Aukščiausios kokybės obligacijos (apibrėžimas, vertinimas) Žingsnis po žingsnio skaičiavimo pavyzdžiai

Kas yra „Premium“ obligacijos?

Aukščiausios kokybės obligacijos apibrėžiamos kaip finansinė priemonė, kuria prekiaujama priemoka, ty kaina, didesne už jos nominalią vertę. Obligacija prekiaujama priemoka, jei jos atkarpos palūkanų norma yra didesnė už rinkoje vyraujančias palūkanų normas arba jei emisijos bendrovė turi aukštą kreditingumą. Pavyzdžiui, X obligacija buvo išleista 100 USD nominalia verte ir 5% atkarpos palūkanų norma, kurios terminas buvo 10 metų. Dabartinė rinkos palūkanų norma yra 3%. Tokiu atveju „Bond X“ turės didelę paklausą, taigi prekiaus aukščiausios kokybės, tarkime, 110 USD. Aukščiausios kokybės obligacijomis antrinėje rinkoje galima prekiauti dar nepasibaigus jų terminui. Pasibaigus terminui, jie duos tik nominalią vertę, kaip ir bet kuri kita obligacija. Tačiau padidėjusią palūkanų normos naudą šiek tiek kompensuoja obligacijos kainos padidėjimas.

Kuo jie skiriasi nuo kitų obligacijų?

Ne priemokų obligacijos suteiktų nominalią vertę, pridėjus kupono palūkanų normą (palūkanų normą) suėjus terminui, o obligacijų obligacijos - kuponą ir sumą, kuri paprastai yra didesnė už nominalią vertę. Šios rūšies obligacijos neturėtų būti painiojamos su kitos rūšies aukščiausios kokybės obligacijomis, išleistomis pagal Nacionalinę taupymo ir investicijų schemą JK ir veikiančios kaip loterija.

Aukščiausio lygio obligacijų skaičiavimas

Obligacija vertinama apskaičiuojant visų būsimų kuponų mokėjimų dabartinę vertę ir nominalią vertę, dar vadinamą nominaliąja verte. Atminkite, kad nominali obligacijos vertė nėra pirkimo kaina. Obligaciją galima įsigyti didesne (didžiausia) arba mažesne nei nominalia verte (nuolaida).

Obligacijų vertinimo formulė = dabartinė būsimų palūkanų mokėjimų vertė + dabartinė nominalios vertės vertė

Kur,

  • BV = obligacijų vertė
  • r = diskonto norma, dar vadinama pelningumu iki išpirkimo (YTM)
  • n = laikotarpių iki išpirkimo skaičius
  • F = nominali vertė

Aukščiausio lygio obligacijų skaičiavimo pavyzdys

Supraskime šį aukščiausios kokybės obligacijų pavyzdį.

Šį „Premium Bonds Excel“ šabloną galite atsisiųsti čia - „Premium Bonds Excel“ šabloną

Tarkime, kad „IBM Corporation“ išleido obligacijas, kurių nominali vertė yra 1 000 USD, kuponų norma - 6%, o terminas - 5 metai. Obligacija atlieka metinius kuponų mokėjimus. Jei pajamingumas iki išpirkimo (diskonto norma) yra 4%, obligacijos kaina nustatoma taip:

Sprendimas:

Obligacijos vertė bus apskaičiuojama -

Obligacijų vertinimo formulė = 57,7 + 55,47 + 53,34 + 51,28 + 49,31 + 821,92

Obligacijų vertė = 1089,04

Obligacijų kaina yra didesnė už nominalią vertę.

Tai yra tradicinis obligacijų vertės skaičiavimo būdas. Tai taip pat galima apskaičiuoti MS-Excel naudojant PV (dabartinės vertės funkciją).

Naudojama obligacijų formulė:

Obligacijos vertė = PV (norma, nper, pmt, [fv], [tipas])

Kur,

  • Įvertinimas = YTM
  • Nper = laikotarpių skaičius
  • Pmt = Kupono apmokėjimas
  • Fv = nominali vertė
  • Tipas = tai logiška reikšmė. Jei norite atsiskaityti laikotarpio pradžioje, naudokite 1. Jei norite atsiskaityti laikotarpio pabaigoje, praleiskite arba naudokite 0.

Minėtas pavyzdys taip pat apskaičiuojamas „Excel“, gaunant tą pačią vertę.

Prašome išsamiau apskaičiuoti pateiktą „Excel“ šabloną.

