seychellesartprojects.org

Skirtumai tarp išankstinių ir ateities

Ateities sandoriai pagal apibrėžimą yra labai panašūs į išankstinius sandorius, išskyrus tai, kad tai yra standartizuotos sutartys, kuriomis prekiaujama nustatytoje biržoje, skirtingai nei išankstiniai sandoriai, kurie yra ne biržos sandoriai.

Išankstiniai kontraktai / išankstiniai sandoriai

Tai yra per skaitiklį (OTC) sutartys pirkti / parduoti pagrindinės tuo metu ateityje, ne fiksuotą kainą , kurie abu yra nustatomas sutarčių pradžios laiką. Nebiržinėmis sutartimis paprastais žodžiais neprekiaujama nustatytoje biržoje. Tai yra tiesioginiai sutarties šalių susitarimai. Klišinga, tačiau išankstinė sutartis vyksta taip:

Ūkininkas gamina kviečius, kurių kepėjas yra jo vartotojas. Ūkininkas norėtų parduoti savo produkciją (kviečius) už didžiausią įmanomą kainą, kad uždirbtų gerų pinigų. Kita vertus, kepėjas norėtų pirkti tuos pačius kviečius iš to ūkininko už mažiausią kainą, kad būtų galima sutaupyti gerų pinigų, darant prielaidą, kad kepėjui yra tik vienas ūkininkas, arba kiti ūkininkai yra tam tikra prasme. . Kviečių kaina yra vienoda tiek ūkininkui, tiek kepėjui ir nuolat kinta - akivaizdu!

Viskas yra teisinga, jei ūkininkas ir kepėjas parduoda ir perka kviečius, nes jų kaina svyruoja sandorio metu (neatidėliotina rinka), tačiau klausimas, ar kainos svyravimai nėra naudingi, tenka ūkininkui ir kepėjui, jei kuri nors diena ateityje kviečių kaina krito, ūkininkas neturėjo naudos ir; kepėjui nebūtų naudos, jei pakiltų kviečių kaina. Jie turėjo rasti išeitį iš to, nes nelabai įsivaizdavo, kaip laikui bėgant kinta kviečių kaina.

Peržiūrėkite išankstinės sutarties idėją, kad padėtumėte ūkininkui ir kepėjui. Sutartis suteikė naudą, kai jie galėjo sudaryti sandorius už tam tikrą fiksuotą kainą ateityje, tada juos paveikė kviečių kainų svyravimai. Tarkime, kad neatidėliotinų prekių rinkoje kviečių kaina siekė 10 USD / bušelis.

Kadangi ūkininkas ir kepėjas nori apsisaugoti nuo nepalankių kainų svyravimų, jie sudaro išankstinę sutartį, kai kepėjas sutinka iš to ūkininko per mėnesį nusipirkti, tarkime, 30 bušelių kviečių @ 10 USD / bušelis. Nepaisant to, kaip kinta kviečių kaina, tiek ūkininkas, tiek kepėjas džiaugiasi, kad ateityje turi fiksuotą kainą parduoti ir pirkti. Jie gali gerai išsimiegoti, nes ūkininkas nesijaudins, jei sumažės kviečių kaina, nei kepėjas nesijaudins, jei kaina pakils - jie apsidraudė nuo rizikos sudarydami išankstinį kontraktą.

Prašome atkreipti dėmesį, kad ūkininko ir kepėjo pavyzdys yra tik orientacinis!

Naudojant Pirmyn

Jau minėjau, kaip naudojami pirmyn, bet skirtingi tikslai. Vienas jų yra skirtas apsidraudimui, kaip siūloma pavyzdyje

Spekuliacija

Kai viena šalis tiesiog lažinasi dėl pagrindinės priemonės kainos judėjimo, kad pasinaudotų išankstine sutartimi, neturėdama faktinės pozicijos. Ūkininkas gamina kviečius, todėl turi poziciją su pagrindiniais produktais. Ką daryti, jei kai kurie prekybininkai, neturintys nieko bendro su kviečiais, lažinasi, kad jų kaina kris, ir tokiu būdu parduoda išankstinį sandorį, kad tik gautų pelno?

Turite žinoti, kas nutiktų kitai sandorio šaliai, jei ji turi pagrindinę poziciją, bet prekybininkas neturi! Ar ne? Jei prekybininkas ir kita sandorio šalis neturi pagrindinės pozicijos, tai visiškai nesvarbu.

Jei prekybininkas parduoda išankstinį sandorį (sutartį parduoti pagrindinę priemonę) ir galiausiai gauna naudos, jis gauna, pavyzdžiui, pinigus iš kepėjo (fiksuotą sumą, sutartą išankstinėje sutartyje), superka kviečius pigesne neatidėliotinų prekių rinkoje. tuo metu ir duoda kepėjui ir pasilikite skirtumą, nes prekiautojui būtų naudinga, jei kviečiai nukristų pardavinėjant išankstinį sandorį. Jei prekybininkas galiausiai pralaimi, jis turėtų pirkti kviečius brangesne kaina ir atiduoti juos kepėjui.

