seychellesartprojects.org

Netekto nuostolio (LGD) apibrėžimas

LGD arba nuostolis, atsižvelgiant į įsipareigojimų neįvykdymą, yra labai dažnas parametras, naudojamas apskaičiuojant ekonominį kapitalą, norminį kapitalą ar numatomus nuostolius, ir tai yra grynoji suma, kurią prarado finansų įstaiga, kai skolininkas nesumoka EPI už paskolas ir galiausiai tampa įsipareigojimų nevykdytoju.

Pastaruoju metu įsipareigojimų nevykdymo atvejai labai išaugo. Lėta naftos ir prekių rinka per pastaruosius porą metų lėmė kelių bendrovių nuosmukį visuose sektoriuose. Taigi nuostolių dėl įsipareigojimų neįvykdymo (arba „LGD“) analizė tapo būtina analizuojant bet kokį kreditą. Paprasčiau tariant, nuostolių, susijusių su įsipareigojimų nevykdymu, apibrėžimas yra skolintojo patirtų nuostolių suma, kai paskolos gavėjas nevykdo įsipareigojimų, neviršija procentų.

Paprastas pagrindinis LGD pavyzdys

Paimkime paprastą banko pavyzdį, tarkime, HDFC, kuris skolina 1 milijoną JAV dolerių ponui Sharmai, norėdamas nusipirkti butą, kurio vertė 1,2 mln. Butas įkeistas arba pateikiamas kaip užstatas bankui. Žinoma, prieš faktinį paskolos išmokėjimą ir patvirtinimą HDFC atlieka deramą J. Sharmos kredito profilio patikrinimą, kuris apimtų:

• Peržvelgus savo praeities kredito istoriją ir ar jis laiku grąžino ankstesnius įsipareigojimus, užtikrindamas, kad jo atlyginimas pakankamai padengtų paskolos palūkanas ir pagrindines įmokas, ir nustatant tikrąją turto rinkos vertę, kuri, tarkime, buvo įvertinta Dolerių - banko pasamdyti išoriniai vertinimo ekspertai.
• Tarkime, praėjus vos šešiems mėnesiams po skolinimo, poną Šarmą atleidžia darbdavys. Kadangi praradus darbą baigėsi jo pajamos, p. Sharma nevykdo savo EPI. Nesant naujos darbo vietos ir neadekvačių lėšų, p. Sharma nusprendžia atsikratyti paskolos ir atsisakyti savo namo nuosavybės. Dabar, kai p. Sharma neįvykdė įsipareigojimų, HDFC turėtų parduoti butą aukcione ir gautas lėšas panaudoti paskolos sumai susigrąžinti.
• Tarkime, tuo tarpu nekilnojamojo turto kainos toje srityje smarkiai sumažėjo, nes kitose vietovėse skelbiama apie keletą naujų statybų.
• Taigi, pardavus butą, HDFC gali susigrąžinti tik 900 000 USD. Tokiu atveju bankas galėtų susigrąžinti 90% paskolos sumos, kuri taip pat vadinama išieškojimo norma (arba RR). Atsižvelgiant į numatytąją nuostolio formulę, tiesiog būtų 1 RR, ty 10%.

Praktinis pramonės LGD pavyzdys - „Kingfisher Airline“

Kraštutinis scenarijus, kylantis mūsų galvoje, kai galvojame apie nutylėjimą, yra liūdnai pagarsėjusi „Kingfisher Airlines“ istorija.

