Dividendų išmokėjimo koeficientas (reikšmė, pavyzdžiai) Kaip interpretuoti?
Kas yra dividendų išmokėjimo koeficientas?
Dividendų išmokėjimo koeficientas yra visos išmokėtų dividendų sumos (pageidaujamo ir įprasto dividendo) santykis su grynosiomis įmonės pajamomis; įmonės, mokančios 20 mln. USD dividendų iš 100 mln. USD grynųjų pajamų, santykis bus 0,2.
Tai yra svarbus rodiklis, rodantis, kaip įmonei sekasi finansiškai. Kaip pažymime iš viršaus, „Colgate“ dividendų išmokėjimo koeficientas 2016–17 m. Buvo 61,78%. Tačiau „Amazon“, „Google“ ir „Berkshire Hathway“ per dividendus akcininkams nesumokėjo nė cento. Ką tai reiškia? Ar šis santykis ką nors pasako apie įmonės augimą?
Pagrindinis įmonės šūkis yra maksimaliai padidinti akcininkų turtus. Bendrovė paima iš akcininkų pinigus savo vykdomiems projektams / operacijoms finansuoti, o tada, kai šie projektai / operacijos uždirba pelną, tai tampa bendrovės pareiga ir pareiga dalytis pelnu su savo akcininkais. Pelno, kurį įmonė dalijasi su akcininkais tam tikru laikotarpiu, suma vadinama „dividendais“. Bendrovės mokamų dividendų procentas (iš jų gaunamų pajamų) vadinamas „dividendų išmokėjimo koeficientu“.
Dividendų išmokėjimo koeficiento formulė
Formulė 1
Pirma, mes kalbėsime apie labiausiai įprastą, o tada paaiškinsime kitus du, kad išplėstume koncepciją.
Dividendų išmokėjimo koeficiento formulė = dividendai / grynosios pajamosPaprasčiau tariant, dividendų santykis yra grynųjų pajamų procentas, mokamas akcininkams kaip dividendas.
Norėdami praktiškai pritaikyti šį koeficientą, turite pereiti prie įmonės pajamų ataskaitos, pažvelgti į „grynąsias pajamas“ ir sužinoti, ar yra „dividendų mokėjimų“.
Formulė Nr. 2
Dividendų santykis = 1 - išlaikymo koeficientasKaip minėta pirmiau, dividendai yra viena pelno dalis. Kita dalis, kurią bendrovė pasilieka reinvestuodama į įmonės plėtrą, vadinama nepaskirstytuoju pelnu. Kai apskaičiuosime nepaskirstyto pelno procentą iš grynųjų pajamų, gautume išlaikymo koeficientą.
Išlaikymo koeficientas = nepaskirstytasis pelnas / grynosios pajamos
Taigi, paprastai tariant,
Dividendų išmokėjimo koeficiento formulė = 1 - (nepaskirstytasis pelnas / grynosios pajamos)
Arba, dividendų santykis = (grynosios pajamos - nepaskirstytasis pelnas) / grynosios pajamos
Jei žinotumėte grynąsias pajamas ir nepaskirstytą pelną, lengvai galėtumėte sužinoti įmonės dividendų santykį (jei toks yra). Tiesiog išskaičiuokite nepaskirstytą pelną iš grynųjų pajamų ir padalykite skaičių iš grynųjų pajamų.
Formulė Nr. 3
Dividendų išmokėjimo koeficiento formulė = dividendai už akciją (DPS) / pelnas vienai akcijai (EPS)Ši formulė yra naudinga, kai neturite tiesioginės prieigos prie įmonės pajamų ataskaitos ir turite tik DPS ir EPS. Paprasčiausiai padalykite DPS iš EPS ir gausite dividendų santykį.
Jei žinote dividendus ir pajamas, jokiu būdu neturėtumėte naudoti šios formulės. Bet jei norite sužinoti „vienos akcijos“ principą, štai ką turėtumėte daryti. Padalinkite dividendus iš akcijų skaičiaus ir gausite DPS. Tada padalykite grynąsias pajamas iš akcijų skaičiaus ir gausite EPS.
Daugelis žmonių naudoja pirmąją formulę. Tačiau tais atvejais, kai negalite pasiekti pajamų ataskaitos, galima naudoti alternatyvius metodus.
Taip pat pasidomėkite dividendų pajamingumo santykiu.
