seychellesartprojects.org

Kas yra nulinės kupono obligacijos?

Nulinės kupono obligacijos (taip pat žinomos kaip „Pure Discount Bond“ arba „Kaupiamoji obligacija“) reiškia tas obligacijas, kurios išleidžiamos taikant nuolaidą jos nominaliai vertei ir periodiškai nemoka palūkanų, skirtingai nei įprasta kuponą turinti obligacija. Kitaip tariant, metinė numanoma palūkanų įmoka įtraukiama į jos nominalią vertę, kuri mokama tokios obligacijos termino pabaigoje. Todėl ši obligacija yra ta, kurioje vienintelė grąža yra nominalios vertės mokėjimas suėjus terminui.

Paaiškinimas

Šios obligacijos iš pradžių parduodamos už žemesnę nei nominali vertę su didele nuolaida, todėl šioms obligacijoms taip pat naudojamas pirmiau nurodytas „Pure Discount Bonds“ pavadinimas.

Kadangi tarp tokių obligacijų nėra tarpinių pinigų srautų, šios rūšies obligacijos nesukelia reinvestavimo rizikos, nes prieš terminą nėra pinigų srautų, kuriuos reikia reinvestuoti.

Tokių obligacijų trukmė yra didžiausia, kuri prilygsta tokių obligacijų terminui, ir dėl to joms tenka didžiausias palūkanų normos rizikos lygis.

Sukauptos palūkanos yra diskontuojamos nuo tokių obligacijų nominaliosios vertės įsigijimo metu, o tai nulinės kupono obligacijų investuotojams iš tikrųjų leidžia įsigyti daugiau tokių obligacijų, palyginti su bet kuria kita kuponą turinčia obligacija.

Nulinės kupono obligacijų formulė

mes galime apskaičiuoti dabartinę vertę naudodami šią žemiau minėtą formulę:

Nulinės kupono obligacijų vertė = išpirkimo vertė / (1 + i) ^ metų skaičius

Pavyzdys

Supraskime šios obligacijos sąvoką naudodamiesi pavyzdžiu:

„Cube Bank“ ketina pasirašyti 10 metų trukmės obligaciją, kurios nominali vertė yra 1000 USD vienai obligacijai. Pajamos iki termino pateikiamos kaip 8%.

Atitinkamai,

Nulinės kupono obligacijų vertė = [1000 USD / (1 + 0,08) ^ 10]

= 463,19 USD

Taigi dabartinė nulinės atkarpos obligacijų, kurių grąžos terminas yra 8% ir kurių terminas yra 10 metų, vertė yra 463,19 USD.

Dabartinės obligacijos kainos, ty 463,19 USD, ir jos nominaliosios vertės, ty 1000 USD, skirtumas yra sudėtinių palūkanų suma, kuri bus uždirbta per 10 metų obligacijos galiojimo laiką.

Taigi „Cube Bank“ sumokės 463,19 USD ir gaus 10 000 USD pasibaigus 10 metų laikotarpiui, ty nulinės kupono obligacijos terminui, tokiu būdu uždirbdamas efektyvų 8% pelną.

Nulinės kupono obligacijos ir įprastos kupono obligacijos

Čia yra pagrindiniai nulinės atkarpos obligacijų ir įprastų kuponų obligacijų skirtumai

Pagrindas		Nulinės kupono obligacijos		Reguliarus kupono guolis
Reikšmė		Tai reiškia fiksuotų pajamų vertybinį popierių, kuris parduodamas su nuolaida už nominalią vertę, o per visą obligacijos galiojimo laiką nėra pinigų srautų, išskyrus terminą.		Tai reiškia fiksuotų pajamų vertybinį popierių, kuris apima reguliarų mokėjimą kuponų pavidalu ir gali būti išleidžiamas su nuolaida ar priemoka, atsižvelgiant į rinkos dinamiškumą.
Kuponai		Nėra palūkanų kuponų per visą gyvenimą		Reguliarūs kuponai kas pusmetį arba kasmet
Trukmė		Nulinės kupono obligacijos trukmė yra lygi obligacijos terminui.		Reguliarios obligacijos trukmė visada bus mažesnė nei jos trukmė.
Palūkanų normos rizika		Apima didžiausią palūkanų normos rizikos lygį dėl didelės obligacijos trukmės.		Palyginti mažiau nei „Zero Coupon Bond“.
Reinvestavimo rizika		Nulinės kupono obligacijoje nėra pakartotinio investavimo rizikos, nes per obligacijos galiojimo laiką nėra pinigų srautų.		Kenčia nuo reinvestavimo rizikos dėl reguliaraus grynųjų pinigų srauto kuponų mokėjimų forma per obligacijos galiojimo laiką.

