seychellesartprojects.org

Fiksuotų pajamų vertybinių popierių apibrėžimas

Ilgalaikės pajamos apibrėžiamos kaip finansinių priemonių rūšis, kai priemonės emitentas (skolininkas) yra įpareigotas atlikti fiksuotus mokėjimus nustatytomis datomis skolintojui, taigi vartojamas terminas „fiksuotos“ pajamos. Fiksuotų pajamų vertybiniai popieriai finansuojami iš skolų, nes paskolos gavėjas laiku grąžina paskolos gavėjui palūkanas (mėnesio, ketvirčio, ​​pusmečio ar bet kokį kitą periodiškumą) ir pagrindinę sumą. Apskritai fiksuotų pajamų priemonės vadinamos obligacijomis, savalaikiai palūkanų mokėjimai - atkarpos mokėjimais, pagrindinė - nominalia verte, o palūkanų norma, kurią suteikia vertybiniai popieriai, - kupono norma. Fiksuotų pajamų priemones paprastai naudoja vyriausybės ir korporacijos kapitalui pritraukti.

Fiksuotų pajamų rūšys

Skirtingos fiksuotų pajamų vertybinių popierių rūšys yra:

• Fiksuoto palūkanų obligacijos - fiksuoto palūkanų obligacijų atkarpos norma yra susitarta išleidžiant obligaciją, o paskolos gavėjas kupono dienomis sumoka paskolos davėjui fiksuotas palūkanas.
• Kintamos palūkanų normos obligacijos - kintamos palūkanų normos obligacijų atkarpos norma yra susieta su kai kuriomis rinkos palūkanų normomis, tokiomis kaip LIBOR, ir palūkanų mokėjimai atliekami pagal to laikotarpio rinkos palūkanų normas.
• Nulinio kupono obligacijos - nulinės atkarpos obligacijos per visą vertybinių popierių galiojimo laiką nemoka jokių palūkanų ir kartu moka pagrindinę sumą bei palūkanas.

Fiksuotų pajamų vertybinių popierių kainodara

Obligacijos kaina yra būsimų kuponų mokėjimų dabartinė vertė ir pagrindinės sumos dabartinė vertė (nominali vertė). Kainos apskaičiavimo formulė yra -

Kaina = [C ₁ / (1 + r) ^ 1] + [C ₂ / (1 + r) ^ 2] + [C ₃ / (1 + r) ^ 3] + ………… + [(C _n + FV _n ) / (1 + r) ^ n]

kur,

• C _n - kupono mokėjimas n laikotarpiu
• r - palūkanų norma
• FV - obligacijos nominalioji vertė, ty pagrindinė vertė.

Iš pirmiau pateiktos obligacijų kainų formulės galima spręsti, kad obligacijų kaina ir palūkanų normos yra atvirkščiai susijusios. Taigi kyla trys atvejai, susiję su obligacijomis, kurios apibendrintos žemiau

1. Nominalioji obligacija - kai obligacijos atkarpos norma ir pajamingumas iki išpirkimo (palūkanų norma) yra vienodi. Obligacija bus parduodama nominalia verte.
2. Diskonto obligacija - kai atkarpos palūkanų norma yra mažesnė už obligacijos pajamingumą iki išpirkimo. Tokiu atveju obligacijos bus parduodamos už mažesnę kainą nei jos nominali vertė.
3. Aukščiausioji obligacija - kai obligacijos kupono norma yra didesnė už obligacijos pajamingumą iki išpirkimo. Tokiu atveju obligacija bus parduodama už aukščiausios kainos kainą (didesnę nei nominali obligacijos vertė).

Fiksuotų pajamų pavyzdys

Dabar pažvelkime į fiksuotų pajamų vertybinių popierių skaičiavimo pavyzdį. Apsvarstykite obligacijas, kurių nominali vertė (FV) yra 1000 USD, o kupono norma - 7%, kuri mokama kasmet. Laikas iki išpirkimo yra 3 metai. Taigi, kupono mokėjimai bus 70 USD kiekvienais metais, o 1 000 USD bus sumokėti suėjus terminui kaip pagrindinė įmoka. Taigi pinigų srautai bus 70 USD pirmaisiais metais, 70 USD 2 metais ir 1070 USD 3 metais (kuponas + FV).