• 17 bankų, kurių bendra negrąžinta paskola siekia 9 000 Cr INR (SBI yra didžiausias skolintojas - skolina ~ 25% visos negrąžintos sumos), įskaitant 7 000 INR pagrindinę sumą ir likusias baudas su „Kingfisher Airlines“, susidūrė su sunkus laikas.
• Primename, kaip keli bankai 2015 m. Įmonę vertino kaip tyčinį įsipareigojimų nevykdymą.
• Pagal RBI gaires tyčinis įsipareigojimų nevykdytojas yra tas, kuris neįvykdė tam tikrų grąžinimo įsipareigojimų (net ir tada, kai gali grąžinti) arba panaudojo kreditoriaus pinigus kitiems tikslams, nei buvo panaudotas finansavimas.
• Ar kada pagalvojai, koks galėtų būti nuostolių skaičius, kurį bankai galėtų patirti dėl paskolų „Kingfisher“?
• 2016 m. Rugpjūčio mėn. Aviakompanijos turtas, kurio vertė 700 Cr INR, buvo parduotas aukcione, įskaitant turtą, pvz., Buvusią „Kingfisher“ namų būstinę, automobilius, asmeninę pono Mallya reaktyvinę lėktuvą, „Kingfisher Villa“ Gooje (garsią p. Mallya rengia vakarėlius). kaip keli prekių ženklai ir prekių ženklai.
• Darant prielaidą, kad „Kingfisher Airlines“, kuri nustojo veikti po 2012 m., Disponuoti turėjo tik šį turtą, bankai galės susigrąžinti tik 700 mlrd. INR, ty tik ~ 8% nuo negrąžintos 9000 INR paskolos.
• Neįprastu žodžiu, vidutinis „Kingfisher“ paskolų bankų LGD šiame scenarijuje gali būti laikomas 92%! Atskirai ponas Mallya asmeniškai valdo 7 000 Cr INR vertės turtą, į kurį įeina kelios investicijos, žemė ir turtas.
• Jei ponas Mallya sąmoningai ateis gelbėti skolintojų, jis iš tikrųjų galėtų grąžinti didžiąją dalį negrąžintos skolos, tokiu atveju vidutinis šių bankų LGD gali būti mažesnis.

Užstatas ir LGD

• Galima pagalvoti, kodėl 17 bankų iš tikrųjų paskolintų tokią humongišką sumą „Kingfisher Airlines“?
• Ar žinote, kad faktiniais „gerais laikais“ „Kingfisher Airlines“ Grant Thornton (pirmaujanti JAV konsultavimo ir patariamoji įmonė) 2011 m. Patį prekės ženklą įvertino 4 000 INR? Dabar bankai vertina prekės ženklą INR160 Cr.
• Praėjus tokiems aukštiems „Kingfisher“ aviakompanijos vertinimams, tokia paskolų suma tuometinei bankų kredito komandai atrodė gana pagrįsta.
• Viena svarbi pamoka, kurią kiekvienas Indijos bankas turi išmokti iš šio įvykio, yra nepamiršti bendrovės teikiamų pagrindinių paskolų kokybės.
• Bankui svarbu užtikrinti, kad užstatas, siūlomas kaip užstatas, būtų labiau apčiuopiamas, ty jame būtų daugiau ilgalaikio turto, pvz., Žemės ir mašinų (beje, taip pat galėtų nuvertėti jo vertė). Apyvartinio kapitalo paskoloms gali būti siūlomos atsargos ir gautinos sumos.
• Bankai turėtų būti atsargūs, jei pagrindinis paskolų užstatas yra nematerialusis turtas, ty prekės ženklai ar prekių ženklai (kurių vertėms yra didelė reputacijos rizika), arba tam tikrų investicijų atsargos (kurių nuosavybės vertė priklauso nuo finansų rinkų ir makroekonominių sąlygų). .

Subordinacija ir LGD apskaičiavimas

Faktinio likvidavimo scenarijaus metu vienas svarbus aspektas, kurį taip pat turime atidžiai išnagrinėti, yra subordinacijos skola. SBI ir UCO bankai galėjo paskolinti „Kingfisher“ oro linijoms keliomis dalimis. Užtikrintos paskolos (arba paskolos, užtikrintos įkeitimu) būtų mokamos prioritetu, palyginti su paskolomis be užstato.

Suprasime, ką reiškia šios dalys ir prioritetai, pasitelkdami paprastesnį pavyzdį. JK įsikūrusios bendrovės „XYZ“ balanse yra šie įsipareigojimai:

Atsakomybė (mln. GBP)	Suma	Užstato vertė įsipareigojimų neįvykdymo metu
Administracijos pretenzijos	70
Nepakankamai finansuojami pensijų įsipareigojimai	80
Senjoras užtikrinta paskola - 1 areštas	100	120
Senjoras užtikrinta paskola - 2 areštas	50
Vyresnio amžiaus neužtikrinta paskola	60	Nė vienas
Subordinuota paskola	50	Nė vienas
Iš viso	410

Tarkime, kad XYZ bendrovei liko 300 mln. GBP vertės turto  ir ji iškėlė bankrotą. Žinoma, turtas ne visiškai padengia įsipareigojimus, kurių bendra suma yra 410 mln. GBP. Kreditoriai turėtų išspręsti reikalavimus teisme. Tokiu atveju įsipareigojimai būtų grąžinami pagal prioritetinę tvarką. Pažiūrėkime, kaip veikia „XYZ“ kreditorių atkūrimo krioklys:

