seychellesartprojects.org

Ne biržos (OTC) reikšmė

Nereceptinės sutartys, paprastai žinomos kaip ne biržos sutartys, yra finansinės sutartys, kuriomis neprekiaujama biržoje ar pagal standartizuotą susitarimą, tačiau dalyviai prekiauja dvišaliu būdu pagal abipusiai sutartas sutarties sąlygas.

Ne biržos (OTC) sutarčių rūšys

Nereceptines sutartis galima suskirstyti į dvi plačias kategorijas:

1 - atsižvelgiant į rinkos dalyvių tipą

• Klientų rinkos dalyviai: tai yra sutartys, pagal kurias prekiautojai ir klientas sudaro dvišalę sutartį, o jų kainos gaunamos mainais. Dauguma šių sutarčių vykdomos elektroniniu būdu.
• Dalyvių tarpusavio pardavėjai: tai išvestinių finansinių priemonių sutartys tarp dviejų didžiųjų pardavėjų jų klientų vardu. Dažniausiai šios sutartys yra įkainojamos remiantis pagrindinės prekės požiūriu ir perduodamos kitiems pardavėjams per trumpą laiką.

# 2 - Pagal išvestinių sutarčių tipą

Ne biržos sutartys gali būti toliau klasifikuojamos pagal pagrindines prekes ar finansines priemones taip:

• Palūkanų normos išvestinės finansinės priemonės: Palūkanų normos išvestinių finansinių priemonių sutartys yra daugiausia palūkanų normos išvestinės finansinės priemonės, pagrįstos dabartinių ir prognozuojamų palūkanų normų bei kainos, atitinkančios etalonus, pvz., LIBOR, iždo vekselius ir kt., Požiūriu.
• Valiutos išvestinės finansinės priemonės: Dažnai valiutos apsikeitimo sandoriai yra didžiausia ne biržos išvestinių finansinių priemonių dalis, dėl kurių dideli instituciniai dalyviai derasi dėl savo valiutos rizikos. Populiariausi iš jų yra USD / GBP valiutų apsikeitimo sandoriai, kuriuose daugiausia dalyvauja 2 pagrindinių finansų centrų - Niujorko ir Londono - dalyviai. Tai taip pat žinomi kaip forex išvestinės finansinės priemonės.
• Prekių išvestinės finansinės priemonės: Šios ne biržos sutartys yra parduodamos tokioms žaliavoms kaip auksas, vario aliejus, gamtinės dujos, elektra. Tai yra sunkiausia įkainoti dėl sudėtingumo, pvz., Sandėliavimo išlaidos, pristatymo išlaidos ir kt. Jie gali būti toliau skirstomi į ne žemės ūkio (ne žemės ūkio) ir ne žemės ūkio (daugiausia netauriųjų metalų) sutartis.
• Kredito išvestinės finansinės priemonės: Šios sutartys grindžiamos trečiosios šalies kredito rizika, iš esmės atsižvelgiant į tai, ar trečioji šalis neįvykdys įsipareigojimų ar ne tam tikrą laikotarpį. Jie sudaro dvi pagrindines kategorijas - kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorius (CDS) ir su kreditu susietus obligacijas (CLN).
• Neapmokėta nuosavybė: Dauguma paprastų iš šių ne biržos sutarčių yra nuosavybės ne biržos sutartys, susijusios su pasirinkimo, ateities ir apsikeitimo sandoriais.

Be recepto (OTC) pavyzdys

Paimkime sutarties viršijimo pavyzdį.

Apsvarstykite aviakompaniją, kuri nori apsidrausti nuo rizikos, užimdama pozicijas dėl naftos išvestinių finansinių priemonių sutarčių. Oro linijos gali pirkti naftos ateities sandorius iš rinkos, tačiau birža joms sudarytų standartizuotą sutartį tik 1 mėnesiui, 1 metams, 5 metams ar 10 metų. Tačiau įmonei reikia apsidrausti tik 120 dienų. tokiu atveju jie gali įsigyti 1 mėnesio sutartį ir pereiti per kitus keturis mėnesius, dėl ko susidaro sandorio išlaidos, arba gali nusipirkti ne biržos sutartį su kita šalimi ir pridėti papildomų pritaikymų ir sutaupyti sandorio išlaidų.

