seychellesartprojects.org

Kas yra Macaulay trukmė?

„Macaulay“ trukmė - tai laiko trukmė, kurią investuotojas atgauna investuotus pinigus į obligaciją per kuponus ir grąžindamas pagrindinę sumą. Šis laikotarpis yra svertinis laikotarpio, kurį investuotojas turėtų ir toliau investuoti į vertybinius popierius, vidurkis, kad dabartinė investicijų pinigų srautų vertė atitiktų sumą, sumokėtą už obligaciją.

„Macaulay“ trukmė yra labai svarbus veiksnys, į kurį reikia atsižvelgti prieš perkant skolos priemonę. Tai gali labai padėti investuotojams rinktis iš įvairių rinkoje esančių fiksuotų pajamų vertybinių popierių rinkinių. Kadangi visi žinome, kad obligacijų kainos yra atvirkščiai susijusios su palūkanų normomis, investuotojai gerai supranta, kurią obligaciją pirkti, ilgesnės ar trumpesnės trukmės, jei žino įvairių siūlomų kuponų obligacijų trukmę ir numatomą trukmę. palūkanų normos struktūra.

Macaulay trukmės formulė

Tai galima apskaičiuoti naudojant šią formulę:

Kur,

• t = laikotarpis
• C = kupono mokėjimas
• y = derlius
• n = periodų skaičius
• M = branda
• Dabartinė obligacijų kaina = dabartinė pinigų srautų vertė

Macaulay trukmės apskaičiavimas su pavyzdžiu

Pažiūrėkime į Macaulay trukmės pavyzdį, kad ją geriau suprastume.

Šį „Macaulay Duration Excel“ šabloną galite atsisiųsti čia - „Macaulay Duration Excel“ šablonas

1 000 USD vertės obligacija moka 8% kupono palūkanų normą ir baigia galioti per ketverius metus. Kupono norma yra 8% per metus, mokant pusmetį. Galime tikėtis, kad atsiras šie pinigų srautai.

• 6 mėnesiai: 40 USD
• 1 metai: 40 USD
• 1,5 metų: 40 USD
• 2 metai: 40 USD
• metų: 40 USD
• 3 metai: 40 USD
• 3,5 metų: 40 USD
• 4 metai: 1040 USD

Apskaičiuokite Macaulay trukmę

Sprendimas:

Turėdami aukščiau pateiktą informaciją, galime apskaičiuoti nuolaidos koeficientą. Norėdami gauti diskonto koeficientą, galime naudoti šią pusmečio palūkanų formulę. 1 / (1 + r) n, kur r yra kupono norma, o n - sudedamųjų laikotarpių skaičius.

Nuolaidos koeficientas

Diskonto koeficientų apskaičiavimas 6 mėnesiams bus -

Nuolaidos faktoriai 6 mėnesiams = 1 / (1 + 8% / 2)

Nuolaidos faktoriai = 0,9615

Panašiai galime apskaičiuoti 1–4 metų diskonto koeficientą.

Dabartinė pinigų srautų vertė

Dabartinė 6 mėnesių pinigų srautų vertė bus -

Dabar, norėdami gauti dabartinę pinigų srautų vertę, kiekvieno laikotarpio pinigų srautus turime padauginti iš atitinkamo diskonto koeficiento.

Dabartinė 6 mėnesių pinigų srautų vertė: 1 x 40 USD x 0,9615

Dabartinė pinigų srautų vertė = 38,46 USD

Panašiai galime apskaičiuoti dabartinę pinigų srautų vertę nuo 1 iki 4 metų.

Macaulay Trukmė

Macaulay trukmės apskaičiavimas bus -

• Dabartinė obligacijų kaina = visų pinigų srautų PV 6 079,34
• „Macaulay“ trukmė = 6 079,34 USD / 1 000 USD = 6,07934

Norėdami išsamiai apskaičiuoti „Macaulay“ trukmę, galite pasinaudoti aukščiau pateiktu „Excel“ šablonu.

Trukmės naudojimo nuopelnai

Trukmė vaidina svarbų vaidmenį padedant investuotojams suprasti turimo fiksuotų pajamų vertybinių popierių rizikos veiksnį. Lygiai taip pat, kaip akcijų rizika matuojama nukrypstant nuo vidurkio arba paprasčiausiai išvedant vertybinių popierių beta versiją, rizika fiksuotų pajamų priemonėse yra griežtai įvertinta pagal Macaulay priemonės trukmę.

Suprasti ir palyginti „Macaulay“ priemonių trukmę gali būti ilgas kelias pasirenkant tinkamą jūsų fiksuotų pajamų portfelio tinkamumą.

Trukmės naudojimo nesėkmės

Trukmė yra geras apytiksliai kainų pokyčių, susijusių su obligacijomis be pasirinkimo sandoriu, tačiau jis tinka tik nedideliems palūkanų normų pokyčiams. Palūkanų normos pokyčiams didėjant, obligacijų kainos ir pajamingumo santykio kreivumas tampa svarbesnis, kitaip tariant, linijinis kainos pokyčių įvertinimas, pavyzdžiui, trukmė, apims klaidas.

Tiesą sakant, obligacijų kainos ir pajamingumo santykis nėra tiesinis, o išgaubtas. Šis išgaubtumas rodo, kad skirtumas tarp faktinių ir apskaičiuotų kainų didėja, didėjant derliui. Tai yra, didėjanti numatomos kainos paklaida atsiranda dėl faktinio kainų kelio kreivumo. Tai vadinama išgaubtumo laipsniu.

Apatinė eilutė

„Macaulay“ žinios apie trukmę yra svarbiausios norint nustatyti būsimųjų pajamų iš fiksuotų pajamų priemonių grąžą, todėl labai patartina investuotojams, ypač investuotojams, kurie vengia rizikuoti, įvertinti ir palyginti įvairių obligacijų siūlomą trukmę, kad būtų pasiektas minimalus dispersijų derinys ir būtų maksimali grįžta su kuo mažesne rizika. Be to, prieš priimant sprendimą pirkti reikia atsižvelgti į palūkanų normos faktorių.