Jei prekiautojas perka išankstinį mokėjimą, pavyzdžiui, iš ūkininko ir galų gale gauna naudos, jis sumoka fiksuotą sumą ir pasirūpina kviečius parduoti kepyklai neatidėliotinų prekių rinkoje brangiau. Jei prekybininkas galiausiai pralaimi, jis sumokėjo nustatytą sumą ir tada ją pardavė kepėjui už mažesnę kainą neatidėliotinų prekių rinkoje.

Pirmiau daroma prielaida, kad bus pristatytas fiziškai. Paprastai prekybininkas sudaro sutartį atsiskaityti už grynuosius pinigus, kai pelnas / nuostolis bus atlygintas grynaisiais tarp sutarties šalių.

Arbitražas

Kol kas nepamirškite technikos, bet jei išankstinio sandorio dalyviai mano, kad išankstinis sandoris yra neteisingai įkainotas, jie tuo pasinaudoja pirkdami arba pardavdami sutartį ir pagrindinę priemonę taip, kad liktų pusiausvyra ir nebūtų daugiau lengvo bei nerizikingo pelno gali būti padaryta. Galų gale, jei vandenyne yra laisvas kūnas su kūnu ir juntamas jo kraujas, kodėl rykliai neitų ir nepultų jo - galutinis rezultatas yra tai, kad po to nebėra tokių laisvų kūnų!

Išankstinių sutarčių rūšys

Ekspedijavimo sutarties tipas priklauso nuo pagrindinės. Taigi sutartis gali būti sudaroma dėl bendrovės akcijų, obligacijų, palūkanų normos, tokios prekės kaip auksas ar metalai, ar bet kurios pagrindinės priemonės, kurią galite sugalvoti!

Ateities sandoriai / Ateities sandoriai

Ateities sandoriai pagal apibrėžimą yra labai panašūs į išankstinius sandorius, išskyrus tai, kad tai yra standartizuotos sutartys, kuriomis prekiaujama nustatytoje biržoje, skirtingai nei išankstiniai sandoriai, kurie yra ne biržos sandoriai. Prašau to nepateikti kaip ateities sutarties apibrėžimo interviu ar egzamino metu - norėčiau, kad jūs ją sudarytumėte patys, nes tai padėtų! Nors jie yra labai panašūs į „Forwards“, vien apibrėžimas nėra vienintelis skirtumas.

Pagrindiniai išankstinių ir ateities skirtumai

Struktūriniai ateities sandorio veiksniai visiškai skiriasi nuo išankstinio sandorio.

Maržos sąskaita yra laikoma toje vietoje, kur pagal ateities sandorius sandorio šalys reikalauja įdėti tam tikrą pinigų sumą mainais kaip „maržą“. Maržos yra dviejų tipų:

Pradinė marža

Tai suma, kurią reikia sumokėti mainams, kai sudarote sutartį. Tai panašu į tai, ką mes žinome kaip „atsargų indėlį“. Atsižvelgiant į dienos pelną ar nuostolius, atsirandančius dėl pozicijos, pelnas (nuostoliai) pridedamas prie pirminės maržos arba atimamas iš jos sutarties sudarymo dieną ir iš likusios maržos sąskaitoje esančios sumos nuo dienos pabaigos iki sutarties galiojimo laikas.

Priežiūros marža

Tai yra minimali pinigų suma, kuri turi likti įkaito sąskaitoje, žemiau kurios ta kita sandorio šalis vėl turi sumokėti maržą iki pradinio maržos lygio. Šiuo atveju sakoma, kad buvo suaktyvintas Maržos reikalavimas .

Maržos buvo įvestos tam, kad sutartis būtų pažymėta rinkoje (MTM).

Štai paprastas pavyzdys, kaip tai suprasti:

Pirmiau pateiktas pavyzdys turėtų būti daugiau nei pakankamas, kad išsiaiškintumėte abejones dėl ateities sandorių. Nepaisant to, reikia atkreipti dėmesį į keletą dalykų:

• Skaičiai skliaustuose / skliaustuose nurodo nuostolį / neigiamą skaičių
• Prašome atidžiai pažiūrėti datas
• Pabandykite patys atlikti „Pelno / nuostolių“ ir „Maržinių skambučių“ skaičiavimus
• Atkreipkite dėmesį į poziciją, kurios laikosi ponas Bilas. Pirmajame pavyzdyje jis nusipirko ateities sandorį, o antruoju pardavė.

Aukščiau pateiktas pavyzdys yra labai paprastas, tačiau suteikia jums idėją, kaip biržoje tvarkoma maržos sąskaita.

