EBITDA marža (formulė, pavyzdžiai) Kaip apskaičiuoti?

EBITDA marža yra veiklos pelningumo rodiklis, kuris yra naudingas visoms įmonės suinteresuotosioms šalims, kad gautų aiškų veiklos pelningumo ir pinigų srautų padėties vaizdą, ir apskaičiuojamas padalijant bendrovės pelną prieš palūkanas, mokesčius, nusidėvėjimą ir amortizaciją (EBITDA). grynosiomis pajamomis.

Kas yra EBITDA marža?

EBITDA marža apskaičiuoja, kiek EBITDA (pelnas prieš palūkanų nusidėvėjimą ir amortizaciją) susidaro procentais nuo pardavimo. EBITDA nustatoma iš visų pardavimų atėmus veiklos išlaidas (pvz., Parduotų prekių kainą, Pardavimo bendrąsias ir administravimo išlaidas ir kt.). Tačiau atkreipkite dėmesį, kad į jį neturėtų būti įtrauktas nusidėvėjimas ir amortizacija.

Mes pažymime iš aukščiau pateikto „Facebook“, „Apple“ ir „Google“ grafiko.

  • Šiuo metu „Facebook“ marža yra apie 52% ir nuolat didesnė nei „Apple“ ir „Google“. Tai reiškia, kad 48% pajamų sudaro veiklos išlaidos.
  • „Apple“ marža buvo daugiausia 30–35 proc.
  • „Google“ marža istoriškai buvo 30–32%; tačiau paskutinį ketvirtį EBITDA marža buvo mažesnė - 19,46%.

EBITDA maržos formulė

Norėdami apskaičiuoti EBITDA santykį, galite naudoti šią formulę

Kai gręžiamės:

  • EBI = uždarbis prieš palūkanų išlaidas
  • T     = mokesčiai
  • D    = nusidėvėjimas
  • A    = amortizacija

„Starbucks“ pavyzdys

Pažiūrėkime į „Starbucks“ EBITDA maržos apskaičiavimą.

Žemiau pateikiama „Starbucks Corp.“ pelno (nuostolių) ataskaitos apžvalga. Pažymime, kad pelnas prieš palūkanų mokesčius nusidėvėjimas ir amortizacija nėra tiesiogiai pateikiami pelno (nuostolių) ataskaitoje.

Šaltinis: „Starbucks SEC Filings“

2017 m

  • EBITDA (2017 m.) = EBIT (2017 m.) + Nusidėvėjimas ir amortizacija (2017 m.)   = 4 134,7 USD + 1 011,4 USD = 5 146,1 mln. USD
  • EBITDA maržos formulė (2017) = EBITDA (2017) / Pardavimai (2017) = 5146,1 / 22 386,8 = 22,98%

2016 m

  • EBITDA (2016 m.) = EBIT (2016 m.) + Nusidėvėjimas ir amortizacija (2016 m.)   = 4 171,9 USD + 980,8 USD = 5 152,7 mln. USD
  • EBITDA maržos formulė (2016 m.) = 5 152,7 / 21 315,9 = 24,17%

2015 m

  • EBITDA (2015 m.) = EBIT (2015 m.) + Nusidėvėjimas ir amortizacija (2015 m.)   = 3 601,0 USD + 893,9 USD = 4 494,9 mln. USD
  • EBITDA maržos formulė (2015 m.) = 4 494,9 / 19 162,7 = 23,45%

„Colgate“ pavyzdys

Paimkime kitą EBITDA maržos skaičiavimo pavyzdį

„Colgate“ pajamų ataskaitoje mums pateikiami veiklos pelno skaičiai, ty EBIT. Tačiau mums nenurodomos nusidėvėjimo ir amortizacijos išlaidos kaip atskiras eilutės elementas. Taip yra todėl, kad nusidėvėjimas ir amortizacija yra įtraukiami į pardavimo ir pardavimo administravimo bei bendrąsias išlaidas.

šaltinis: „Colgate SEC Filings“

Todėl turime pereiti prie pinigų srautų ataskaitų, kad nustatytume nusidėvėjimo ir amortizacijos duomenis, kuriuos galime pridėti prie EBIT, kad rastume EBITDA.

šaltinis: „Colgate SEC Filings“

EBITDA = EBIT + nusidėvėjimas ir amortizacija

  • EBITDA (2017 m.) = 3589 + 475 = 4064 mln. USD
  • EBITDA marža (2017 m.) = 4064/15454 = 26,3%
  • EBITDA (2016 m.) = 3837 + 443 = 4280 mln. USD
  • EBITDA marža (2016 m.) = 4280/15195 = 28,2%

Kodėl EBITDA marža yra svarbi?

# 1 - laikoma grynųjų pinigų pelno marža

  • Iš esmės tai yra grynųjų pinigų pelno marža, neįtraukianti kapitalo struktūros poveikio ir nepiniginių straipsnių, tokių kaip nusidėvėjimas ir amortizacija.
  • Tai pateikia mums, kiek įmonė uždirba grynųjų už vieneto pajamas. (tačiau šiame kontekste pinigų operacijos, tenkančios vieneto pajamoms, gali būti tikslesnės)

# 2 - pašalina neveikiančius efektus

  • Apskaičiuojant EBITDA maržą, iš esmės pašalinami neveikiantys efektai, būdingi kiekvienai įmonei. Pavyzdžiui, jei palyginsite įmones naftos ir dujų sektoriuose, kiekviena įmonė gali laikytis skirtingos nusidėvėjimo ir amortizacijos politikos (tiesinio nusidėvėjimo politika, dvigubai mažėjantis nusidėvėjimo metodas ir kt.). Be to, jų kapitalo struktūros gali būti labai skirtingos.
  • EBITDA pašalina visus šiuos neveikiančius padarinius ir padeda palyginti dvi įmones.
  • Tai taip pat naudinga analizuojant įmonės metus.

