EBIT ir EBITDA Didžiausi skirtumai Pavyzdžiai | Skaičiavimas
EBIT yra pelnas prieš palūkanas ir mokesčius, kurie yra verslo pajamos, o EBITDA yra pajamos prieš palūkanas, mokesčių nusidėvėjimą ir amortizaciją, kuris atspindi visą pinigų srautą, gautą iš verslo.
EBIT ir EBITDA
Kas yra veiklos pelnas? Pažvelkime į aukščiau pateiktą „Colgate“ pajamų ataskaitą. Ar tai EBIT (pelnas prieš palūkanas ir mokesčius), ar EBITDA (pelnas prieš palūkanų mokesčius, nusidėvėjimas ir amortizacija)?
Veiklos pelnas yra EBIT. EBIT apibrėžia bet kurios įmonės pelną, įskaitant visas išlaidas, paliekant pajamų mokestį ir palūkanų išlaidas. Tačiau EBITDA priemonė yra tinkama analizuoti ir palyginti įmonių ir verslo pelningumą, nes ji pašalina apskaitos ir finansavimo sprendimų poveikį.
Šiame straipsnyje apie EBIT ir EBITDA mes išsamiai išnagrinėjame jo skirtumus ir naudojimą.
EBIT ir EBITDA - apibrėžimas
Finansų ir apskaitos srityje pelnas prieš palūkanas ir mokesčius (EBIT) apibrėžiamas kaip bet kurios įmonės pelnas, įskaitant visas išlaidas, paliekant pajamų mokestį ir palūkanų išlaidas. Tai apibrėžiama pagal formulę:
EBIT formulė = veiklos pajamos - veiklos sąnaudos arba OPEX
Jei įmonė apskaičiuojant neturi veiklos nevykdančių pajamų, tada gali būti naudojamos veiklos pajamos, panašiai kaip veiklos pelnas ir EBIT.
Pelnas prieš palūkanas, mokesčius, nusidėvėjimą ir amortizaciją arba EBITDA - apskaitos terminas, apskaičiuotas pagal įmonės grynąjį uždarbį, prieš palūkanas, mokesčius, išlaidas, amortizaciją ir nusidėvėjimą, kurie yra atimami, pakeisdamas esamą įmonės veiklos pelningumą. Tai apibrėžiama pagal formulę:
EBITDA = EBIT arba veiklos pelnas + nusidėvėjimo išlaidos + amortizacijos išlaidos
Arba EBITDA = bendras pelnas + amortizacija + nusidėvėjimas + mokesčiai + palūkanos
Pridedant bendrąsias įmonės išlaidas dėl amortizacijos ir nusidėvėjimo atgal į jos EBIT.
EBITDA iš esmės yra grynosios pajamos, pridėtos prie amortizacijos, nusidėvėjimo, mokesčių ir palūkanų. EBITDA priemonė yra tinkama analizuoti ir palyginti įmonių ir verslo pelningumą, nes ji pašalina apskaitos ir finansavimo sprendimų poveikį.
„Verizon“ pateikia konsoliduotą EBITDA kaip ne GAAP priemonę. „Verizon“ vadovybė mano, kad šios priemonės yra naudingos investuotojams vertinant įmonės pelningumą ir veiklos rezultatus.
šaltinis: „Verizon“ metinė ataskaita
Kaip matyti žemiau - EBITDA = EBIT (veiklos pajamos) + nusidėvėjimas ir amortizacija.
šaltinis: „Verizon“ metinė ataskaita
Taip pat atkreipkite dėmesį, kad EBITDA dažniausiai naudojama vertinant vertinimo rodiklius (EV / EBITDA), palyginti su pajamomis ir įmonės verte.
EBIT ir EBITDA - pagrindiniai skirtumai
| EBIT | EBITDA |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
EBIT ir EBITDA pavyzdžiai
EBIT ir EBITDA - 1 pavyzdys
Tarkime, kad statybų bendrovė pernai uždirbo 70 000 USD. Tačiau įmonės veiklos išlaidos buvo užfiksuotos 40 000 USD. Todėl EBIT = 70 000–40 000 USD = 30 000 USD.
Išlaidas sudaro administracinės, bendrosios, pardavimo, parduotų prekių išlaidos (COGS), komunalinės paslaugos ir nuoma, atlyginimai, amortizacija ir nusidėvėjimas.
- Pridėkite visas nusidėvėjimo išlaidas.
Dabar pratęsiant tą patį EBITDA apskaičiavimo pavyzdį su pagrindinėmis prielaidomis, įskaitant 10 metų turto tikimybę per visą gyvenimą. Tarkime, kad bendrovės įsigytų mašinų bendra vertė buvo 30 000 USD, o darbo laikas - 10 metų. Tokiu atveju, prielaidą, kad nusidėvėjimas yra tiesinis arba tiesinis, mašinos nusidėvės 30 000 USD / 10 = 3 000 USD per metus.