Iš šios formulės taip pat galima išvesti labai svarbų santykį. Aprašytame pavyzdyje kupono norma (r) yra didesnė už YTM. Jei r

Modeliuojant dar dvi kupono normos ir YTM kombinacijas gaunami šie rezultatai:

** Šis grafikas atrodo kaip tiesi linija, nes mes naudojome tik du duomenų taškus, tačiau iš tikrųjų, kai atsižvelgiame į daugiau duomenų taškų, jis sutampa, kad atrodytų labiau kaip eksponentinis grafikas.

„Premium“ obligacijų privalumai

Kai kurie aukščiausios kokybės obligacijų privalumai yra šie:

  • Obligacijų rinka yra labai efektyvi ir dėl aukštos palūkanų grąžos obligacijos tampa ne tokios jautrios palūkanų normų pokyčiams.
  • Investuotojai turėtų galimybę reinvestuoti didelius kuponų mokėjimus didesnėmis palūkanomis.
  • Obligacijos yra mažiau kintančios nei akcijos, todėl jos laikomos saugesne investavimo galimybe.

„Premium“ obligacijų trūkumai

Kai kurie aukščiausios kokybės obligacijų trūkumai yra šie:

Iš pažiūros, aukščiausios kokybės obligacijos atrodo gana nesudėtingos, tačiau investuotojai turi atlikti tinkamą vertinimą, kad žinotų, ar priemokos obligacijos yra vertinamos tinkamai, nes pervertintos obligacijos gali sukelti nuostolių. Šie obligacijos gali pakenkti šių obligacijų pelningumui:

  • Kai kurie antrinės rinkos investuotojai nerimauja, kad esant kylančioms palūkanų normoms rinkoje obligacijų kainos gali kristi. Šio tipo rizika nagrinėjama kaip palūkanų normos rizika.
  • Kuo ilgesnė obligacijos trukmė, tuo jautresnė bus obligacijų palūkanų normų pokyčiai. Tai taip pat žinoma kaip trukmės rizika.
  • Reikalaujamos obligacijos: tai obligacijos, kurias išleidusi bendrovė pasilieka teisę išpirkti obligaciją bet kuriuo metu prieš terminą. Kuo didesnis kuponas, tuo didesnė tikimybė, kad jis bus pašauktas.
  • Kredito rizika: „Premium“ obligacijas paprastai išleidžia įmonės ir vyriausybinės organizacijos, turinčios įspūdingus kredito reitingus. Tačiau kai ekonomika stulbina, ji daro įtaką visai kitai.
  • Įvykių rizika: Tokie įvykiai, kaip susijungimai, restruktūrizavimas, išpirkimas ir kt., Gali pakeisti korporacijų kapitalo struktūrą ir taip paveikti obligacijų patikimumą.
  • Reinvestavimo rizika - didesnė ilgalaikėms obligacijoms ir tiems, kurie turi didesnius kuponus.

Aukščiausio lygio obligacijų apribojimai

Žengiant į priekį, aukščiausios kokybės obligacijos turi tam tikrų apribojimų.

  • Ekonomikos pakilimo / sulėtėjimo metu obligacijos siūlo stabilią grąžą ekonomikos augimo metu ir sulėtėja. Tačiau infliacija, kurią dažnai skatina ekonomikos augimas, didina bendras prekių ir paslaugų kainas, todėl tos pačios stabilios pajamos nėra patrauklios investuotojams, o sulėtėjus (defliacijai) atrodo patraukliau, nes tas pačias pajamas galima panaudoti daugiau prekių ir paslaugų pirkimui.
  • Obligacijos, kurios yra fiksuotų pajamų priemonės, gauna tik obligacijos atkarpos normą. Sumokėtos palūkanos išlieka pastovios visą obligacijos galiojimo laiką.

Išvada

Trumpai tariant, aukščiausios kokybės obligacijos atrodo kaip saugi ir stabili investavimo galimybė, nors ir nėra labai pelninga, nes naudai įtakos turi skirtinga rizika per visą trukmę iki termino pabaigos. Aukščiausios kokybės obligacijų investuotojai turėtų stengtis diversifikuoti savo portfelį, keisdami sektorius, kad valdytų riziką. Taip pat kartais būtina atlikti griežtą makroekonominę analizę. Be to, jie nesiūlo grąžos taip greitai, kaip kitos investavimo galimybės, pavyzdžiui, prekyba akcijomis. Tai suprantama, kai tikime bendru investuotojo sakymu - kuo daugiau rizikos, tuo daugiau grąžos.