Privalumai

# 1  -  grąžos nuspėjamumas

Tai suteikia iš anksto nustatytą grąžą, jei ji laikoma iki išpirkimo, o tai daro juos pageidaujamu investuotojų, turinčių ilgalaikius tikslus, arba tų, kurie ketina užtikrinti užtikrintą grąžą, pasirinkimu ir neketina valdyti bet kokio tipo nepastovumo, paprastai susijusio su kitų rūšių finansinėmis priemonėmis, tokiomis kaip akcijos ir kt.

 # 2 - pašalina reinvestavimo riziką

Šios obligacijos vengia pakartotinės kupono obligacijų rizikos, nes palūkanų normos keičiasi bėgant laikui, kuris daro įtaką tokių kuponų obligacijų pajamingumui iki išpirkimo. Kadangi tarpinių pinigų srautų nėra, investuotojui užtikrinama fiksuota grąžos norma.

# 3 - ilgesnis laiko tarpas

Paprastai šios obligacijos išleidžiamos ilgesniam laikotarpiui, kurį potencialus investuotojas gali naudoti siekdamas suderinti savo gyvenimo tikslus, tokius kaip Santuoka, Vaikų švietimas, išėjimas į pensiją ir pan. Taigi protingas investuotojas, atsižvelgdamas į savo laiko perspektyvą, gali investuoti į skirtingo termino nulinės atkarpos obligacijas mokėdamas iš pradžių mažesnę sumą (kadangi nulinės atkarpos obligacijos išleidžiamos taikant dideles nuolaidas, galima nusipirkti daugiau už mažesnę sumą) ir jas pakraipyti pagal savo karjerą. ir gyvenimo tikslus, nepaveikiant nepastovumo.

Trūkumai

 1 - nelikvidžios antrinės rinkos

Ne visos nulinės atkarpos obligacijos turi paruoštą antrinę rinką, dėl kurios atsiranda nelikvidumas. Be to, jei reikia skubių lėšų, sunku jas likviduoti negavus didelės vertės sumažinimo.

# 2 - didelė trukmė ir palūkanų normos rizika

Jie turi vieną pinigų srautą investuotojui, kuris įvyksta suėjus terminui, todėl šios obligacijos turi didžiausią trukmę, dėl kurios kyla palūkanų normos rizika. Be to, joms išleidžiamos kvietimo nuostatos, leidžiančios tokių obligacijų emitentams išpirkti obligacijas prieš jų terminą datomis ir kainomis, kurios yra iš anksto nustatytos tokių obligacijų išleidimo metu. Tokiais atvejais investuotojui lieka rizika reinvestuoti pajamas pagal palūkanų normas, galiojančias išpirkimo metu, kurios akivaizdžiai bus mažesnės už anksčiau nustatytą išpirktų obligacijų pajamingumą.

# 3 -Nėra reguliarių pajamų

Tai nesuteikia jokio įprasto pajamų šaltinio ir yra visiškai netinkama tiems, kurie ieško stabilaus nuolatinio pajamų šaltinio. Be to, kasmet reikia mokėti mokestį už sukauptas tokių obligacijų palūkanas. Tačiau čia svarbu pažymėti, kad yra tam tikrų nulinės atkarpos obligacijų kategorijų, kurios gali įveikti mokesčių problemą.