- Pridėkite amortizacijos išlaidas.
Amortizacija yra susijusi su nusidėvėjimu; tačiau tai nėra ta pati technika. Amortizacija reiškia išlaidas, patirtas strategiškai įsigyjant pagrindinį nematerialųjį turtą bet kuriuo metu per visą jų tarnavimo laiką, o nusidėvėjimas naudojamas materialiajam turtui. Paprastai amortizacijos išlaidos registruojamos pagal nusidėvėjimo išlaidas bet kurios bendrovės P&L ar pinigų srautų ataskaitose. Apibendrinkite visas išvardytas amortizacijos išlaidas, kad gautumėte ir įrašytumėte vieną unikalią vertę.
- Pvz., Tarkime, kad praėjus kiek laiko, įmonė išleido 2 000 USD, kad įgytų teises į garsią sufijų dainą, kuri bus naudojama reklamoje. Tarkime, kad šie pinigai įsigijo dainos teises penkeriems metams.
- Taigi amortizacijos išlaidos = 2000 USD per 5 metus = 4,00 USD per metus
Dabar, apskaičiuodami EBITDA pagal formulę,
EBITDA = EBIT + amortizacija + nusidėvėjimas
Pridedant bendrąsias išlaidas dėl amortizacijos ir nusidėvėjimo įmonės EBIT. EBITDA apibrėžiama kaip grynojo pelno prieš amortizaciją, nusidėvėjimą, mokesčius ir palūkanas apskaičiavimas. Kadangi amortizacija ir nusidėvėjimas anksčiau buvo atimami apskaičiuojant EBIT, reikia juos dar kartą pridėti, kad būtų galima rasti EBITDA.
- Pirmiau pateiktame pavyzdyje apie statybos įmonę manykime, kad anksčiau nustatytos amortizacijos ir nusidėvėjimo išlaidos yra tik įmonės patirtos išlaidos (iš tikrųjų, norint gauti grynąją vertę, gali būti labai svarbu pridėti daug nusidėvėjimo ar amortizacijos išlaidų). ).
- Šiuo atveju įvertinkime EBITDA pagal formulę EBITDA = amortizacija + nusidėvėjimas + EBIT. 400 USD + 3000 USD + 30 000 USD = 33 400 USD. Taigi įmonės EBITDA buvo 33 400 USD.
EBIT ir EBITDA - 2 pavyzdys
Tarkime, kad mažmeninės prekybos įmonė teikia 100 milijonų dolerių pajamų ir liudija 40 milijonų dolerių produkto išlaidų ir 20 milijonų dolerių veiklos išlaidų. Amortizacijos ir nusidėvėjimo išlaidos užfiksuotos 10 mln. USD, o grynasis pelnas iš operacijų sudarė 30 mln. Be to, palūkanų išlaidos yra 5 mln. USD, o tai sudaro 25 mln. Darant prielaidą, kad mokesčio tarifas yra 20%, grynosios pajamos tampa 20 milijonų dolerių, o 5 milijonai dolerių mokesčių, kurie išskaičiuojami iš įmonės išankstinių pajamų. Naudodami EBITDA formulę, susumuokime veiklos pelną su nusidėvėjimu, amortizacijos išlaidos, gaunamos į EBITDA, yra 40 mln. USD (30 mln. USD pridėta prie 10 mln. USD).
EBIT ir EBITDA - 3 pavyzdys
| Įmonė A | Bendrovė B | |
| Pajamos | 5 500 000 | 5 250 000 |
| Prekių savikaina | (3 555 000) | (3 470 000) |
| Bendrasis pelnas | 1 945 000 35,4% | 1 780 000 33,9% |
| Pardavimas, bendra ir | ||
| Administracinės išlaidos | (1 550 000) | (1 370 000) |
| Veiklos pajamos | 395 000 7,2% | 410 000 7,8% |
| Palūkanų išlaidos | (30 000) | (70 000) |
| Mokesčiai | (65 000) | (65 000) |
| Grynosios pajamos | 300 000 5,5% | 275 000 5,2% |
| Grynosios pajamos | 300 000 | 275 000 |
| Palūkanų išlaidos | 30 000 | 70 000 |
| Mokesčiai | 65 000 | 65 000 |
| Nusidėvėjimas + amortizacija | 110 000 | 170 000 |
| EBITDA | 505 000 9,2% | 580 000 11,1% |
Ankstesniame pavyzdyje įmonė B iliustruoja geresnį EBITDA rodiklį, palyginti su A bendrove, nepaisant to, kad jos augimas palyginti nedidelis.
EBITDA apibrėžia pinigų srautai iš operacijų, kurie sumažina mokesčių politikos, finansavimo ir apskaitos poveikį deklaruotam pelnui.