Privalumai be recepto (OTC)

Kai kurie be recepto (OTC) privalumai yra šie:

• Pritaikymas: ne biržos sutartys yra individualios sutartys tarp dviejų šalių. Juos galima pritaikyti ir derėtis tarp dviejų rinkos dalyvių, kad jie atitiktų jų individualius poreikius ir pašalintų nepageidaujamą triukšmą. Tokio pritaikymo negalima teikti biržoje prekiaujamais fondais ar sutartimis, sudarytomis per centrines sandorio šalis.
• Geresnis apsidraudimas: Šis pranašumas yra susijęs su aukščiau minėtu punktu, nes geresnis pritaikymas padeda finansų įstaigoms geriau valdyti riziką, nes jos orientuojasi į savo individualius poreikius, todėl tampa puikia priemone rizikai apsidrausti.
• Saugumas nuo operacinės rizikos: Kadangi nebiržinėse sutartyse dalyvauja tik dvi finansų įstaigos, joms neturi jokios operacinės rizikos, kuri gali kilti, jei yra jų tarpininkas, pavyzdžiui, mainai. Istorija parodė, kad netikėti katastrofiški įvykiai rinkoje kelia operacinę riziką, kuri gali sukelti didžiulius nuostolius investuotojams. To galima visiškai išvengti ne biržos sutartyse.
• Mažesnės administracinės išlaidos: mažesnėms įmonėms ne biržos sutartys yra labai naudingos, nes šios įmonės gali būti mažos ir negali atitikti biržos nustatytų įtraukimo į sąrašą kriterijų. Taigi šios mažos įmonės gali sutelkti dėmesį į pagrindines finansines sutarties sąlygas, nesijaudindamos dėl administracinių ir kitų pridėtinių išlaidų.

Trūkumai be recepto (OTC)

Kai kurie be recepto (OTC) trūkumai yra šie:

• Kredito rizika: Didžiausias ne biržos sutarčių trūkumas yra susijusi kredito rizika. Kadangi tai yra dvišalė sutartis, sutarties sąlygų laikytis nėra teisiškai privaloma, o abi šalis sieja tik jų reputacija. Skirtingai nuo biržoje prekiaujamų sutarčių, užstatas ir marža apskaičiuojami remiantis tarpusavio derybomis ir dažniausiai nėra pagrindinė sutarties sąlyga, dėl kurios šalys nerimauja inicijuodamos nebiržinį sandorį. Taigi tokiu atveju, kai marža yra maža, o užtikrinimo priemonės vertė mažėja, pinigų turinti šalis susiduria su kredito rizika, ypač su kitos šalies kredito rizika, nes kita šalis gali nevykdyti viso mokėjimo ar konkrečios įmokos.
• Skaidrumo stoka: Kadangi nebiržinės sutartys yra dvišalės sutartys, sutarties sąlygos nėra atskleidžiamos rinkai ir net jei jos yra atskleistos, jos yra tokios sudėtingos ir santykinės, kad sunku įvertinti vertinimą. Taigi reguliavimo institucijos visada laikosi šių sutarčių akylai.
• Rizika: ne biržos išvestinės finansinės priemonės yra labai rizikingos ne tik sutartyje dalyvaujančioms šalims, bet ir visai finansų rinkai. Tai gali skambėti juokingai, tačiau neužtikrintos ar pagal užtikrinimą užtikrintos kitos sutartys buvo atsakingos už didelę 2008 m. Depresiją, kuri buvo laikoma didžiausia ekonomikos recesija per pastaruosius 70 metų.
• Spekuliacijos: ne biržos išvestinių finansinių priemonių sutartys dėl skaidrumo trūkumo ir abipusiai sutartų sąlygų yra labai linkusios spekuliuoti, o tai savo ruožtu sukelia rimtų rinkos vientisumo problemų - tai vėl kelia nerimą reguliavimo institucijoms.

Svarbūs punktai apie be recepto (OTC)

Kai kurie svarbūs be recepto (OTC) punktai yra šie:

• Prekybos ne biržos sutartimis mechanizmas yra gana skirtingas. Prekiautojai dėl jų derasi tiesiogiai telefonu arba per rožinius lapus ir ne biržos skelbimų lentą.
• Ne biržos sutartys padeda prekiauti priemonėmis, kurių kitu atveju investuotojai negalėtų pasiekti, todėl investuotojams atsiranda naujų galimybių.
• Nereceptinės sutartys yra labai likvidžios, nes nėra standartizavimo. Taigi scenarijuose, kai pagrindinė sutartis turi būti iš naujo deramasi arba perparduota trečiajai šaliai, tai tampa labai sunku, o tai kelia didžiulę riziką kitai sandorio šaliai.

Išvada

Ne biržos išvestinių finansinių priemonių rinka yra didžiulė ir neatsiejama šių dienų finansų rinkų dalis. Jie sparčiai augo dėl padidėjusio finansinio supratimo ir technologijų patobulinimo nuo 1980-ųjų iki 2000-ųjų pradžios. Jie gali veiksmingai apsaugoti riziką, tačiau reikalingi tikslumo, nes netinkamai valdomi gali sukelti katastrofiškus įvykius.