seychellesartprojects.org

EBITDA reikšmė

EBITDA nurodo verslo pajamas prieš atimant palūkanų sąnaudas, mokesčių sąnaudas, nusidėvėjimą ir amortizaciją, kurios naudojamos tikrajai verslo pajamai ir rezultatams įvertinti tik iš pagrindinės verslo operacijos, ir taip pat naudojama norint palyginti verslo pajamas. verslą su konkurentų verslu.

Iš žemiau pateikto grafiko pažymime, kad „Google“ EBITDA padidėjo 274% nuo 8,13 mlrd. USD 2008 m. Iki 30,42 USD 2016 m.

2 populiariausi metodai EBITDA rasti

Aptarkime šiuos metodus.

1 metodas

EBITDA = veiklos pelnas + nusidėvėjimo išlaidos + amortizacijos išlaidos

Čia būtų naudinga sužinoti, kokias finansines sąlygas naudojame, geriau suprasti pelną prieš palūkanų mokesčius, nusidėvėjimą ir amortizaciją bei jų apskaičiavimą.

Veiklos pelnas

Iš esmės tai reiškia pelną, uždirbtą iš pagrindinės įmonės veiklos, taip pat žinomą kaip EBIT (pelnas prieš palūkanas ir mokesčius). Tai suteikia teisingą idėją apie įmonės galimybes gauti pelną, pašalinant bet kokį pelną, išskyrus uždirbtus iš pagrindinės veiklos. Pavyzdžiui, įmonė gali uždirbti iš savo investicijų ir turto pardavimo, tačiau mes neįtraukiame tokio pelno į veiklos pelną.

Pažiūrėkime, kaip galime tai apskaičiuoti:

Veiklos pelnas arba EBIT (pelnas prieš palūkanas ir mokesčius) = pajamos - išlaidos

• Tarkime, kad bendrovė pranešė, kad pardavimo pajamos tam tikrais finansiniais metais siekė 30 000 000 USD, o veiklos išlaidos siekė 12 000 000 USD.
• Čia įmonės veiklos pelnas arba EBIT = 30 000 000 USD - 12 000 000 USD = 18 000 000 USD

Į šias išlaidas būtų įtrauktas nusidėvėjimas, amortizacija, atlyginimai ir komunalinės paslaugos, parduotų prekių išlaidos, bendrosios ir administracinės išlaidos.

Nusidėvėjimas:

Nusidėvėjimas yra įmonės turto, paskirstyto per jos naudingo tarnavimo laiką, savikaina. Jis apima materialųjį turtą, pvz., Pastatus, mašinas, įrangą ir kt., Kurio dalis kiekvienų finansinių metų finansinėse ataskaitose yra paskirstoma kaip nusidėvėjimo sąnaudos.

Pažiūrėkime, kaip apskaičiuojamas nusidėvėjimas:

Tarkime, kad įmonė įsigijo tam tikrą turtą, kurio tarnavimo laikas buvo 10 metų. Jei šis materialusis turtas (mašinos, įranga ir kt.) Kainuoja 6 000 000 USD, tada mes galime apskaičiuoti metines nusidėvėjimo sąnaudas, padaliję visas išlaidas iš bendro metų skaičiaus, kuris gali trukti. Tokiu atveju tai būtų 6 000 000 USD / 10 = 600 000 USD metinės nusidėvėjimo išlaidos

Amortizacija:

Nuo nusidėvėjimo jis skiriasi tik tuo, kad tai yra įmonės nematerialiojo turto paskirstymas per visą jos naudingo tarnavimo laiką. Šis nematerialusis turtas galėtų apimti intelektines teises ir kitus panašius dalykus, kurių gali neapimti įprastinis įmonės turtas. Tarkime, jei šis nematerialusis turtas kainuoja 2 250 000 USD, kurie iš viso truks 5 metus, tada galime apskaičiuoti amortizaciją taip: 2 250 000 USD / 5 = 450 000 USD

EBITDA pavyzdys

Norint apskaičiuoti EBITDA, svarbu atkreipti dėmesį į tai, kad įmonės pajamos, palūkanos ir mokesčiai pateikiami pelno (nuostolių) ataskaitoje. Priešingai, nusidėvėjimo ir amortizacijos duomenis galima rasti pinigų srautų ataskaitoje arba pelno ir nuostolio ataskaitoje.

Aukščiau pateiktame pavyzdyje jau apskaičiavome EBIT. Žengdamas dar vieną žingsnį,

Dabar tarkime, kad įmonės veiklos pelnas yra 18 000 000 USD, nusidėvėjimo išlaidos - 600 000 USD, o amortizacijos išlaidos - 450 000 USD.