„Colgate“ EBITDA apskaičiavimas
Žemiau pateikiama „Colgate“ pajamų ataskaitos apžvalga. Kaip matėme anksčiau, veiklos pelnas yra EBIT (pelnas prieš palūkanas ir mokesčius). Atidžiai apžiūrėję pajamų ataskaitą, eilutės elemento „Nusidėvėjimas ir amortizacija“ nerasite.
Tolesnis „Colgate“ apskaitos atskleidimas rodo, kad nusidėvėjimas, priskirtinas gamybos operacijoms, yra įtrauktas į pardavimo savikainą (prieš bendrąjį pelną). Likęs nusidėvėjimas yra įtrauktas į PBA sąnaudas arba Pardavimo generalinio ir Administratoriaus išlaidas.
Geriausias ir paprasčiausias būdas rasti nusidėvėjimą ir amortizaciją yra pažvelgti į pinigų srautų ataskaitą. Pinigų srautai iš veiklos apima nusidėvėjimo ir amortizacijos duomenis.
EBITDA (2015 m.) = EBIT (2015 m.) + Nusidėvėjimas ir amortizacija (2016 m.)
2015 m. EBITDA = 2 789 + 449 = 3 328 mln. USD
Panašiai EBITDA (2014 m.) = 3 557 + 442 = 3 999 mln. USD
EBIT ir EBITDA - kapitalo reikalaujančios įmonės ir paslaugų įmonės
Pažvelkime į tipišką paslaugų įmonės EBIT / EBITDA ir kapitalo intensyvios įmonės (gamybos įmonės) EBIT / EBITDA
Paslaugų įmonės neturi didelės turto bazės. Jų verslo modelis priklauso nuo žmogiškojo kapitalo (darbuotojų). Dėl šio nusidėvėjimo ir amortizacijos paslaugų įmonėse apskritai nėra prasmės. Tačiau gamybos įmonės (arba kapitalo intensyvios įmonės) daug investuoja į jos įsteigimą ir yra priklausomos nuo investicijų į turtą, kad gamintų prekes. Todėl turint didesnę turto bazę, jo nusidėvėjimas ir amortizacija yra santykinai didesni.
Apsvarstykite toliau pateiktą pavyzdį -
| Daiktai | Aptarnavimo įmonė A | Gamybos įmonė B |
| Pajamos | 200 USD | 200 USD |
| Kasos išlaidos | 180 USD | 180 USD |
| Nusidėvėjimas ir | ||
| Amortizacija | 0 USD | 20 USD |
| EBIT | 20 USD | 0 USD |
| EBITDA | 20 USD | 20 USD |
Abiejų bendrovių EBITDA yra vienoda, o įmonės EBIT siekia 20 mlrd. USD, tačiau bendrovės B EBIT yra tik 0 mlrd. USD.
„Infosys“ - paslaugų įmonių EBIT ir EBITDA
Skirtumas tarp EBIT maržos ir EBITDA maržos gali parodyti santykinę nusidėvėjimo ir amortizacijos sumą pajamų ataskaitoje. Žemiau pateiktame grafike pažymime, kad skirtumas tarp „Infosys“ EBIT maržos ir EBITDA maržos yra maždaug 1,24% (27,34% - 26,10%). To tikimasi iš paslaugų įmonės, nes jos veikia kaip „Asset Light“ modelis.
šaltinis: ycharts
„Exxon“ (kapitalo intensyvios įmonės) EBIT ir EBITDA
Dabar palyginkime aukščiau pateiktą grafiką su tuo „Exxon“. „Exxon“ yra naftos ir dujų įmonė (labai kapitalo reikalaujanti įmonė). Kaip ir tikėtasi, pažymime, kad skirtumas tarp EBIT maržos ir EBITDA maržos yra labai didelis - maždaug 8,42% (13,00% - 4,58%). Taip yra dėl didelių investicijų į nekilnojamąjį turtą ir įrangą, dėl kurių susidaro dideli nusidėvėjimo ir amortizacijos rodikliai.
šaltinis: ycharts
Pagrindiniai dalykai, kuriuos reikia atkreipti dėmesį į EBITDA
EBITDA duomenys turi būti naudojami atsakingai
- Niekada nenaudokite EBITDA kaip pagrindinės įmonės finansinės galios nustatymo technikos. Tikimasi, kad EBITDA bus naudinga atliekant finansinį tyrimą. Pavyzdžiui, tai yra paprastesnė metodika, leidžianti nustatyti pinigų sumą, kurios įmonei reikia atlyginti už likusias skolas per trumpą laiką - tarkime, kad įmonė turi 2000 USD palūkanų mokėjimams, tačiau 3000 USD kaip EBITDA, pastebėta, kad įmonė pakankamai pinigų skolai padengti. Bet kadangi EBITDA neatsižvelgia į pagrindines išlaidas ir kadangi ją galima lengvai pakeisti, todėl kvaila vien tai naudoti yra vienintelis įmonės stiprybės matas. (taip pat žiūrėkite palūkanų padengimo koeficientą)
- EBITDA iš tikrųjų nėra tikslus rodiklis, rodantis, ar kuri nors įmonė uždirba pinigus ar praranda pinigus. Iš tikrųjų bet kuri įmonė gali parodyti teigiamą EBITDA, turėdama neigiamų laisvų pinigų srautų. Todėl EBITDA gali būti naudojama melagingai, kad bet kuri įmonė pasirodytų daug geresnė nei yra iš tikrųjų.