# - alternatyva grynojo pelno maržai

  • Grynojo pelno marža apima nusidėvėjimo ir amortizacijos, palūkanų sąnaudų ir mokesčių tarifų poveikį. Tačiau tokios išlaidos EBITDA maržai įtakos neturi, net jei mokesčių struktūra labai skiriasi.

Trūkumai

# 1 - langų puošyba

Įmonės, turinčios mažą pelno maržą, gali bandyti parengti savo maržos rodiklius, o grynojo pelno maržą pabrėždamos EBITDA maržą.

# 2 - EBITDA yra ne GAAP priemonė

Kadangi EBITDA nėra GAAP priemonė ir ji nėra reguliuojama, kai kurios įmonės gali ją naudoti rožinei įmonės finansinei padėčiai pavaizduoti.

 # 3 - gali būti neteisingai pritaikytas

Ši marža neturėtų būti naudojama lyginant įmones su didele skolų kapitalizacija, nes jų palūkanų išlaidos bus labai didelės, o EBITDA maržos neužfiksuos skolos sumos. Be to, jei palyginsite dvi įmones, kurių viena yra maža skolos kapitalizacija, o kita - su didele skolų kapitalizacija, išvados gali nepadaryti teisingų išvadų.

Pramonės EBITDA marža

Drabužių pramonė

Žemiau pateikiamas geriausių drabužių sektoriaus bendrovių sąrašas kartu su jų maržomis

vardas Marža (TTM) Rinkos kapitalizacija (mln. USD)
„American Eagle Outfitters“ 13,1% 4464,8
Abercrombie & Fitch 8,4% 1639.9
Sagtis 17,9% 1189.3
Chico FAS 9,9% 1131.5
DSW 7,2% 2224.8
Spėkit? 5,5% 1823.6
Spraga 12,6% 11651.2
L prekės ženklai 17,4% 8895.5
„Lululemon Athletica“ 23,5% 16468.1
Vaikų vieta 11,4% 2077.5
„Ross“ parduotuvės 16,8% 33685.3
TJX įmonės 13,0% 60932.3
„Urban Outfitters“ 11,3% 4872.1
  • Apskritai pažymime, kad maržos drabužių sektoriuje nėra per didelės, vidutiniškai svyruoja nuo 10-15%.
  • „Lululemon Athletica“ turi didžiausią skirtumą šioje grupėje - 23,5%, o mažiausia - „Guess“ - 5,5%

Automobilių pramonė

Žemiau pateikiamas geriausių drabužių sektoriaus bendrovių sąrašas, jų maržos ir rinkos kapitalizacija

vardas Marža (TTM) Rinkos kapitalizacija (mln. USD)
„Ford Motor“ 5,1% 39538
„Fiat Chrysler Automobiles“ 10,8% 33783
General motors 16,3% 51667
„Honda Motor Co“ 12,0% 53175
„Ferrari“ 32,4% 30932
„Toyota Motor“ 14,9% 192624 m
„Tesla“ -3,4% 59350
„Tata Motors“ 10,8% 12904 m
  • Pažymime, kad „Tesla“ yra nuostolinga EBITDA lygiu ir jos marža siekia -3,4%
  • Kita vertus, pelningiausias yra „Ferrari“, kurio marža siekia 32,4 USD
  • Kiti automobilių gamintojai turi vidutiniškai 10-15% skirtumą

Nuolaidų parduotuvės

Žemiau pateikiamas geriausių bendrovių diskonto parduotuvėse sąrašas, jų maržos ir rinkos kapitalizacija

vardas Marža (TTM) Rinkos kapitalizacija (mln. USD)
Didelės partijos 7,4% 1823 m
Burlingtono parduotuvės 11,4% 10525 m
„Costco“ didmeninė prekyba 4,3% 96984
Doleris generolas 10,2% 26296
Dolerio medžių parduotuvės 11,7% 21557 m
Ollie's Sandorio išpardavimas 14,0% 4330
Kainosmartas 5,8% 2496 m
Taikinys 9,2% 43056
Walmart 5,2% 261917 m
  • Pažymime, kad „Walmart“ šioje grupėje yra mažiausia 5,2% marža
  • Ollie's Bargain Outlet, kita vertus, turi didžiausią maržą - 14,0%
  • Apskritai (kaip ir tikėtasi), su nuolaida parduotuvės dirba santykinai žemesnėmis maržomis, palyginti su kitais sektoriais.

Nafta ir dujos

Žemiau pateikiamas geriausių naftos ir dujų E&P bendrovių sąrašas, jų maržos ir rinkos kapitalizacija

vardas Marža (TTM) Rinkos kapitalizacija (mln. USD)
Deimantinis gręžimas jūroje 24,0% 2544 m
Ensco 14,0% 3234
Helmerich & Payne 24,8% 6656
„Nabors Industries“ 18,7% 2366 m
Noble Corp 25,9% 1444 m
Vandenyno platforma UDW 24,3% 2536 m
„Patterson-UTI Energy“ 23,7% 3683
Šermukšnio įmonės 41,6% 1736 m
Transocean -40,5% 5917
Vienetas 39,1% 1293 m
  • Pažymime, kad šių naftos ir dujų bendrovių maržos paprastai yra didesnės - vidutiniškai 25–30%.
  • „Transocean“ nuostoliai siekia -40,5%.
  • „Rowan Companies“ yra geriausia partija, kurios marža yra 41,6%