• 1) Administracijos pretenzijos: Pirmumo reikalavimas bankroto atveju paprastai yra administravimo išlaidos, nesumokėti mokesčiai ar tiekėjai. Tarkime, kad 60 mln. GBP yra prioritetinės pretenzijos, o likusiems 10 mln. GBP yra mažesnis prioritetas ir jie gali būti grąžinti po kelių žingsnių mokėjimo krioklyje. Reikalavimas dėl likusių 10 mln. GBP bus lygiavertis paskoloms be užstato. Pažymime, kad „pari passu“ yra terminas, nurodantis vienodą dviejų įsipareigojimų prioritetą.
• 2) nepakankamai finansuojamos pensijų prievolės: vienas iš prioritetinių reikalavimų bankrutuojančiai įmonei yra ir pensijų įsipareigojimai. Paprastai įmonė turi suderinti savo pensijų įmokas į pensiją išėjusiems darbuotojams su lygiaverčiu turtu (daugiausia ilgalaikėmis investicijomis). Nepakankamai finansuojama dalis reiškia sumą, kurios nepadengia turtas, o trūkumu paprastai pasirūpinama bankroto metu.
• 3) Užtikrinta 1-ojo turto suvaržymo paskola: Vyresnio amžiaus užtikrintų paskolų reitingas paprastai yra aukštesnis nei paskolų be užstato . Pirmojo užtikrinimo paskolų atveju pirmojo eilės paskolų prioritetinė eilė yra didesnė nei antrojo sulaikymo paskolų. Šiame pavyzdyje pirmenybės užtikrintos paskolos (tiek pirmoji, tiek antroji turto areštai), kurių bendra suma siekia 150 mln. GBP, turėjo pretenzijas dėl tam tikro turto (gali būti žemė ar technika), kurio vertė dabar yra 120 mln. GBP. Užtikrinta 1-ojo turto suvaržymo paskola turėtų didesnį prioritetą pretenzijoms į šį turtą ir gali visiškai susigrąžinti.
• 4) Užtikrinta 2-ojo turto suvaržymo paskola: antrasis reikalavimas dėl 120 mln. GBP užtikrinto turto būtų antrojo suvaržymo kreditoriaus reikalavimas. Tačiau dabar, kai yra tik 20 mln. GBP, antrasis suvaržymo kreditorius iš pradžių galėtų padengti 20 mln. GBP (40 proc. 50 mln. GBP paskolos), o likusi 30 mln. GBP paskola būtų prilyginta lygiavertei paskoloms be užstato.
• 5) Neužtikrintos paskolos: Turto, kurį galima parduoti, vertė dabar yra 40 mln. GBP (ty 300–60–80–120), kuris būtų paskirstytas tarp neužtikrintų pari passu kreditorių: 10 mln. GBP mokėtinų sumų, 30 mln. GBP iš antrosios arešto paskola ir 60 mln. GBP neužtikrintų paskolų. Tarkime, kad teismas priėmė sprendimą paskirstyti 40 milijonų GBP sumą proporcingai trijų rūšių kreditoriams. Tai reiškia, kad paskirstymas būtų santykiu 10:30:60, o tai trims kreditoriams būtų atitinkamai 4 mln. GBP, 12 mln. GBP ir 24 mln. GBP.
• 6) Subordinuotos paskolos. Deja, kadangi visas turtas jau buvo panaudotas kitiems įsipareigojimams grąžinti, subordinuotos paskolos ir akcininkai negautų jokių pajamų iš likvidavimo. Žinoma, esant didelei rizikai, šių paskolų kaina yra daug didesnė nei pirmalaikių paskolų. Tačiau mes taip pat atkreipiame dėmesį į tai, kad kadangi XYZ jie atrodo gana brangūs, įprastu atveju pirmiausia bandytų grąžinti šias paskolas.

Apibendrinant pirmiau pateiktą diskusiją, toliau pateiktoje lentelėje pateikiama kiekvieno kreditoriaus išieškojimo suma ir LGD. Pastebime, kad skirtingiems kreditoriams LGD yra skirtingas ir gali skirtis atsižvelgiant į kredito sąlygas ir pirmumo reikalavimus tam tikram turtui.