Įmonės EBITDA nereikėtų tikslingai manipuliuoti.
- EBITDA gali būti pakeista naudojant korupcinius apskaitos metodus. Pavyzdžiui, kadangi amortizacija ir nusidėvėjimas yra vertinami gana išsamiai (remiantis patirtimi, įvertinimais ir prognozėmis), tai greičiausiai pakeis įmonės EBITDA pakeisdamas savo amortizacijos ir nusidėvėjimo planus. Tačiau amortizacija ir nusidėvėjimas yra nepiniginės išlaidos (grynieji pinigai anksčiau buvo keičiami į amortizuojamą / amortizuojamą turtą). Tačiau jų yra dėl kažkokių priežasčių. Galiausiai, nematerialusis turtas žūva ir įrangos šnipai. Po to įvyksta itin realios grynųjų išlaidos.
- Kaip praktinį EBITDA valdymo atvejį „Worldcom“ kapitalizavo straipsnius, kurie turėjo būti pripažinti sąnaudomis. Kapitalizacija padidino nusidėvėjimą ir padidino pelną (dėl sumažėjusių išlaidų), taip pat pranešė apie didesnę EBITDA, kad analitikai būtų patenkinti.
Niekada nenaudokite kelių EBITDA, kad suklaidintumėte bet kurią įmonę.
- EBITDA nėra patikimas daugiklis nustatant bet kurios įmonės finansinę būklę, nes ją galima lengvai pakeisti, kad paskelbtumėte rožinę nuotrauką apie bet kurią įmonę, kurios pakanka klaidinti skolintojus ir investuotojus. Pavyzdžiui, kai kuriose įmonėse paskolų paėmimo riba nustatoma apskaičiuojant EBITDA procentą, todėl, valdydami firmos EBITDA, verslo savininkai gali lengvai apgauti skolintojus siūlydami didžiules paskolas, palyginti su įprastomis skolinimo sąlygomis.
- Tokia suklastota praktika yra sukurta siekiant sukčiauti įmonės suinteresuotąsias šalis yra korumpuota ir netgi gali būti neteisėta.
EBITDA trūkumai
- EBITDA yra pakoreguotas skaičius, leidžiantis sveikai priimti sprendimus, kas turi būti ir ko negalima imtis atliekant skaičiavimą. Be to, tai taip pat reiškia, kad įmonės dažnai keičia susijusius elementus, skaičiuodamos EBITDA skirtingais ataskaitiniais laikotarpiais.
- EBITDA pirmą kartą buvo pradėta taikyti išpirktais finansiniais instrumentais praėjusio amžiaus devintajame dešimtmetyje, tuo tarpu ji buvo naudojama siekiant nustatyti bet kurios įmonės sugebėjimą sėkmingai padengti visą skolą. Laikui bėgant, EBITDA tapo labai populiari tarp pramonės šakų, turinčių išskirtinį turtą, kurį reikėjo nurašyti ilgesniais laikotarpiais. Šiuo metu EBITDA dažniausiai naudoja kelios įmonės, ypač priklausančios technologijų segmentui, nors tai lieka pagrįsta.
- Dažniausias kliedesys apima EBITDA, lygiavertę uždarbiui grynaisiais. Tačiau EBITDA yra geras pelningumo vertintojas; tačiau ne pinigų srautai. EBITDA net pamiršta visus grynuosius pinigus, reikalingus apyvartiniam kapitalui finansuoti, taip pat senų įrenginių keitimui, kurie gali būti pastebimi. Taigi EBITDA dažnai naudojama kaip apskaitos gudrybė, kad bet kurios įmonės pajamos atrodytų pelningos investuotojams. Naudojant šią techniką, svarbu, kad akcininkai taip pat pabrėžtų kitas pagrindines veiklos metrikas, kad įsitikintų, jog įmonė ko nors neslepia pagal EBITDA metriką.
Kiti straipsniai, kurie jums gali patikti -
- Pajamų prieš mokesčius formulė
- EBITDA ir veiklos pajamų skirtumai
- Iš EV į EBITDA kelis
- Įmonės vertė pardavimams <
