Laisvas pinigų srautas (reikšmė, pavyzdžiai) Kas yra FCF vertinimas?
Kas yra nemokamas pinigų srautas (FCF)?
Laisvas pinigų srautas (FCF) yra pinigų srautas įmonei arba nuosavas kapitalas, sumokėjus visas skolas ir kitus įsipareigojimus. Tai matas, kiek įmonė uždirba grynųjų, apskaitydama reikalingą įmonės apyvartinį kapitalą ir kapitalo išlaidas (CAPEX).
FCF reikšmė Paaiškinta išsamiai
Tai įmonės finansinės veiklos ir sveikatos matavimas. Kuo daugiau FCF turi įmonė, tuo geriau. Tai finansinis terminas, kuris iš tikrųjų nustato, ką tiksliai galima paskirstyti tarp bendrovės vertybinių popierių savininkų. Taigi, FCF gali būti nepaprastai naudinga priemonė norint suprasti tikrąjį bet kurio verslo pelningumą. Sunkiau manipuliuoti, ir tai gali pasakyti daug geresnę įmonės istoriją nei dažniausiai naudojama metrika, pvz., Pelnas po mokesčių.
FCF yra ne kas kita, o grynųjų pinigų dalis lieka įmonės rankose, sumokėjus visas kapitalo išlaidas, pvz., Įsigyjant naują techniką, įrangą, žemę ir statybą, ir tenkinant visus apyvartinio kapitalo poreikius, pavyzdžiui, mokėtinas sumas. FCF apskaičiuojamas pagal įmonės pinigų srautų ataskaitą. Verslas, generuojantis didelę grynųjų pinigų sumą po užtikrinto laiko tarpo, laikomas geriausiu verslu nei kitos panašios įmonės, nes visas įprastas sąskaitas, tokias kaip atlyginimas, nuoma, biuro išlaidos, turite sumokėti tik grynaisiais ir negalite padengti iš savo grynųjų pajamų. Taigi jos verslo galimybė kurti grynuosius pinigus iš tikrųjų svarbi suinteresuotosioms šalims, ypač tiems, kurie labiau atsargiai vertina įmonės likvidumą, o ne pelningumą, kaip verslo tiekėjai.Bendrovė, turinti patikimą apyvartinio kapitalo valdymą, teikia tvirtus ir tvarius likvidžius signalus, be to, FCF.
Taigi „Corporate Finance“ atveju dauguma projektų yra atrenkami atsižvelgiant į pinigų įplaukų ir pinigų srautų laiką, o ne į grynąsias pajamas. Kadangi pelno (nuostolių) ataskaitoje pateikiamos visos grynųjų pinigų, taip pat nepiniginių išlaidų, tokių kaip nusidėvėjimas ir amortizacija, išlaidos, tačiau šios nepiniginės išlaidos nėra tikrasis grynųjų pinigų nutekėjimas tą konkretų laikotarpį.
Nemokama pinigų srautų formulė
Žemiau pateikiama paprasta nemokamų pinigų srautų formulė
Nemokamas pinigų srautų skaičiavimas
Apskaičiuokite 2008 m. FCF
1 žingsnis - pinigų srautas iš operacijų
Operacijų grynųjų pinigų srautas yra grynųjų pajamų ir negrynųjų pinigų, tokių kaip nusidėvėjimas ir amortizacija, bendra suma. Be to, pridedame apyvartinio kapitalo pokyčius. Atkreipkite dėmesį, kad šis apyvartinio kapitalo pokytis gali būti teigiamas arba neigiamas.
Todėl pinigų srautas iš operacijų = grynosios pajamos + ne piniginės išlaidos + (-) apyvartinio kapitalo pokyčiai.
2 žingsnis - raskite nepinigines išlaidas
Ne piniginės išlaidos apima nusidėvėjimą ir amortizaciją. Čia pelno (nuostolių) ataskaitoje turime tik nusidėvėjimo duomenis. Manysime, kad amortizacija lygi nuliui.
3 žingsnis - Apskaičiuokite apyvartinio kapitalo pokyčius
Iš viršaus matome apyvartinio kapitalo pokyčius = gautinos sumos (2007) - gautinos sumos (2008) + atsargos (2007) - atsargos (2008) + mokėtinos sumos (2008) - mokėtinos sumos (2007)
apyvartinio kapitalo pokyčiai = 45 - 90 + 90 - 120 + 60 - 60 = -75
Tai reiškia, kad dėl apyvartinio kapitalo pokyčių buvo išleista 75 USD grynųjų pinigų.
4 žingsnis - sužinokite kapitalo išlaidas
Kadangi pinigų srautų ataskaita mums nepateikta, šiems skaičiams gauti naudosime balansą ir pelno (nuostolių) ataskaitą. Yra du būdai apskaičiuoti kapitalo išlaidas:
Bendrasis AAP metodas -
Kapitalo išlaidos = bendrojo nekilnojamojo turto įrangos ir įrengimų pokytis (bendrasis AAP) = bendrasis AAP (2009) - bendrasis AAP (2007) = 1200 USD - 900 USD = 300 USD
Atkreipkite dėmesį, kad tai yra grynųjų pinigų nutekėjimas - 300 USD
Grynasis AAP metodas
„Capex“ = grynojo AAP pokytis + nusidėvėjimas ir amortizacija = 2008 m. Grynasis AAP - 2007 m. Grynasis AAP + nusidėvėjimas ir amortizacija =
(1200-570) - (900-420) + 150 USD = 630 - 480 + 150 = 300 USD
Atkreipkite dėmesį, kad tai yra grynųjų pinigų nutekėjimas - 300 USD
5 žingsnis - sujunkite visus anksčiau nurodytus komponentus FCF formulėje
Mes galime sujungti atskirus elementus, kad rastume ilgą FCF formulę ir apskaičiuotume nemokamą pinigų srautą.
