seychellesartprojects.org

Kas yra Europos variantas?

Europos pasirinkimo sandoris gali būti apibrėžtas kaip pasirinkimo sandorio tipas (pirkimo arba pardavimo pasirinkimo sandoris), ribojantis jo vykdymą iki galiojimo pabaigos. Neįprastu žodžiu, investuotojui įsigijus europinį pasirinkimo sandorį, net jei pagrindinio vertybinio popieriaus kaina juda palankia linkme, ty padidėja akcijų kaina parduodant opcionus ir sumažėja akcijų kaina parduodant pasirinkimo sandorius, investuotojas negali pasinaudoti pranašumu pasinaudodamas anksčiau laiko.

Europos variantų tipai

Žemiau pateikiami dviejų tipų Europos variantai.

# 1 - Europos skambučių galimybė

Tokių sutarčių turėtojai gali nusipirkti iš anksto nustatytą pagrindinės sumos galiojimo laiką už iš anksto nustatytą kainą, dar vadinamą pradine kaina. Investuotojas rinkoje auga.

# 2 - Europos pardavimo galimybė

Investuotojai gali parduoti iš anksto nustatytą pagrindinės sumos galiojimo laiką už pradinę kainą. Investuotojų nuomonė yra meškiška.

Europos varianto formulė

„Black Scholes Merton Model“ arba „BSM“ modelis labiau tinka Europos pasirinkimo sandorių kainodarai, nes viena iš šio modelio prielaidų yra ta, kad pasirinkimo sandoriai nėra įgyvendinami anksti.

Europos skambučių galimybės formulės kainodara

Kainos _skambutis = P ₀ N (d ₁ ) - Xe-rtN (d ₂ )

Kur,

• d1 = [ln (P ₀ / X) + (r + v2 / 2) t] / v √t ir d ₂ = d ₁ - v √t
• P ₀ = pagrindinio vertybinio popieriaus kaina
• X = pradinė kaina
• N = standartinė normalaus kaupiamojo pasiskirstymo funkcija
• r = nerizikinga norma
• v = nepastovumas
• t = laikas iki galiojimo pabaigos

Europos pardavimo opciono formulės kainodara

Kaina _Put = Xe-rt * (1-N (d ₂ )) - P ₀ * (1-N (d ₁ ))

Kur d ₁ ir d ₂ galima apskaičiuoti taip pat, kaip ir aukščiau paaiškinta skambučio pasirinkimo kainodara.

Praktinis Europos varianto pavyzdys

XYZ akcijomis prekiaujama už 60 USD. Streiko kaina yra 60 USD. Nepastovumas yra 10%, o nerizikinga - 5%.

Šį „European Option Excel“ šabloną galite atsisiųsti čia - „European Option Excel“ šablonas

Apskaičiuokite tiek vienerių metų skambučio vertę, tiek naudokite BSM modelį ir parašykite jame parašytas galimybes.

D apskaičiavimas

• d1 = [ln (P ₀ / X) + (r + v2 / 2) t] / v √t
• = LN (60/60) + (5 + 10 ^ 2/2 * 1) / (10 * SQRT (1))
• = 0,55

D2 apskaičiavimas

• d ₂ = d ₁ - v √t 
• = 0,55-60 * SQRT (1)
• = 0,45

Iš normalizavimo lentelės mes gavome šias vertes

Taigi pirkimo pasirinkimo kainos apskaičiavimas naudojant aukščiau pateiktą lentelę -

Skambučio kaina = 4,08 USD

pardavimo pasirinkimo sandorio kainos apskaičiavimas naudojant aukščiau pateiktą lentelę -

Pardavimo kaina = 1,16 USD

Kainos taip pat apskaičiuojamos išspręstame „Excel“ pavyzdyje.

Prieš pereinant prie jo privalumų ir trūkumų, pakalbėkime šiek tiek apie viršutines ir žemiausias Europos skambučių ir pardavimo pasirinkimo sandorių kainos ribas.

• Žemiausia skambučio riba = 0 (pasirinkimo kaina niekada negali nukristi žemiau nulio)
• Didžiausia skambučio riba = P ₀ (dabartinė pagrindinės vertės vertė)
• Žemiausia riba Putui = 0
• Didžiausia pardavimo vertė = Xe-rt (dabartinė įvykdymo kainos vertė)

Kuo Europos opcionai skiriasi nuo Amerikos opcionų?