Atsakomybė	Suma	Susigrąžintina suma	Atkūrimo rodiklis (RR)	LGD
Prekybos skolos	70	64	91%	9%
Nepakankamai finansuojami pensijų įsipareigojimai	80	80	100%	0%
Senjoras užtikrinta paskola - 1 areštas	100	100	100%	0%
Senjoras užtikrinta paskola - 2 areštas	50	32	64%	36%
Vyresnio amžiaus neužtikrinta paskola	60	24	40%	60%
Pavaldūs	50	0	0%	100%
Iš viso	410	300

LGD įvertis:

• Pirmiau pateiktuose pavyzdžiuose mes apskaičiavome LGD pagal numatytuosius scenarijus, kurių vertes jau žinojome streso atvejais. Tačiau gerai veikiančios įmonės kreditoriui kredito komandai gali būti sunku pateikti kiekvienos rūšies įsipareigojimų LGD pagal įsipareigojimų neįvykdymo scenarijų.
• Tokiais atvejais istoriniai empiriniai rezultatai (remiantis ankstesniais įsipareigojimų nevykdymu) galėtų padėti įvertinti paskolos priemonės LGD.
• Kreditoriai taip pat privalo taikyti skolininkų keblumų scenarijus, nustatydami LGD, kuris galėtų apimti jo turto, pvz., Atsargų, gautinų sumų ir mechanizmų, mažesnes nei rinkos vertės mažinimo priemones.
• Kredito komanda turi atkreipti dėmesį į pirmumo skolos reikšmingumą, viršijantį paskolos, kurią jos skolins, prioritetinę eilę.

Pažiūrėkime, kaip išanalizuoti vyresniųjų skolų reikšmingumą.

• Tarkime, kad „JPMorgan“ nori paskolinti neužtikrintą paskolą įmonei ABC. ABC balanse yra bendra 200 mln. USD skola ir 100 mln. USD vertės vyresnio amžiaus užtikrinta atnaujinamoji kredito galimybė, kuri lieka panaudota.
• Iš negrąžintos 200 mln. USD skolos yra užtikrinta 150 mln. USD, o bendras ABC turtas vertas 300 mln. USD.
• „JPMorgan“ turėtų žinoti, kad ištraukta pirmalaikio užstato skola sudaro reikšmingą 50% viso turto, ir jei įmonė visiškai pasinaudos atnaujinamąja kredito galimybe, vyresnio amžiaus užtikrinta skola gali siekti 250 mln. USD (~ 83% Bendras turtas).
• Pagal numatytąjį scenarijų turtas galėtų būti įvertintas dar žemiau ir jo gali nepakakti padengti net užtikrintą skolą.
• Tai reiškia, kad JPMorgan paskolinti neužtikrintą paskolą ABC gali būti labai rizikinga, todėl paskolą gali įkainoti labai aukštomis palūkanomis arba netgi atmesti ABC paskolos paraišką.
• Arba „JPMorgan“ galėtų tęsti sandorį ir apsidrausti rizika naudodamasis CDS (Credit Default Swap).
• CDS yra draudimo forma, kurią bankas paprastai perka už įtemptus kreditus, už kuriuos moka priemoką. Mainais CDS pirkėjas gauna apsaugą iš CDS pardavėjo, kur šis grąžina visą paskolą tuo atveju, jei skolininkas nevykdo įsipareigojimų.

Paskolų atidėjimas ir nuostoliai

• Pagal Bazelio normas bankai turi sudaryti tinkamas atidėjinius savo paskoloms, remdamiesi numatomu paskolų nuostoliu (apskaičiuota kaip LGD X įsipareigojimų neįvykdymo tikimybė X pozicija įsipareigojimų nevykdymo atveju).
• Nevykdymo tikimybė priklausytų nuo įmonės kredito reitingo.
• Investicinio lygio įmonei (reitingas BBB arba aukštesnis) įsipareigojimų neįvykdymo tikimybė yra mažesnė (vėlgi įvertinta pagal istorinius empirinius rezultatus). Žr. Kredito reitingų procesą
• Taigi 40% LGD atveju, 5 proc. Įsipareigojimų neįvykdymo tikimybe ir 80 mln. USD įsipareigojimų nevykdymu tikėtini banko nuostoliai būtų 1,6 mln. USD.
• Tai reiškia, kad tokiai paskolai bankui gali tekti sudaryti 1,6 mln. USD ar didesnį atidėjinį. Taip siekiama užtikrinti tinkamą NMA įtaką banko balansui.

Išvada

Apibendrinant, būtina, kad įvairių bankų kredito komandos iš anksto nustatytų galimus įsipareigojimų nevykdymo atvejus, pvz., „Kingfisher Airlines“, ir išsisaugotų nuo reikšmingo balanso įvykio. Konservatyvus požiūris ir gerai apgalvoti streso atvejai gali nepaprastai padėti bankams ateityje sumažinti NPA lygį.