Čia turėsime 3 scenarijus -

# 1 - palūkanų norma lygi 7% atkarpos palūkanų normai

P = [70 / (1 + 0,07) ^ 1] + [70 / (1 + 0,07) ^ 2] + [1 070 / (1 + 0,07) ^ 3] = 1 000 USD

Ši obligacija parduodama „par'i.e“. jo nominalia verte.

# 2 - Palūkanų norma (tarkime, 8%) yra didesnė už kupono normą

P = [70 / (1 + 0,08) ^ 1] + [70 / (1 + 0,08) ^ 2] + [1070 / (1 + 0,08) ^ 3] = 974,23 USD

Ši obligacija parduodama su nuolaida. už kainą, mažesnę už jos nominalią vertę.

# 3 - Palūkanų norma (tarkime, 6%) yra didesnė už kupono normą

P = [70 / (1 + 0,06) ^ 1] + [70 / (1 + 0,06) ^ 2] + [1 070 / (1 + 0,06) ^ 3] = 1026,73 USD

Ši obligacija parduodama „už premium“. už kainą, didesnę už jos nominalią vertę.

Fiksuotų pajamų pranašumai

Fiksuotų pajamų vertybinių popierių / rinkų pranašumai yra

• Tai suteikia stabilų pajamų šaltinį investuotojams, kaip skolintojui / investuotojui, nes jie reguliariai gauna palūkanų mokėjimus.
• Fiksuotų pajamų vertybinių popierių kainos yra mažiau kintančios nei nuosavybės vertybinių popierių kainos.
• Investuotojai gali investuoti į šių pajamų vertybinius popierius atsižvelgdami į savo rizikos apetitą. Vyriausybės obligacijos praktiškai laikomos nerizikingomis, o įmonių obligacijomis priskiriama kredito rizika. Taigi govt. išleistos obligacijos duoda mažiau grąžos, o įmonių obligacijos - didesnę grąžą.
• Be laiku mokamų kuponų, jei fiksuotų pajamų vertybinis popierius parduodamas anksčiau nei jo terminas, vertybinis popierius taip pat gali suteikti kapitalo prieaugio grąžą. FI vertybinių popierių kaina priklauso nuo rinkos palūkanų normų, o jei jie parduodami palankiomis rinkos sąlygomis, jie taip pat gali grąžinti kapitalą.

Fiksuotų pajamų trūkumai

Taip pat yra keletas trūkumų, susijusių su FI vertybiniais popieriais. Šitie yra -

• Apskritai, akcijos teikia didesnę grąžą, palyginti su fiksuotų pajamų vertybiniais popieriais. Tai gali atsitikti ne visada, tačiau ilgą laiką akcijos suteikia didesnę grąžą.
• Jie kelia riziką, kuri yra apibūdinta toliau:
  • Likvidumo rizika - Fiksuotų pajamų vertybiniai popieriai paprastai yra mažiau likvidūs nei akcijos, todėl investuotojui gali tekti parduoti FI vertybinius popierius mažesne kaina, kad likviduotų savo turimą turtą.
  • Kredito rizika - šiems vertybiniams popieriams kyla rizika, kad emitentas gali nesugebėti laiku sumokėti palūkanų ar pagrindinės sumos suėjus terminui ir nevykdydamas savo įsipareigojimų.
  • Palūkanų normos rizika - šių pajamų vertybinių popierių kaina yra atvirkščiai proporcinga rinkos palūkanų normoms. Taigi, didėjant rinkos palūkanų normai, tokių vertybinių popierių kaina krinta.
  • Infliacijos rizika - didėjant infliacijai, sumažėja laiku mokamų palūkanų perkamoji galia.
  • Kredito rizika - pareikalaujama obligacija yra ta, kurioje emitentas gali pareikalauti (grąžinti) obligacijas anksčiau nei išpirkimo data. Jei palūkanų norma sumažės, ty padidės obligacijų kaina, emitentas gali anksčiau pareikalauti obligacijų ir sumažės bendra investuotojo grąža.

Išvada

Fiksuotų pajamų priemones investuotojai naudoja diversifikuodami savo portfelius, nes jie apskritai kelia mažiau rizikos, palyginti su akcijomis. Jie taip pat suteikia reguliarių fiksuotų pajamų šaltinį ir leidžia investuotojui investuoti atsižvelgiant į jų rizikos apetitą. Tačiau jie susiduria su savo rizikos grupėmis, tokiomis kaip kredito rizika, palūkanų normos rizika, likvidumo rizika ir kt.