Dividendų išmokėjimo koeficiento aiškinimas
- Organizacijos branda - visų pirma pagal dividendų išmokėjimo koeficientą galima suprasti organizacijos brandos lygį. Pavyzdžiui, jei organizacija yra orientuota į augimą ir yra nauja rinkoje, yra tikimybė, kad didžiąją dalį pelno ji vėl investuotų į savo veiklos plėtrą. Retai šios naujos, į augimą orientuotos įmonės moka dividendus, nes norėdamos mokėti dividendus pirmiausia turi peržengti pradinį verslo etapą. Pagalvokite apie „Amazon“ čia.
- Reinvestavimo galimybės - kai kuriais atvejais įsteigtos įmonės akcininkams visada nemoka daug dividendų. Tokiu atveju tai iš tikrųjų yra akcininkų kantrybės išbandymas, nes laikui bėgant jie tikisi, kad jiems bus grąžinta vis daugiau naudos. Tačiau daugelis įsteigtų bendrovių savo 0% išmokėjimo koeficientą pagrindžia reinvestuodami vis daugiau pinigų į operaciją, kad užtikrintų, jog akcininkų pinigai bus tinkamai panaudoti ir artimiausiu metu generuos geresnę grąžą. Pagalvokite apie Berkshire Hathaway čia.
- Dividendų santykio išlaikymas kiekvienais metais - taip pat reikėtų atsižvelgti į kitus dividendų išmokėjimo koeficiento aspektus. Jei įmonė pradėjo duoti dividendus keleriems metams, ji turėtų užtikrinti, kad ji kasmet išduoda dividendus be nuosmukio tendencijos. Kiekvienais metais išlaikant dividendų išmokėjimą bendrovei sekasi gerai vertybinių popierių rinkoje, o vis daugiau investuotojų pritraukia investuoti į įmonę. Pagalvokite apie „Colgate“ čia.
- Aukštesnė dividendų tendencija - kiekviena dividendus mokanti įmonė turėtų siekti, kad kiekvienais metais akcininkams būtų mokami didesni dividendai nei praėjusiais metais. Ilga augimo tendencija užtikrina, kad įmonė yra finansiškai sveika ir puikiai dirba pajamų srityje. Didesnis dividendų išmokėjimas netaikomas kiekvienai įmonei, tačiau yra išimčių. Pavyzdžiui, REIT (Real Estate Investment Trust) yra teisiškai įpareigota sumokėti akcininkams 90% savo uždarbio. Nors MLP (Master Limited Partnership) nėra privaloma, dividendų išmokėjimo koeficientas paprastai yra didesnis.
Dividendų išmokėjimo koeficiento pavyzdys
1 pavyzdys
Pažvelkime į ABC bendrovės 2015 ir 2016 metų pajamų ataskaitą -
| Išsami informacija | 2016 m. (JAV doleriais) | 2015 m. (JAV doleriais) |
| Pardavimai | 30,00 000 | 28,00 000 |
| (-) parduotų prekių kaina (COGS) | (21,00 000) | (20,00 000) |
| Bendrasis pelnas | 900 000 | 800 000 |
| Bendrosios išlaidos | 180 000 | 120 000 |
| Pardavimo išlaidos | 220 000 | 230 000 |
| Bendros veiklos išlaidos | (400 000) | (350 000) |
| Veiklos pajamos | 500 000 | 450 000 |
| Palūkanų išlaidos | (50 000) | (50 000) |
| Pelnas prieš pelno mokestį | 450 000 | 400 000 |
| Pajamų mokestis | (125 000) | (100 000) |
| Grynosios pajamos | 325 000 | 300 000 |
Taip pat pranešama, kad dividendai už 2016 metus buvo 50 000 JAV dolerių, o 2015 metai - 40 000 JAV dolerių.
Atlikite dividendų santykio analizę
Visų pirma, čia reikia atsižvelgti į du dalykus.
Pirma, dividendų mokėjimas už metus nebūtų įtrauktas į bendrovės pajamų ataskaitą. Kadangi dividendų mokėjimas nėra išlaidos, tai jokiu būdu neturėtų sumažinti pajamų.
Antra, į tai, kiek išmokėta dividendų už metus, bus atsižvelgta pinigų srautų ataskaitos finansavimo skyriuje. Taigi, jei norite rasti santykį įprastu būdu, turite turėti prieigą tiek prie pajamų ataskaitų, tiek iš pinigų srautų ataskaitų.
