seychellesartprojects.org

Dalijimo apsikeitimo reikšmė

Akcijų apsikeitimas yra tai, kad tai yra mechanizmas, pagal kurį vienas nuosavybės vertybinių popierių turtas yra keičiamas į kitą nuosavybe pagrįstą turtą, pagrįstą keitimo santykiu susijungimo, įsigijimo ar perėmimo atvejais.

Kaip veikia „Share Swap“?

Susijungimų ir įsigijimų metu įmonė moka už tikslinės įmonės įsigijimą atviroje rinkoje, išleisdama savo akcijas tikslinės įmonės akcininkams.

Naujos akcijos išleidžiamos pagal konvertavimo mechanizmą, pagrįstą šiais svarbiais parametrais.

1. Dabartinė tikslinės įmonės rinkos vertė
2. Dabartinė emisijos įmonės rinkos vertė
3. Priemoka, kurią emisijos įmonė nori skirti tikslinės įmonės akcijoms, atsižvelgdama į augimo perspektyvas
4. Iš anksto nustatyta nutraukimo data, nes akcijų kaina yra dinamiška kaina, kuri keičiasi kiekvieną akimirką rinkoje, atsižvelgiant į pirkėjų ir pardavėjų suvokimą apie vyraujančią rinkos kainą.

Dalijimosi apsikeitimo sandorio pavyzdys

Apsvarstykime pagrindinės IT firmos ABC įsigijimą. JAV užima didelę rinkos dalį, tačiau Europos rinkose ji yra nereikšminga. Įmonė siekia neorganinio augimo ir svarsto galimybę įsigyti įmonę XYZ, kuri gerai veikia Europos rinkose. ABC gali panaudoti didžiules grynųjų pinigų atsargas XYZ įsigyti arba gali sudaryti akcijų apsikeitimo sandorį, siūlydamas sandorį savo akcininkams atviroje rinkoje.

Tačiau prieš užbaigdama sandorį, įmonė turi pasirūpinti tam tikrais parametrais, tokiais kaip dabartinė rinkos vertė, dabartinė akcijų kaina ir pabaigos data. Apsvarstykite šią lentelę. Visos kainos nurodytos svarais .

Kaip minėta anksčiau, įmonė turi dvi galimybes tikslinės įmonės akcininkams. Jie gali arba mesti savo akcijas atviroje rinkoje už 125 USD už 25 USD premiją. Antrasis variantas yra tas, kad akcininkai gali sukeisti savo akcijas santykiu 1: 8.

Privalumai

• Didžiausias akcijų apsikeitimo privalumas yra tas, kad jis riboja grynųjų pinigų operacijas. Net grynaisiais pinigais turtingoms įmonėms sunku atidėti didelę krūvą grynųjų pinigų, kad būtų galima įvykdyti susijungimų ir įsigijimų sandorius. Taigi akcijų apsikeitimo sandoris be grynųjų padeda įmonėms pašalinti poreikį vykdyti grynaisiais pinigais pagrįstas operacijas. Tai jiems savo ruožtu padeda taupyti skolinimosi išlaidas ir taip pat pašalinti visas alternatyvias išlaidas. Grynaisiais pinigais prispaustoms įmonėms tai yra palaima, nes tai padeda joms panaudoti dabartinę savo turto rinkos vertę tokiems sandoriams vykdyti.
• Akcijų apsikeitimo mechanizmas pritraukia mažiau mokestinių įsipareigojimų, o naujai įsteigta įmonė gali išsigelbėti nuo reguliavimo institucijų kontrolės, kurios dažnai labai atidžiai stebi šiuos sandorius. Tiesą sakant, kartais naujoji įmonės struktūra yra daug mažiau apmokestinama, padedanti įsigyjančiai įmonei pasinaudoti mažais mokesčiais. Šiuo atžvilgiu svarbus veiksnys yra tas, kad toks sandoris yra tik nuosavybės mainai. Taigi techniškai reguliuotojai negali jų priskirti prie mokesčių mokėtinų sandorių.
• Apskaitos požiūriu, įmonė, turinti naują struktūrą, gali pasinaudoti sukurtu prestižu. Tai gali būti naudinga iš vyriausybės. kadangi ji įdarbins daugiau žmonių dabar, ji gali reikalauti geresnių įmokų iš savo klientų ir gali geriau derėtis su tiekėjais dėl padidėjusios rinkos dalies.

