WACC formulė Apskaičiuokite svertinę vidutinę kapitalo kainą

Kas yra WACC formulė?

WACC formulė yra įmonės kapitalo kainos apskaičiavimas, pagal kurį kiekviena kategorija yra proporcingai įvertinta. Tikimasi, kad vidutinė norma, kurią įmonė moka savo suinteresuotosioms šalims, kad finansuotų savo turtą. Paprasčiau tariant, minimali grąža, kurią įmonė turėtų uždirbti iš esamos turto bazės, kad investuotojai ir skolintojai būtų suinteresuoti, arba jie investuos kitur.

Pagrindinė WACC formulės terminologija yra tokia:

Matematiškai svertinę kapitalo sąnaudų formulės formulę galima išreikšti kaip -

Kur,

  • E = rinkos viršutinė riba, ty įmonės nuosavo kapitalo rinkos vertė
  • D = įmonės skolos rinkos vertė
  • V = bendra kapitalo vertė arba bendra įmonės finansavimo vertė = D + E
  • E / V = ​​kapitalo procentas, kuris yra nuosavas kapitalas.
  • D / V = ​​kapitalo, kuris yra skola, procentinė dalis
  • Re = nuosavo kapitalo kaina (reikalaujama grąžos norma)
  • Rd = skolos kaina
  • Tc = Pelno mokesčio tarifas

Svertinės vidutinės kapitalo kainos formulės paaiškinimas

1 dalis. Nuosavybės kaina:

Nuosavo kapitalo kainą sunku įvertinti, nes įmonė nemoka jokių palūkanų už šią sumą. Akcijų išleidimas įmonei yra nemokamas, nes ji pritraukia nuosavo kapitalo ir moka išlaidas nuosavybės sumažinimo forma. Be to, kiekviena akcija neturi jokios nurodytos vertės. Bet kuriuo metu akcijos kaina nustatoma pagal sumą, kurią investuotojai yra pasirengę sumokėti už dalyvavimą firmos augimo istorijoje. Taigi tai tik numatoma vertė, o ne fiksuotas skaičius.

Geriausias būdas įvertinti nuosavybės vertę yra apskaičiuoti šią numatomą vertę. Tai numanomos arba alternatyvios kapitalo sąnaudos. Būtent grąžos akcininkai tikisi, kad kompensuotų riziką, kurią patiria investuodami savo kapitalą į nuosavą kapitalą. Tokiame scenarijuje galime naudoti CAPM modelį.

Re = Rf + BX  (Rm-Rf)

  • Rf = nerizikinga norma. Būtent pelną galima uždirbti investavus į nerizikingus vertybinius popierius, pavyzdžiui, į JAV iždo obligacijas, taigi šis pavadinimas yra nerizikingas. Visiems finansiniams modeliams 10 metų JAV iždas naudojamas kaip nerizikinga norma.
  • Rm = metinė rinkos grąža
  • B = nuosavo kapitalo beta versija. Tai yra akcijų grąžos nepastovumo, palyginti su lyginamuoju indeksu, pvz., „S&P 500“ ar „NIFTY 50“, rodiklis. Jis apskaičiuojamas naudojant istorinę akcijų grąžą, palyginti su lyginamąja grąža. Tai suteikia investuotojams galimybę:
    • Suprasti akcijų judėjimo kryptį, palyginti su rinka / etalonu
    • Akcijų nepastovumas, palyginti su rinkos nepastovumu.

2 dalis - skolos kaina:

Palyginti su nuosavo kapitalo kaina, skolos kainą palyginti lengva apskaičiuoti, nes tai nėra laukiama vertė ateityje, bet iš anksto nustatyta norma, dėl kurios įmonė susitarė prieš išleisdama bet kokias obligacijas investuotojams. Galime naudoti rinkos palūkanų normą arba faktinę palūkanų normą, kurią firma pažadėjo skolų turėtojams. Pavyzdys gali būti įmonės, išleidžiančios įmonių obligacijas, kurių palūkanų norma yra 8%. Nepaisant vyraujančių rinkos indėlių palūkanų, įmonė investuotojams pažadėjo 8% per metus palūkanų normą ir pagrindinę sumą suėjus terminui.