FCF formulė lygi
Grynosios pajamos + nusidėvėjimas ir amortizacija + (-) gautinos sumos (2007) - gautinos sumos (2008) + atsargos (2007) - atsargos (2008) + mokėtinos sumos (2008) - mokėtinos sumos (2007) - (grynosios PPE 2008 - grynosios AAP 2007 + nusidėvėjimas ir amortizacija)
Taigi FCF apskaičiavimas = 168 USD + 150 USD - 75 USD - 300 USD = - 57 USD
Laisvųjų pinigų srautų (FCF) rūšys
Iš esmės yra du tipai - vienas yra FCFF, o kitas yra FCFE .
1 - nemokamas pinigų srautas į įmonę (FCFF)
FCFF tiesiog reiškia verslo sugebėjimą užskaityti grynaisiais pinigais visas savo kapitalo išlaidas. FCFF galima apskaičiuoti naudojant pinigų srautus iš operacijų arba grynąsias įmonės pajamas. Formulės, skirtos apskaičiuoti nemokamą pinigų srautą į įmonę (FCFF) yra;
Norėdami sužinoti daugiau apie FCFF, galite peržiūrėti šį išsamų straipsnį FCFF
# 2 - FCFE
FCFE yra pinigų srautas, prieinamas įmonės akcininkams. Suma parodo, kiek pinigų gali būti paskirstyta bendrovės akcininkams kaip dividendai ar akcijų supirkimas, kai bus pasirūpinta visomis išlaidomis, reinvesticijomis ir skolų grąžinimais. FCFE taip pat vadinamas svertu laisvu pinigų srautu. Formulė apskaičiuoti nemokamą grynųjų pinigų srautą į nuosavybę yra:
Norėdami sužinoti daugiau apie nemokamą grynųjų pinigų srautą į nuosavą kapitalą, galite perskaityti šį išsamų straipsnį „Laisvi pinigų srautai į nuosavybę“
Laisvo pinigų srauto svarba
Bendrovė gali plėstis, kurti naujus produktus, mokėti dividendus, sumažinti skolas ar ieškoti bet kokių galimų verslo galimybių, kol to reikia įmonės plėtrai, tik tuo atveju, jei ji turi tinkamą FCF. Taigi, įmonėms dažnai pageidautina turėti daugiau FCF, kad paskatintų įmonės augimą. Tačiau atvirkščiai tai nebūtinai yra tiesa, įmonė, kurios FCF lygis yra mažas, galėjo investuoti didžiules investicijas į dabartines kapitalo išlaidas, ir tai bus naudinga įmonei augti ilgainiui. Investuotojai mėgsta investuoti į daugelį mažų įmonių, kurios stabiliai ir nuspėjamai auga savo laisvų pinigų srautus, todėl jų augimo tikimybė padidinti investicijas padidės.
Analitikai yra labiau susirūpinę grynųjų pinigų įplaukomis, atsirandančiomis dėl įmonės pagrindinės veiklos, nes tai grynai numato faktinius įmonės rezultatus. Veiklos grynųjų pinigų srautas apima tik grynuosius pinigus, gautus iš pagrindinės įmonės veiklos, ir neatsižvelgiama į neįprasto pelno ar nuostolių / išlaidų, tokių kaip įmonės įmonės likvidavimas ar atsilikę tiekėjų mokėjimai, įtaką ir daugelį kitų panašaus pobūdžio strategijų grynųjų pinigų srautui fiksuoti per vieną laikotarpį anksčiau ar vėliau.
Išvada ir naudojimas vertinant
FCF gali pateikti naudingą diskontuotų pinigų srautų analizės metodiką, pagal kurią galima apskaičiuoti nemokamų pinigų srautų įmonės vertę arba įmonės bendrosios nuosavybės vertę. Daugelis žmonių naudoja FCF kaip pajamų pakaitalą, vertindami brandaus pobūdžio įmones. Kaip ir kainos ir pelno santykis, taip ir kainos bei nemokamų pinigų srautų santykis gali būti naudingas vertinant verslą. Norėdami apskaičiuoti kainos ir nemokamų pinigų srautų santykį, galite paprasčiausiai padalinti akcijos kainą iš laisvų pinigų srautų, tenkančių vienai akcijai, arba įmonės rinkos viršutinės ribos, padalytos iš jos bendrų laisvų pinigų srautų.
Laisvųjų pinigų srauto Derlingumas yra bendras grąžinimo vertinimas santykis išteklių, kuri nustato vienai akcijai kompanija tikimasi uždirbti nuo jo rinkos kaina vienai akcijai FCF. Santykis apskaičiuojamas padalijus iš akcijų FCF iš akcijų kainos. Paprastai kuo didesnis santykis, tuo jis yra geresnis. Ir daugelis žmonių pirmenybę teikia nemokamų pinigų srautų pajamingumui, nes tai yra pelno pajamingumo vertinimo metrika.
Galų gale, FCF yra tik dar viena metrika, kuri jums ne viską pasako ir nebus naudojama kiekvienos rūšies įmonėms. Tačiau pastebėjus, kad yra labai didelis skirtumas tarp pajamų ir FCF, beveik neabejotinai tapsite geresniu investuotoju.
