seychellesartprojects.org

Hibridinių vertybinių popierių reikšmė

Mišrūs vertybiniai popieriai - tai vertybinių popierių rinkinys, kuriame derinamos dviejų ar daugiau vertybinių popierių rūšių savybės, paprastai ir skolos, ir nuosavybės dalys. Šie vertybiniai popieriai leidžia įmonėms ir bankams pasiskolinti pinigų iš investuotojų ir palengvina kitokį mechanizmą nei obligacijos ar akcijų siūlymas. Šie vertybiniai popieriai paprastai perkami arba parduodami per biržą arba per brokerį.

• Paprastai jie yra rizikingesni už akcijas ir mažiau rizikingi nei tradiciniai fiksuotų pajamų vertybiniai popieriai. Esant didesnei rizikai, ji siūlo papildomą palūkanų komponentą, paprastai didesnę nei įprasta skolos emisiją.
• Labiausiai paplitusi hibridinių vertybinių popierių rūšis yra konvertuojamos obligacijos. Tai leidžia investuotojams uždirbti fiksuotą palūkanų normą ir atsižvelgti į įmonės akcijas.

Hibridinių vertybinių popierių rūšys

1 tipas - konvertuojamos obligacijos

Konvertuojamosios obligacijos siūlo didesnę grąžos normą su galimybe investuoti į bendrovės akcijas. Šios obligacijos paprastai siūlo kupono palūkanų normą, paprastai didesnę nei įprasti skolos vertybiniai popieriai. Kainos pagrindas yra vyraujančios rinkos palūkanos, emitento kredito kokybė ir paprastųjų akcijų perspektyvos (konversijos premija).

Pavyzdžiui, bendrovė „Awesomely Growth Inc.“ išleido konvertuojamas obligacijas, kurių nominali vertė yra 1 000 USD, o akcijų konversijos kaina - 10 USD. Jei obligacijų savininkė nori įvykdyti šį konversiją ir nori atsižvelgti į bendrovės akcijas, ji turėtų 100 (1 000 USD / 10 USD = 100) bendrovės „Awesomely Growth Inc.“ akcijų.

2 tipas - konvertuojamos privilegijuotosios akcijos

Panašiai kaip konvertuojamos obligacijos, konvertuojamos privilegijuotosios akcijos leidžia investuotojams išlaikyti įprastų privilegijuotų akcijų pranašumus. Jie uždirba nuolatinius arba pastovius dividendus, turėdami galimybę uždirbti didesnę grąžą konvertuodami į bendrovės bendrąsias akcijas.

Šie vertybiniai popieriai siūlo fiksuotą arba kintančią dividendų normą ir galimybę gauti didesnę grąžą per ateities augimo perspektyvas, jei bus konvertuoti į bendrąsias akcijas.

3 tipas - kapitalo obligacijos

Paprastai tai yra skolos vertybiniai popieriai, turintys panašių į nuosavybę požymių. Skirtingai nuo kabrioletų, investuotojai paprastai negauna investicijų į akcijas. Jie gauna akcijų pavidalo funkcijas, įterptas į pačius užrašus. Pvz., Subordinuoti skolos vertybiniai popieriai, „Knock-out“ skolos vertybiniai popieriai, amžini skolos vertybiniai popieriai ir kt.

Hibridinių vertybinių popierių rizika

Mes apžvelgsime kai kurias su šiais vertybiniais popieriais susijusias rizikas.

1 - suaktyvinti įvykius

Tam tikri scenarijai yra sukurti kaip „Trigger Events“, apibrėžiantys, ar saugumas įgyvendins numatytą mechanizmą. Pavyzdžiui:

• Dėl prarastų pajamų gali būti atidėtas palūkanų mokėjimas ir tai gali smarkiai paveikti laukiamą to vertybinio popieriaus grąžą.
• Reguliavimo arba mokesčių įstatymų pakeitimai gali paveikti numatomą hibridinio saugumo grąžą. Tai gali sukelti net skolos vertybinių popierių sustabdymą anksčiau ar vėliau, nei tikėtasi.
• Organizacijos finansinės būklės pokyčiai gali neabejotinai paveikti pelną. Tai gali paskatinti skolos vertybinius popierius paversti nuosavybe nepalankiomis sąlygomis investuotojams.

