seychellesartprojects.org

Kas yra kliūčių dažnis?

Klientų norma kapitalo biudžete yra mažiausia priimtina bet kurio projekto ar investicijos grąžos norma (MARR), kurios reikalauja valdytojas ar investuotojas. Jis taip pat žinomas kaip reikalaujama įmonės grąžos norma arba tikslinė norma. Ši norma gaunama įvertinus kapitalo kainą, su tuo susijusią riziką ir dabartines verslo plėtros galimybes, panašių investicijų grąžos normas ir kitus veiksnius, turinčius tiesioginį poveikį investicijoms.

Kaip apskaičiuoti kliūčių greitį?

Planuojant kapitalą, tai paprastai sudaro du pagrindiniai elementai. Jie yra tokie:

• Pirmasis elementas yra bendrovės kapitalo ar fondo kaina, kuri yra svertinė vidutinė kapitalo kaina (WACC).
• Antrasis elementas yra rizikos premijos formulė, kuri visiškai priklauso nuo konkretaus projekto rizikingumo.

Formulė, naudojama kapitalo biudžete, yra

Kliūčių normos formulė = svertinė vidutinė kapitalo kaina (WACC) + rizikos premija (apskaitytina rizika, susijusi su projekto pinigų srautais)

Pavyzdys

Tarkime, kad „XYZ Ltd.“ kapitalo kaina yra 8% per metus, kai jie vertina projektus, į kuriuos nori investuoti. „XYZ Ltd.“ vadovai pridės rizikos premiją, jei tiems, kurie moka 5% per metus. projektai, kurių pinigų srautai yra neapibrėžtesni, tačiau prideda tik 0,5% tiems projektams, kurie yra mažiau rizikingi ir turi nuspėjamus pinigų srautus.

Taigi, rizikingų ir neapibrėžtų pinigų srautų projektams kliūčių tarifą galime apskaičiuoti kaip 8% + 5% = 13% per metus, o mažiau rizikingiems projektams su tam tikrais pinigų srautais tai yra = 8% + 0,5% = 8,5% per metus .

„XYZ Ltd.“ vadovai prideda rizikos premiją prie kapitalo kainos arba vidutinės svertinės kapitalo kainos (WACC), kad nustatytų kliūčių normą, kad jie galėtų aiškiai palyginti projektus ir nuspręsti, kurie projektai yra tinkami investicijoms ir kurie nėra tinkamos investicijoms.

Gali atsitikti taip, kad mažos rizikos projektas gali neatrodyti labai patrauklus popieriuje dėl mažesnių galimų pinigų srautų, tačiau dėl to jo negalima pavadinti netinkamu pasirinkimu. Vien dėl to vadovai, priskyrę rizikos premiją lygtyje, gali pastebėti, kad dėl mažos rizikos projekto gali būti gaunama didesnė grynoji dabartinė vertė (NPV), todėl verta investuoti.

Kliūčių normos išskaidymas

„Hrdle Rate“ veikia kaip etalonas tam tikros investicijos tinkamumo ir susijusios rizikos palyginimui.

• Planuojant kapitalą, jei tikėtina grąžos norma yra didesnė už kliūčių normą, investicija laikoma gera. Jei grąžos norma yra mažesnė, investuotojas gali nuspręsti nebetęsti investicijos. Jis taip pat vadinamas pelningumu. Mažiausias kliūčių tarifas paprastai yra įmonės kapitalo kaina. Tačiau didesnio pavojaus projektų ir gausių investavimo galimybių atveju norma didėja.
• Rizikos draudimo fondams kliūčių norma yra grąžos norma, kurią fondo valdytojas turi nugalėti prieš rinkdamas skatinamuosius mokesčius.
• Atliekant grynosios dabartinės vertės (NPV) analizę, kliūčių norma yra norma, naudojama būsimiems gryniesiems projekto pinigų srautams diskontuoti. Šis rodiklis dažnai koreguojamas aukštyn ir žemyn, atsižvelgiant į suvokiamą projekto rizikingumą.

Pagrindiniai veiksniai, siekiant nustatyti kliūčių greitį

Prieš investuodama į bet kurį projektą, įmonė pirmiausia turi nuspręsti atlikti preliminarų vertinimą, kad išsiaiškintų, ar projekto grynoji dabartinė vertė (NPV) yra teigiama. Visada reikia nepamiršti, kad labai aukšto tarifo nustatymas gali būti kliūtis kitiems pelningiems projektams. Vėlgi nustatant žemą tarifą, taip pat gali atsirasti nuostolingas projektas. Nustatant kliūčių koeficientą, reikia atsižvelgti į šiuos veiksnius:

• Reikėtų priskirti numatomą su projektu susijusią riziką. Didelės rizikos projektuose šie rodikliai paprastai būna didesni, palyginti su mažiau rizikingais.
• Infliacijos lygis yra dar vienas svarbus veiksnys. Jei ekonomika išgyvena lengvą infliaciją, tai gali paveikti galutinę normą 1-2%. Gali būti situacijų, kai infliacija yra pagrindinis lemiamas veiksnys nustatant šią normą.
• Tai visada reikia palyginti su realiomis investicijų normomis, nes palūkanų normos atspindi alternatyvias sąnaudas, uždirbtas iš kitos investicijos.

Apribojimai

• Tai gali būti šališkas investicijoms, kurios duoda didelę grąžą, net jei grynoji dabartinė vertė (NPV) yra labai maža.
• Tai gali baigtis didžiulių dolerių vertės projektų atmetimu, kurie gali uždirbti daugiau pinigų investuotojams, tačiau su mažesne grąžos norma.
• Kapitalo kaina paprastai laikoma šios normos pagrindu ir ši samprata su laiku gali keistis.

Išvada

Norint pasiekti ilgalaikį pelningumą ir gerą investicijų lygį, svarbiausia yra nustatyti patikimą normą. Yra situacijų, kai teisinis reikalavimas yra svarbus įgyvendinant projektą, kai ši norma laikoma nefaktoriška. Svarbūs projektai, turintys mažiau reikšmės rizikai ar laukiamai grąžai, eina į priekį, kad atitiktų galiojančius įstatymus ir kitus teisės aktus.