EBITDA = 18 000 000 USD + 600 000 USD + 450 000 USD = 19 050 000 USD

2 metodas

Labai daug priklauso nuo to, kaip įmonės interpretuoja šią metriką ir kaip jos apibrėžia tokius dalykus kaip veiklos pelnas ir veiklos pajamos. Kai kuriais atvejais įmonė gali interpretuoti šią metriką taip, kad apimtų visas gautas išlaidas ir pajamas, įskaitant išlaidas, patirtas iš pagrindinės veiklos, taip pat iš kitų šaltinių. Skaičiuojant EBITDA pagal šį metodą, reikėtų pradėti nuo grynųjų pajamų ir pridėti dar palūkanas, mokesčius, nusidėvėjimą ir amortizaciją. Kaip jau paaiškinta, tai apims ir pajamas iš antrinių šaltinių, įskaitant turto pardavimą ar investicijas.

EBITDA = grynasis pelnas + palūkanos + mokesčiai + nusidėvėjimas + amortizacija

EBITDA pavyzdys

Tarkime, jei įmonė turi 20 000 000 USD grynojo pelno ir 3 000 000 USD vertės mokesčius bei 1 000 000 USD palūkanų mokėjimus su amortizacija ir amortizacija, kaip buvo nurodyta anksčiau.

Taikant požiūrį, EBITDA būtų 20 000 000 USD + 3 000 000 USD 1 000 000 USD + 600 000 USD + 450 000 USD = 25 050 000 USD

Dabar šie du metodai suteikė visiškai skirtingus EBITDA duomenis, kurie gali būti klaidinantys, nebent spraga būtų paaiškinta naudojant tam tikrą investicinį pelną ir (arba) pajamas iš turto pardavimo, į kurį vienas iš metodų galbūt neatsižvelgė. Tai nukelia mus į kitą loginį klausimą.

„Starbucks“ EBITDA

Žemiau pateikiama „Starbucks Corp.“ pelno (nuostolių) ataskaitos apžvalga. Pažymime, kad pelnas prieš palūkanų mokesčius nusidėvėjimas ir amortizacija nėra tiesiogiai pateikiami pelno (nuostolių) ataskaitoje.

• EBITDA = EBIT + nusidėvėjimas ir amortizacija.
• EBITDA (2017 m.) = EBIT (2017 m.) + Nusidėvėjimas ir amortizacija (2017 m.)
•  = 4 134,7 + 1 011,4 USD = 5 146,1 mln. USD

Taip pat galite apskaičiuoti 2016 ir 2015 metų EBITDA.

EBITDA yra ne GAAP priemonė

Dauguma ekspertų sutinka, kad EBITDA nėra standartizuotų veiklos rodiklių, kurie apskaičiuojami naudojant tam tikras specifines normas, dalis. Viena pagrindinių kritikų dėl pelno prieš palūkanų mokesčius nusidėvėjimo ir amortizacijos kyla dėl to, kad tai yra ne GAAP įmonės veiklos rezultatų matas. GAAP reiškia visuotinai priimtus apskaitos principus, atstovaujančius bendram standartų rinkiniui, kurio buvo laikomasi atliekant bet kokius su apskaita susijusius skaičiavimus.

Apskritai ne GAAP priemonės ir skaičiavimai nelaikomi lygiaverčiais GAAP reikalavimus atitinkančioms priemonėms dėl tos priežasties, kad pastaruoju atveju įmonės turi didesnį diskrecijos lygį, nei pageidaujama atliekant bet kokius apskaitos skaičiavimus. Tai leidžia įmonei manipuliuoti ne GAAP priemonių skaičiais, kad atitiktų jos interesus. Tai pasakytina ir apie EBITDA, kuria galima manipuliuoti dirbtinai „padidinant“ įmonių pajamas ir todėl pagrindinė jos plačios kritikos priežastis.

Tačiau jei reikia atsižvelgti į šiuos trūkumus, skaičiuojant ir vertinant pelną prieš palūkanų mokesčius nusidėvėjimą ir amortizaciją kaip įmonės veiklos pelno rodiklį, tai būtų galima tai naudoti tik kaip vieną iš kelių tam tikslui skirtų skaičiavimų. . Kad geriau suprastume šią metriką, mes pradėtume nuo pagrindinio jos skaičiavimo ir ištirtume pagrindinius komponentus, prieš pereidami prie konkrečių su EBITDA susijusių duomenų, kuriuos naudoja analitikai, kartu su jų patikimumo ar trūkumo analize.