Galite pastebėti, kad WACC formulėje mes turime papildomą koeficientą (1 - Tc), padaugintą iš skolos kainos. Taip yra todėl, kad šios palūkanų išlaidos gali turėti papildomų mokesčių.

Išplėstinė WACC formulės versija akcijoms pirmenybę teikiančioms įmonėms yra tokia:

WACC formulė = nuosavo kapitalo kaina *% nuosavas kapitalas + skolos kaina *% skola * (1 - mokesčio tarifas) + pageidaujamų akcijų kaina * pageidaujamų akcijų%

WACC formulės pavyzdys (su „Excel“ šablonu)

Paimkime praktinį pavyzdį, kad suprastume svertinę vidutinę kapitalo kainos formulę (WACC) -

Šį WACC „Formula Excel“ šabloną galite atsisiųsti čia - WACC „Formula Excel“ šablonas

1 pavyzdys

Tarkime, kad įmonė „Photon limited“ turi surinkti kapitalą, kad nusipirktų mašinų, žemės biurų patalpoms ir įdarbintų daugiau darbuotojų kasdienei verslo veiklai vykdyti. Tarkime, kad įmonė nusprendė, kad jai reikia 1 mln. USD sumos. Įmonė gali pritraukti kapitalą iš dviejų šaltinių - nuosavo kapitalo ir skolos.

  • Ji išleidžia 50 000 akcijų po 10 USD, o per nuosavą kapitalą - 500 000 USD. Kadangi investuotojai tikisi 7% grąžos, nuosavo kapitalo kaina yra 7%.
  • Už likusius 500 000 USD įmonė išleidžia 5000 obligacijų po 100 USD. Obligacijų savininkai tikisi 6% grąžos; taigi Photon skolos kaina bus 6%.
  • Tarkime, kad faktinis mokesčio tarifas yra 35%.

Pakeisti šias vertes į WACC

Taigi dabar galime apskaičiuoti svertinę vidutinę kapitalo kainą.

WACC formulė = E / V * Re + D / V * Rd * (1-Tc)

ty WACC formulė = (500 000/1 000 000 * 0,07) + (500 000/1 000 000 * 0,06) * (1 - 0,35)

Taigi rezultatas bus:

WACC skaičiuoklė

Galite naudoti šią WACC skaičiuoklę.

Nuosavo kapitalo kaina
% nuosavo kapitalo
Skolos kaina
% skolos
Mokesčio tarifas
WACC formulė =
 

WACC formulė = [Nuosavo kapitalo kaina x% nuosavo kapitalo] + [Skolos kaina x% skolos x (1 - mokesčių norma)]
[0 * 0] + [0 * 0 * (1 - 0)] = 0

Aktualumas ir naudojimas

  • Svertinė vidutinė kapitalo sąnaudų formulė suteikia svertinį finansavimo vidurkį, kuris padeda nustatyti, kiek įmonė turi skolų už kiekvieną finansuojamą dolerį.
  • WACC formulė kaip metrika yra naudinga direktorių valdybai ir verslo vadovams įvertinti susijungimų ir įsigijimų ekonomines galimybes ir kitas neorganinio augimo galimybes. Kuo mažesnė įmonės WACC, tuo mažesnė verslui finansuoti naujas įmones.
  • Vertybinių popierių analitikai, reitingų agentūros ir kiti tyrimų analitikai vertina investicijų ir firmų, naudojančių WACC, vertę. WACC formulė gali būti naudojama atliekant diskontuotų pinigų srautų analizę, siekiant nustatyti grynąją įmonės verslo vertę. Panašiai jis gali būti naudojamas apskaičiuojant kliūčių normą, norint apskaičiuoti IG ir ekonominę vertę.
  • Paskutinis, bet ne mažiau svarbus dalykas - investuotojai gali naudoti WACC, kad nustatytų, ar verta investuoti į investicijas. Pavyzdžiui, jei įmonė gauna 12% grąžą, bet WACC - 14%, tada įmonė praranda 2% nuo kiekvieno išleisto dolerio. Tokiu atveju investuotojai gali atsisakyti šios investicijos iš savo portfelio.