Kodėl maržos sąskaitos? - Novacija

Jūs turėjote užduoti šį klausimą - o jei viena sandorio šalis miršta arba nevykdo įsipareigojimų? Jei kita sandorio šalis, tarkime, „Futures“ pirkėjas miršta ir taip neatsako pasibaigus galiojimo laikui, tada maržos sąskaitos likutis suteikia dalį grąžos pardavėjui. Tada birža apsimoka pirkti pagrindinę prekę iš pardavėjo neatidėliotinų priemonių rinkoje (nes neatidėliotinos sandorio kainos ir ateities sandorių kainos sutampa).

Kitaip tariant, kadangi ateities sandoriais bandoma pašalinti sandorio šalies riziką (kadangi jomis prekiaujama biržoje), yra taikomi maržos reikalavimai. Be to, yra kelios ateities kainos, pagrįstos skirtingomis sutartimis. Forex, birželio mėnesio sutarties ateities kaina gali skirtis nuo rugsėjo mėnesio sutarties ateities sandorio kainos, kuri gali skirtis nuo gruodžio mėnesio sutarties ateities sandorio kainos. Visada yra tik viena spot kaina. Atminkite, kad artėjant ateities sandorio galiojimo terminui, neatidėliotinos kainos ir ateities sandorių kainos sutampa ir pasibaigus sutarties galiojimo laikui , o ne nutraukiant - abi yra lygios - prisiminkite skirtumą. Tai taip pat vadinama „bazine konvergencija“, kur pagrindas yra neatidėliotinos ir ateities sandorių kainos skirtumas.

Birža prisiima kitos šalies riziką, vadinamą „ Novation“, kai birža yra kita sandorio šalis. Pažvelkite į šią nuotrauką:

Pradinė sutartis - A ir B per biržą užėmė atitinkamas ateities sutarties pozicijas

Jei B nusprendžia nutraukti sutartį nepasibaigus galiojimo terminui, tai Birža yra sandorio šalis, nes ji neleidžia A likti našlaičiais. Jis atitinka C, kad užimtų priešingą B padėtį, taigi A padėtis išlieka tokia pati

Atkreipkite dėmesį, kad A padėtis biržoje išlieka nepakitusi. Tai yra tai, kaip prekybos ateities sandoriai yra mums naudingi, nes birža užima priešingas pozicijas, kad padėtų mums išeiti. Kaip mums pasisekė!

Kiti skirtumai - ateities ir pirmyn

„Futures“ rinka sukūrė likvidumą standartizuodama sutartis per pagrindinius pagrindus trimis būdais:

Kokybė (į priekį ir į ateitį)

Nors pagal apibrėžimą pagrindinio turto kokybė gali būti tokia pati, nėra visiškai vienoda. Tai yra paminėta sutarties sąlygose. Galite turėti pagrindą, pavyzdžiui, bulves. Bet pristatant smėlį gali būti ne tas pats arba porų skaičius gali būti nevienodas. Taigi specifika gali būti ne tokia pati

Kiekis (į priekį ir į ateitį)

Galbūt norėsite prekiauti tik 50 bulvių, kad jas pristatytumėte, trumpalaikę prekybą ateities sandorių rinkoje. Tačiau mainai gali leisti jums prekiauti tik 10 partijų, kuriose kiekviena partija susideda iš 10 bulvių. Taigi minimalus bulvių skaičius, kuriuo galite prekiauti, yra 100, o ne 50 bulvių. Tai dar vienas standartizacijos būdas.

Terminas (išankstiniai ir ateities sandoriai)

Terminai pateikiami biržoje. Pavyzdžiui, paskutinis kiekvieno mėnesio ketvirtadienis nustatomas kaip išpirkimo diena. Tiesioginė sutartis vadinama artimiausio mėnesio sutartimi (pirmojo mėnesio sutartimi) ; kitą mėnesį baigianti sutartis vadinama kito mėnesio sutartimi (paskutinio mėnesio sutartimi); sutartys, vadinamos tolimojo mėnesio sutartimis. [Skliaustuose esantys žargonai yra subjektyvūs; prašau jų griežtai nevartoti]. Pagrindinė priemonė yra perkama arba parduodama praėjus kelioms dienoms po termino, vadinamos atsiskaitymo diena.

Galite įsigyti pagrindinę priemonę rugsėjo 27 d., Bet tai galite padaryti tik rugsėjo 30 d.

Ateities tipai

Yra indeksų ateities sandoriai, akcijų ateities sandoriai, obligacijų ateities sandoriai, palūkanų normos ateities sandoriai ir keletas kitų rūšių ateities sandorių.

Išvada

Pateikiama daug informacijos - be abejo, yra beveik viskas, ką reikia žinoti apie priekinius ir ateities sandorius, išskyrus skaitines problemas. Dėl savo likvidumo ateities sandoriais prekiaujama dažniau nei išankstiniais sandoriais, nors tai priklauso nuo pagrindinio.