Europos opcionai skiriasi nuo amerikietiškų opcionų ta prasme, kad Amerikos opcionų turėtojai turi teisę laisvai naudotis pasirinkimo galimybe bet kuriuo metu, nesvarbu, ar galiojimo pabaigos data, ar anksčiau. Tačiau tokių galimybių investuotojai gali nuspręsti parduoti savo turimas turtas prieš artėjant galiojimo laikui. Tokiomis aplinkybėmis pelnas iš esmės yra skirtumas tarp uždirbtos ir sumokėtos premijos.

Be to, europiniai ir amerikietiški pasirinkimai rinkoje vienas kitą išskiria. Abi nėra siūlomos vienu metu, todėl investuotojai neturi pasirinkimo.

Abi šios galimybės iš esmės skiriasi dėl trijų priežasčių:

Europos variantai	Amerikietiški variantai
Galima naudotis tik pasibaigus jo galiojimo laikui	Galima naudotis bet kuriuo pasirinkimo laikotarpio metu
Prekiaujama kasoje	Prekiaujama tik biržose
Paprastai turėkite mažesnes išankstines išlaidas, ty priemoką	Turėkite didesnes įmokas
Gali būti pagrindinės akcijos ir užsienio valiutos	Kaip pagrindinį vertybinį popierių gali būti akcijos, obligacijos, žaliavos ir išvestinės finansinės priemonės

Privalumai

1. Yra iš anksto nustatytas sutarties galiojimo laikas, kuris suteikia investuotojui tam tikro tikrumo.
2. Šios galimybės yra pigesnės nei amerikietiškos. Dėl didesnio lankstumo bet kuriuo metu pasinaudojant Amerikos pasirinkimo galimybėmis, išankstinės išlaidos paprastai būna didesnės nei Europos pasirinkimo galimybės.
3. Tai yra mažiau rizikinga, o kainodara taip pat yra sudėtingesnė dėl ribotų sutarties vykdymo galimybių.

Trūkumai

1. Europos pasirinkimo galimybės, nors ir mažiau rizikingos nei amerikietiškos, nėra rizikingos. Jiems gali kilti kitokio pobūdžio unikali rizika. Norint išvengti tokios rizikos, reikia laikytis kruopštaus požiūrio.
2. Viena iš tokių rizikų yra prekybos nutraukimo rizika. Prekyba Europos opcionais baigiama darbo dienos pabaigoje ketvirtadienį, kuris yra iki galiojimo pabaigos mėnesio trečiojo penktadienio. Tai gali sukelti netikėtą pagrindinės priemonės kainos pasikeitimą.
3. Atsiskaitymo kainą gali būti šiek tiek keblu nustatyti dėl prekybos nutraukimo rizikos.
4. Investuotojai neturi galimybės pasinaudoti savo galimybėmis pasinaudoti palankiu kainų pokyčiu.
5. Dauguma tokių pasirinkimo galimybių yra parduodamos be recepto, todėl nėra daug reguliavimo, o tai padidina dar vieną rizikos laipsnį.
6. Kainodarai naudojamas BSM modelis gali būti ne pats tiksliausias modelis dėl kai kurių nerealių prielaidų, susijusių su skaičiavimais.

Apribojimas

1. Europos opcionai nėra labai prieinami, nes jais prekiaujama be recepto.
2. Kainodaros modelyje laikomasi tam tikrų prielaidų, kad dividendų, nepastovumo ir nerizikingos normos yra pastovios per visą trukmę, o tai yra nerealu, todėl kainos gali skirtis nuo realaus pasaulio.

Išvada

Europos ir Amerikos variantų įvardijimas neturi nieko bendra su atitinkamomis geografinėmis vietomis. Tai tiesiog suteikia idėją, kada galima pasinaudoti pasirinkimo galimybe. Žinoma, kad dauguma JAV prekiaujamų opcionų yra europiniai. Dėl abiejų variantų ypatumų skirtumų investuotojų lūkesčiai taip pat skiriasi. Kaip ir amerikietis, opciono savininkas turėtų tikėtis, kad kainos pasikeis palankiai, kol ateis galiojimo laikas. Tačiau tas pats pasakytina apie Europos opcionų turėtojus, kurie tikisi, kad tokie pokyčiai įvyks tik pasibaigus galiojimo laikui.