Trūkumai

• Akcijos keičiamos keičiant nuosavybę - dar vadinamos grynaisiais pinigais. Kai akcijų mainai gali būti vykdomi, akcininkams, savininkams ar stambiems akcininkams gali tekti susilpninti savo turimą akcijų dalį, dėl ko naujai suformuota įmonės struktūra gali susilpnėti.
• Kaip minėta anksčiau, dėl akcijų mainų suinteresuotosios šalys turi mažiau bendrovės. Tai gali sukelti mažiau akcininkų pelno. Vadovybei tai gali sukelti daugiau vėlavimų vykdant sprendimus, nes yra naujų šalių, kurių sutikimas tapo dar svarbesnis. Iš tikrųjų pagal tam tikrus scenarijus naujai suformuota įmonė gali pati būti linkusi į priešiškus perėmimus ir įsigijimus.

Apribojimai

• Padedant priešiškiems perėmimams akcijų apsikeitimas gali būti košmaras tikslinės įmonės vadovybei. Juos galima įsigyti bet kuriuo metu, jei jie palengvina įmonės valdymą. Taigi ekonomistai dažnai kritikuoja akcijų apsikeitimą už tai, kad yra draugiškas kapitalistams ir teikia pirmenybę turtingiesiems.
• Akcijų apsikeitimui būdinga sinergijos rizika. Ką daryti, jei naujai sukurta įmonė yra per didelė, kad išlaikytų vienas kitą ar užimtų savo rinkos dalį, arba dėl kontrastingų darbo kultūrų sukeltų darbuotojų nepasitenkinimą. Toks scenarijus gali sukelti pražūtingus rezultatus.

Svarbūs dalykai, kuriuos reikia atkreipti dėmesį

• Akcijų apsikeitimo sandoris yra didžiausias taikymas susijungimų ir įsigijimų sistemoje. Tai padeda jūsų turtui (nuosavybei) pirkti tikslinę įmonę naudojant nuosavybę kaip valiutą, pašalinant bet kokias grynaisiais pinigais pagrįstų sandorių nešiojimo išlaidas.
• Šis mechanizmas veikia taip, kad įsigyjanti įmonė pateikia tikslinės įmonės akcininkams sandorį dėl akcijų išleidimo mainais į naujas įsigyjančios įmonės išleistas akcijas.
• Dažniausiai tai yra labai palanki padėtis tikslinės įmonės akcininkams, nes jie gauna premiją. Įsigyjančios įmonės akcininkams tai trumpuoju laikotarpiu sumažina vidinę akcijos vertę
• Dažniausiai ignoruojama, tačiau lygiai taip pat svarbiausia yra sinergijos rizika, būdinga akcijų apsikeitimo sandoriui. Tuo dalijasi abiejų firmų akcininkai.

Išvada

Daug pinigų turinčioms bendrovėms akcijų apsikeitimas gali būti priešiškų perėmimų mechanizmas tikslinėms įmonėms, kurios yra patrauklios dėl savo pelno galimybių ir prognozuojamų augimo galimybių, tačiau jų valdymas nėra linkęs plėsti verslo. Tokių firmų akcininkai bus labiau nei suinteresuoti parduoti savo akcijas pirkėjų firmai atviroje rinkoje. Taigi akcijų apsikeitimo sandorius suteikia tolimo mechanizmo, leidžiančio pakeisti rizikos vengimą valdymą į augimą orientuotą, agresyvų ir rinkai palankų valdymą.