EBITDA manipuliavimas ir aiškinimas

Ar galima manipuliuoti EBITDA norint parodyti išpūstą pelną? Kaip jau minėjome aukščiau, skirtingi EBITDA apskaičiavimo metodai sukėlė investuotojų neaiškumą dėl šios metrikos patikimumo ir patikimumo. Iš aukščiau pateiktų iliustracijų matyti, kad paprasčiausiai skirtingai apibrėžiant veiklos pelną ir pajamas ir įtraukiant arba neįtraukiant pajamas iš nepagrindinių operacijų, būtų galima gauti kardinaliai skirtingus skaičius.

• Būdinga uždarbio prieš palūkanų mokesčius nusidėvėjimo ir amortizacijos problema yra ta, kad įmonė gali laisvai naudoti vieną iš metodų, kad apskaičiuotų skaičių vienais metais, o kitais metais - kitus, laikydamasi bet kokių skaičių, rodančių firmą geriau. Pavyzdžiui, jei įmonė neturi pakankamai pajamų iš pagrindinės veiklos, tačiau uždirba nemažą sumą iš kitų investicijų ir (arba) turto pardavimo, ji gali pasirinkti rodyti padidintą uždarbį naudodama EBITDA apskaičiavimo metodą, kai šie papildomi taip pat įskaičiuojamos pajamos. Kitas aspektas yra susijęs su nusidėvėjimu ir amortizacija, kurios yra nepiniginės išlaidos. Vis dėlto, jų skaičiais įmonė taip pat gali manipuliuoti, siekdama padidinti savo EBITDA.
• Esminis klausimas, leidžiantis atlikti tokias manipuliacijas, yra tas, kad EBITDA yra metrika, kuri nėra GAAP, kaip mes jau aptarėme šio straipsnio pradžioje. Dažnai tai klaidinga ir kaip patikimas įmonės pinigų srautų matas. Priešingai, jis labiau skirtas pelningumui matuoti, taip pat, kai atsižvelgiama į patikimus duomenis apie apyvartinio kapitalo pokyčius ir kitus skaičius. Iš pradžių jis buvo populiarus įmonėse, turinčiose didelę skolų sumą, kaip rodiklį, rodantį jos sugebėjimą aptarnauti skolas.

Pamažu ši priemonė išpopuliarėjo - įmonės ilgą laiką nurašė brangų turtą. Naudodami pelną prieš palūkanų mokesčius nusidėvėjimą ir amortizaciją, jie galėtų pateikti tikresnį savo pajamų vaizdą, pridėdami atgal nusidėvėjimą ir amortizaciją. Tačiau vėliau šią priemonę pradėjo plačiai taikyti kelios įmonės, kurių pelningumo nebuvo įmanoma tiksliai parodyti pagal šią metriką, ypač technologijų bendrovės, kurios neturėjo tokio brangaus turto, kurį būtų galima nurašyti per gana ilgą laikotarpį.

Išvada

Remdamiesi aukščiau pateikta analize, galime lengvai suprasti, kad EBITDA gali būti ne pati patikimiausia metrika vertinant veiklos pelningumą, ypač jei naudojama atskirai. Tačiau, jei jis naudojamas šiek tiek atsargiai, jis gali būti naudojamas įmonių pelnui įvertinti (kai naudojamas kartu su kitais patikimais duomenimis ir skaičiais) ir leidžia palyginti skirtingas firmas ir dėl jų skolų grąžinimo galimybių.

Gebėjimas aptarnauti skolas yra svarbus bet kurio verslo išlikimo ir augimo komponentas, o grynosios skolos ir EBITDA santykis gali būti gana naudingas vertinant šį gebėjimą. Tai pasakius, reikia nepamiršti pelno prieš palūkanų mokesčius nusidėvėjimo ir amortizacijos trūkumų, tuo pasinaudojant, vienas iš pagrindinių klausimų yra tai, kad tai nėra tikslus bet kurios įmonės veiklos pinigų srauto rodiklis. Taip yra todėl, kad neatsižvelgiama į įmonės apyvartinio kapitalo pokyčius, kurie yra pagrindinis veiksnys, lemiantis įmonės pinigų srautus.

Kitas rūpestis, kaip jau aptarėme šio straipsnio pradžioje, yra EBITDA. Tai nėra GAAP metrika, dėl kurios įmonės gali manipuliuoti siekdamos parodyti didesnį pelningumą nei yra. Turint omenyje šiuos apribojimus, nėra jokios priežasties, kodėl analitikai negali naudoti pelno prieš palūkanų mokesčius nusidėvėjimo ir amortizacijos kaip papildomos priemonės įmonės pelningumui įvertinti ir palyginti, taip pat tirti ir palyginti jų galimybes aptarnauti skolas.