Dabar apskaičiuokime dividendų išmokėjimo koeficientą naudodami įprastą koeficientą.
| Išsami informacija | 2016 m. (JAV doleriais) | 2015 m. (JAV doleriais) |
| Dividendų mokėjimas (1) | 50 000 | 40 000 |
| Grynosios pajamos (2) | 325 000 | 300 000 |
| Dividendų santykis (1/2) | 15,38% | 13,33% |
Jei palygintume abiejų metų dividendų santykį, pamatytume, kad 2016 m. Dividendų išmokėjimas yra didesnis nei praėjusiais metais. Priklausomai nuo to, kur įmonė yra brandos lygyje kaip verslas, mes tai interpretuotume. Jei ABC kompanija yra už pradinių plėtros etapų, tai yra sveikas ženklas.
Kitame pavyzdyje pamatysime ankstesnio pavyzdžio pratęsimą. Bet dividendų išmokėjimo koeficiento apskaičiavimo metodas būtų kitoks.
2 pavyzdys
Pažvelkime į ABC bendrovės 2015 ir 2016 metų pajamų ataskaitą ir balansą -
| Išsami informacija | 2016 m. (JAV doleriais) | 2015 m. (JAV doleriais) |
| Pardavimai | 30,00 000 | 28,00 000 |
| (-) parduotų prekių kaina (COGS) | (21,00 000) | (20,00 000) |
| Bendrasis pelnas | 900 000 | 800 000 |
| Bendrosios išlaidos | 180 000 | 120 000 |
| Pardavimo išlaidos | 220 000 | 230 000 |
| Bendros veiklos išlaidos | (400 000) | (350 000) |
| Veiklos pajamos | 500 000 | 450 000 |
| Palūkanų išlaidos | (50 000) | (50 000) |
| Pelnas prieš pelno mokestį | 450 000 | 400 000 |
| Pajamų mokestis | (125 000) | (100 000) |
| Grynosios pajamos | 325 000 | 300 000 |
ABC bendrovės balansas
| 2016 m. (JAV doleriais) | 2015 m. (JAV doleriais) | |
| Turtas | ||
| Turimas turtas | 300 000 | 400 000 |
| Investicijos | 45,00 000 | 41,00 000 |
| Augalai ir mašinos | 13,00 000 | 16,00 000 |
| Nematerialusis turtas | 15 000 | 10 000 |
| Bendras turtas | 61,15 000 | 61,10 000 |
| Įsipareigojimai | ||
| Dabartiniai įsipareigojimai | 200 000 | 2,70 000 |
| Ilgalaikiai įsipareigojimai | 1,15 000 | 1,40 000 |
| Iš viso įsipareigojimų | 3,15 000 | 4,10 000 |
| Akcininkų nuosavybė | ||
| Pageidaujamos akcijos | 550 000 | 550 000 |
| Paprastosios atsargos | 50,00 000 | 50,00 000 |
| Nepaskirstytasis pelnas | 250 000 | 150 000 |
| Bendra akcininkų nuosavybė | 58,00 000 | 57,00 000 |
| Iš viso įsipareigojimų ir akcininkų nuosavybės | 61,15 000 | 61,10 000 |
Pastaba: Laikoma, kad visas pelnas (išskyrus nepaskirstytą pelną) išmokamas dividendų forma yra ir metai.
Šiame pavyzdyje turime apskaičiuoti dividendų išmokėjimo koeficientą, kai tiksliai nežinome, kiek dividendų skiriama.
Laikysimės alternatyvios dividendų išmokėjimo koeficiento nustatymo formulės -
Dividendų išmokėjimo koeficiento formulė = 1 - (nepaskirstytasis pelnas / grynosios pajamos)
Arba, dividendų išmokėjimo koeficiento formulė = (grynosios pajamos - nepaskirstytasis pelnas) / grynosios pajamos
| Išsami informacija | 2016 m. (JAV doleriais) | 2015 m. (JAV doleriais) |
| Nepaskirstytasis pelnas (1) | 250 000 | 150 000 |
| Grynosios pajamos (2) | 325 000 | 300 000 |
| NI. - RE (3 = 2 -1) | 75 000 | 150 000 |
| Dividendų santykis (3/2) | 23,08% | 50% |
3 pavyzdys
„MNC Company“ 2016 m. Paskirstė 20 USD dividendų už akciją. Tais pačiais metais MNC uždirbama vienai akcijai yra 250 USD už akciją. Apskaičiuokite MNC bendrovių dividendų išmokėjimo koeficientą.
