo investavimo strategijomis, lygis. Prisiimama rizika turėtų būti tokio pat ilgio, kaip ir investuotojų asmeniniai investavimo tikslai, rizikos tolerancija ir laiko perspektyvos.