# 2 - nepastovumas

Nepastovumas rinkose, ypač susijęs su vertybinių popierių kaina, gali paveikti laukiamą grąžą. Tai sukuria neapibrėžtumą dėl būsimų saugumo rezultatų. Pvz., Konvertuojama obligacija prekiauja biržoje, o jos kaina nukrito žemiau pradinės 1000 USD nominalios vertės iki 840 USD rinkos vertės.

Tai gali sukelti keli veiksniai. Pvz., Apskritai palūkanų normų pokyčiai, įmonės pelningumo ar perspektyvų pokyčiai, rinkos nuotaikos ir kt.

# 3 - likvidumo rizika

Dauguma hibridinių vertybinių popierių prekiauja per biržą ar brokerį. Tačiau jų prekybos apimtys gali eksponentiškai skirtis, atsižvelgiant į jų paklausą ir pasiūlą. Tai gali sukelti tolesnį netikrumą dėl likvidumo ir padidinti konkretaus vertybinio popieriaus rizikos lygį.

Apskritai investuotojai turi turėti likvidumo aplink savo poziciją. Tokiu būdu jie gali lengvai pirkti ar parduoti šiuos vertybinius popierius, kai tik to reikia.

# 3 - neapsaugotas

Kaip jau aptarėme, hibridiniai vertybiniai popieriai paprastai yra skolos priemonės, turinčios papildomą nuosavybės komponentų bruožą. Šie vertybiniai popieriai paprastai yra neužtikrinti ir paprastai nėra apsaugoti nuo įmonės turto. Jie taip pat reitinguojami žemiau tuo atveju, jei grąžinama. Tai reiškia, kad užtikrinta, o kiti svarbesni klausimai turės pirmenybę prieš hibridus, jei įmonė pradės grąžinimo procedūrą arba, dar blogiau, į bankrotą.

# 4 - išankstinio apmokėjimo rizika

Daugybė hibridų yra išleidžiami kaip pareikalaujami / išperkami, o tai reiškia, kad įmonės gali paskambinti ir išpirkti obligacijų pasiūlymus, jei mano esant tinkamais. Paprastai tai vyksta pasikeitus palūkanų normoms apskritai.

Jei palūkanų normos yra žemos, įmonė bandys grąžinti turimus skolos vertybinius popierius didesnėmis palūkanomis ir pakeisti juos naujais vertybiniais popieriais pigesnėmis palūkanomis. Tai taip pat sukuria neapibrėžtumą dėl šių vertybinių popierių gyvybingumo ir turi įtakos numatomai jų grąžai.

Investavimo / išleidimo į tokius vertybinius popierius pranašumai

• Didesnė grąža: paprastai siūlo didesnę grąžą nei tradiciniai obligacijų aukcionai. Taip pat suteikite galimybę dalyvauti firmos augime, jei bendrovės akcijose yra pakilimas.
• Diversifikacija: leidžia diversifikuoti portfelį naudojant vieną priemonę, sumažinant bendrą rizikos elementą. Pvz., Hibrido įtraukimas į tradicinį akcijų obligacijų portfelį sumažina bendrą riziką ir padidina diversifikaciją.
• Nepastovumas: Nors nepastovumas yra rizikos elementas hibridams, rinkos kainos atžvilgiu jis paprastai yra mažiau svyruojantis, palyginti su tradicinėmis akcijomis. Kadangi šie vertybiniai popieriai teikia pastovų pajamų srautą, jie paprastai yra mažiau kintantys.
• Kapitalo kaina: derindami skolos ir nuosavo kapitalo naudą, hibridai paprastai sumažina emitento bendrąsias kapitalo sąnaudas. Be to, emitentas gauna naudos iš hibridinių obligacijų, nes jos daro minimalų poveikį jų bendram kredito reitingui.

Išvada

Hibridai atspindi kitokią perspektyvą savo investuotojams, kurie ieško papildomo grąžos komponento ir nori diversifikuoti savo portfelį. Paprastai jie siūlo didelį potencialą gauti didesnę grąžą įprastu rinkos scenarijumi. Neigiama yra tai, kad hibridai yra rizikingesnės investicijos apskritai dėl daugybės rizikos veiksnių, apie kuriuos kalbėjome.

Prieš investuodami investuotojai turėtų atidžiai išanalizuoti ir ištirti atskirus klausimus, taip pat ieškoti ateities rinkos scenarijų prognozavimo analizės.

Atsižvelgiant į pastarojo meto rinkos pokyčius ir didėjantį rizikos apetitą, hibridai siūlo daug investavimo galimybių investuotojams apskritai ir tiems, kurie ieško tam tikrų galimybių, kurias lemia įvykiai.