Šiuo atveju mes naudotume šią alternatyvią formulę -
| Išsami informacija | 2016 m. (JAV doleriais) |
| Dividendai vienai akcijai (1) | 20 |
| Pelnas vienai akcijai (2) | 250 |
| Dividendų santykis (1/2) | 8% |
„Apple“ dividendų analizė
Pažvelkime į praktinį pavyzdį, kad geriau suprastume dividendų santykį -
šaltinis: ycharts
| Daiktai | 2012 m | 2013 m | 2014 m | 2015 m | 2016 m |
| Dividendai (mlrd. USD) | 2.49 | 10.56 | 11.13 | 11.56 | 12.15 val |
| Grynosios pajamos (mlrd. USD) | 41.73 | 37.04 | 39.51 | 53.39 | 45.69 |
| Dividendų išmokėjimo koeficientas | 5,97% | 28,51% | 28,17% | 21,65% | 26,59% |
Iki 2011 m. „Apple“ nemokėjo jokių dividendų savo investuotojams. Kadangi jie tikėjo, kad jei reinvestuos pajamas, galės generuoti geresnę grąžą investuotojams, ką galiausiai ir padarė.
Kodėl didėja „Exxon“ dividendų santykis?
Dabar atlikime „Exxon“ dividendų santykio analizę. Pažymime, kad „Exxon“ dividendų išmokėjimo koeficientas didėja nuo 2015 m. Kodėl taip yra? Ar įmonei sekasi, taigi, neproporcingai didina dividendus?
šaltinis: ycharts
Padidėjimo priežastys gali būti įvairios. 1) Dividendų padidėjimas 2) Grynųjų pajamų sumažėjimas 3) 1 ir 2
# 1 - dividendų padidėjimas
Žemiau pateikiama „Exxon“ dividendų tendencija -
šaltinis: ycharts
Iš viršaus pažymime, kad „Exxon“ dividendų srautas padidėjo nuo 8,02 mlrd. USD 2010 m. Iki 12,45 mlrd. USD 2016 m.
# 2 - grynųjų pajamų sumažėjimas
Pažvelkime į „Exxon“ grynųjų pajamų tendencijas.
šaltinis: ycharts
Pažymime, kad „Exxon“ pajamos sumažėjo 82,5% nuo 44,88 mlrd. USD 2012 m. Iki 7,84 mlrd. USD 2016 m. Šis sumažėjimas yra didelis ir paskatino dividendų išmokėjimo koeficiento šuolį.
Galime daryti išvadą, kad „Exxon“ dividendų santykis padidėjo tiek dėl išmokėtų dividendų padidėjimo, tiek dėl grynųjų pajamų sumažėjimo.
Pasauliniai bankai - stabili dividendų santykio analizė
Pasauliniai bankai yra dideli rinkos kapitalizacijos bankai, kurie yra subrendę ir auga stabiliai augdami. Pažymime, kad tokie bankai turi optimalų dividendų santykį. Žemiau pateikiamas pasaulinių bankų sąrašas kartu su jų rinkos kapitalizacija ir išmokėjimo koeficientu.
| S. Ne | vardas | Rinkos kapitalizacija (mln. USD) | Dividendų išmokėjimo koeficientas (metinis) |
| 1 | JPMorgan Chase | 312895.4 | 34,3% |
| 2 | Wells Fargo | 271054.5 | 41,2% |
| 3 | Amerikos bankas | 237949.9027 | 23,4% |
| 4 | „Citigroup“ | 177530.0 | 15,3% |
| 5 | „HSBC Holdings“ | 177155.6 | 369,4% |
| 6 | Karališkasis Kanados bankas | 103992.2 | 48,0% |
| 7 | Banco Santander | 97118.3 | 37,2% |
| 8 | „Toronto-Dominion“ bankas | 91322.0 | 43,2% |
| 9 | „Mitsubishi UFJ Financial“ | 88234.7 | 31,3% |
| 10 | „Westpac“ bankininkystė | 78430.5 | 72,6% |
| 11 | Naujosios Škotijos bankas | 71475.7 | 50,6% |
| 12 | „ING Group“ | 66593.5 | 50,7% |
| 13 | UBS grupė | 60503.3 | 98,8% |
| 14 | BBVA | 54568.5 | 46,0% |
| 15 | „Sumitomo Mitsui Financial“ | 54215.5 | 29,0% |
- „JPMorgan Chase“, kurio rinkos kapitalizacija siekia 312 mlrd. USD, išmokėjimo koeficientas yra 34,3%
- Minėtoje grupėje „Citigroup“ išmokų koeficientas yra mažiausias - 15,3%
- Čia „HSBC Holding“ yra neįvykdytas dividendų išmokėjimo koeficientas - 369,4%
Interneto įmonės - nėra dividendų išmokėjimo
Dauguma technikos kompanijų neskiria jokių dividendų, nes jos turi didesnį reinvestavimo potencialą, palyginti su brandžiais pasauliniais bankais. Žemiau pateikiamas geriausių interneto bendrovių sąrašas, taip pat jų rinkos kapitalizacijos ir išmokėjimo koeficientas.
| S. Ne | vardas | Rinkos kapitalizacija (mln. USD) | Dividendų išmokėjimo koeficientas (metinis) |
| 1 | Abėcėlė | 674,607 | 0,0% |
| 2 | 443,044 | 0,0% | |
| 3 | Baidu | 61,442 | 0,0% |
| 4 | JD.com | 56,408 | 0,0% |
| 5 | Altaba | 52,184 | 0,0% |
| 6 | Snap | 21 083 | 0,0% |
| 7 | 16,306 | 0,0% | |
| 8 | „Twitter“ | 12,468 | 0,0% |
| 9 | „VeriSign“ | 9,503 | 0,0% |
| 10 | „Yandex“ | 8,609 | 0,0% |
| 11 | IAC / InterActive | 8,212 | 0,0% |
| 12 | Momo | 7,433 | 0,0% |
Nepaisant didelių rinkos viršutinių ribų, „Alphabet“, „Facebook“ ir kiti artimiausiu metu neketina mokėti jokių dividendų. Jie tiki, kad gali reinvestuoti pelną ir generuoti didesnę akcininkų grąžą.
Naftos ir dujų E&P - neigiamų dividendų santykis
Neigiamas dividendų santykis įvyksta, kai įmonė moka dividendus, net kai įmonė patyrė nuostolių. Tai tikrai nėra sveikas ženklas, nes įmonė turės panaudoti esamus grynuosius pinigus arba pritraukti papildomą kapitalą dividendams išmokėti akcininkams.
Žemiau pateikiamas naftos ir dujų žvalgybos ir gavybos bendrovių, kurios susiduria su panašia situacija, sąrašas.
| S. Ne | vardas | Rinkos kapitalizacija (mln. USD) | Dividendų išmokėjimo koeficientas (metinis) |
| 1 | „ConocoPhillips“ | 57,352 | -34,7% |
| 2 | EOG ištekliai | 50,840 | -34,0% |
| 3 | „Occidental Petroleum“ | 47,427 | -402,3% |
| 4 | Kanados natūralus | 34,573 | -371,6% |
| 5 | Gamtos išteklių pradininkas | 27,009 | -2,3% |
| 6 | Anadarko nafta | 26,168 | -3,4% |
| 7 | Apache | 18,953 | -27,0% |
| 8 | „Devon Energy“ | 16,465 | -6,7% |
| 9 | Hesas | 13 657 | -5,7% |
| 10 | Tauri energija | 12,597 | -17,2% |
| 11 | Maratono aliejus | 10,616 | -7,6% |
| 12 | „Cabot Oil & Gas“ | 10,516 | -8,7% |
| 13 | EQT | 9,274 | -4,4% |
| 14 | „Cimarex Energy“ | 8.888 | -9,3% |
Apribojimai
Dividendų santykis investuotojams visada nesuteikia aiškumo apie įmonę. Yra keletas dalykų, kuriuos galima pavadinti trūkumais. Pažvelkime į juos -
- Visų pirma, dividendų mokėjimai ne visada būna panašūs kiekvienais metais. Tai priklauso nuo daugelio nepastovių veiksnių. Dividendų mokėjimas taip pat keičiasi atsižvelgiant į turimas investavimo galimybes.
- Investicijų pasaulyje investuotojai nori greitų vaisių. Jų noras akimirksniu patenkinti lemia žemesnį įmonės vertinimą, jei įmonė negali išmokėti dividendų savo investuotojams.
Išvada
Galima sakyti, kad dividendų išmokėjimo koeficientas yra geras įmonės pelno rodiklis, atsižvelgiant į keletą veiksnių, tokių kaip rinkos nepastovumas, kuriame verslo ciklo etape įmonė yra, poreikis reinvestuoti, nes organizacijos plėtrą, kaip įmonė vertinama akcijų rinkoje ir pan. Taigi, kaip investuotojas, jūs turite turėti holistinį požiūrį į įmonę, o ne tik vertinti įmonę pagal dividendų išmokėjimo koeficientą.
