ABS ir MBS indeksas Išsamus vadovas pradedantiesiems

Kas yra turtu ir hipoteka užtikrinami vertybiniai popieriai?

Rinkai gilėjant, kuriami įvairūs turto veikimo ir pokyčių rodikliai, kurie taip pat yra naudingi nustatant išvestinės finansinės priemonės, kuri yra 2 rūšių, turtu užtikrintų vertybinių popierių indeksas (ABS), rodantis rinkos rezultatus, vertę. ABS rinkos, kuri apskaičiuojama kaip svertinis ABS portfelio vidurkis, o įkeistų vertybinių popierių (MBS) indeksas rodo MBS rinkos judėjimą kaip svertinį obligacijų ir vekselių, užtikrintų tik turto hipoteka, vidurkį.

Paaiškinimas

Gilėjant rinkoms, kuriami indeksai, kad būtų galima suprasti, kaip rinka veikia. Jie taip pat naudojami kaip išvestinių finansinių priemonių, kurios yra priemonės, kurių vertė atsieina nuo indeksų judėjimo, pagrindas.

Ar įstaigos gali panaudoti savo portfelio paskolas ir gautinas sumas, kad gautų daugiau pinigų tolesniam skolinimui? Atsakymas yra teigiamas, jie gali sutelkti gautinas sumas, nesvarbu, ar tai paskolos, ar kreditas, kurį jie pratęsė, kurie turi panašų kadenciją ir riziką, ir parduoti juos investuotojams. Šie fondai paprastai yra obligacijų ar vekselio formos. Šie vertybiniai popieriai vadinami turtu užtikrinamais vertybiniais popieriais (ABS). Šių vertybinių popierių investuotojas turi dalį paskolos ar gautinos sumos. Tai leidžia įstaigai paversti savo nelikvidų turtą grynaisiais pinigais, naudojamais jų versle.

Tipiškas turtas, vertybiniais popieriais į Turtu užtikrinti vertybiniai popieriai (ABS) yra kreditinės kortelės gautinos sumos, nuomoja, įmonės gautinos sumos, autorinius atlyginimus, ir tt hipoteka užtikrintus vertybinius popierius (MBS) yra ABS poaibis ir yra paremti įkeičiant gyvenamųjų patalpų ty namus paskolos. MBS yra ABS pogrupis, nes juose yra tam tikros rūšies turtas.

Taip pat pažiūrėkite į obligacijų kainodarą, kad geriau suprastumėte šį straipsnį.

Šaltinis : „Barclays“

Kas yra pakeitimas vertybiniais popieriais?

Procesas, kaip nelikvidų turtą, kuriame bus pinigų srautai ateityje, paversti pasirengusiais pinigus generuojančiais finansiniais vertybiniais popieriais sujungiant panašaus tipo, kadencijos ir rizikos profilio turtą, vadinamas pakeitimu vertybiniais popieriais. Paprastai tai daro atskiras subjektas, kuris perka būsimus pinigų srautus kuriančią turtą iš pradinės bendrovės su nuolaida ir tada sujungia juos parduoti investuotojams. Teoriškai bet koks turtas, kurio pinigų srautai bus ateityje, gali būti pakeistas vertybiniais popieriais.

Turtu užtikrintų vertybinių popierių kūrimas

Pavyzdžiui, bendrovė „ABC Ltd.“, kuri yra lizingo bendrovė, turi mėnesines gautinas sumas iš savo klientų. Šios gautinos sumos yra ateityje, todėl įmonė negali jų panaudoti šiandien paskoloms gauti, todėl parduoda visas gautinas sumas kitam subjektui - įmonei SPV, kuri moka jai dabartinę šių būsimų pinigų srautų vertę. Tai leidžia ABC bendrovei šias būsimas įplaukas paversti grynaisiais šiandien ir panaudoti jas savo versle. Bendrovė „SPV“ dabar, atsižvelgdama į nuomininko terminą ir kokybę, pakuoja šias nuomos sutartis į įvairius fondus, vadinamus dalimis, ir parduoda juos kaip obligacijas ar vekselius investuotojams. Kadangi šios obligacijos yra užtikrinamos konkrečiu turtu, jos vadinamos turtu užtikrinamais vertybiniais popieriais.Grąžinimas veiktų taip, kad nuomininkas periodiškai sumokėtų lizingo įmoką bendrovei ABC, kuri savo ruožtu pervestų ją bendrovei SPV, nes dabar jie turi lizingo sutartį, kuri vėliau panaudos šiuos pinigus kupono mokėjimams investuotojams.

Gaminančios įmonės pinigų srautų portfelis yra sujungtas pagal jų terminą ir rizikos pobūdį, kad būtų parduoti investuotojams. Kiekvieną dalį sudaro pinigų srautai, kurių laikas ir rizika yra panašūs. Tai daroma tam, kad investuotojas, atsižvelgdamas į savo rizikos apetitą, galėtų pasirinkti tinkamą dalį, į kurią investuoti.

Kadangi turtu užtikrinami vertybiniai popieriai yra obligacijų / vekselių pavidalu, jais prekiaujama biržoje, todėl jie suteikia investuotojams lankstumo parduoti, todėl suteikia likvidumo, kai to reikia. Pakeitimo vertybiniais popieriais procesas paverčia nelikvidžią paskolą kilmės įmonės rankose į likvidų, parduodamą turtą investuotojo rankose.

Šios obligacijos, kuriomis prekiaujama biržoje, dabar suteikia investuotojams likvidumo jas pirkti ir parduoti. Rinkoje vyraujanti palūkanų norma ir turtu užtikrintų obligacijų rizikos pobūdis lemia šių obligacijų kainą.

Kas yra ABS indeksas?

ABS indeksas yra ABS rinkos vertės nustatymo metodas. Tai turtu užtikrintų vertybinių popierių portfelio vidutinė svertinė vertė. Skirtingi indeksai naudoja skirtingą ABS skirtingomis proporcijomis kaip svorius indekso vertei nustatyti. Taigi ABS indeksas yra „ įvairių rinkoje parduodamų ABS obligacijų / vekselių svertinė vidutinė vertė“.

MBS puslapis yra ABS indeksą natūra, kad mano vidutinis obligacijų vertę / vekselius, kurie svertinį remiami tik nuosavybės hipoteka .

Pagrindinė ABS obligacijų rizika yra palūkanų norma ir išankstinio apmokėjimo rizika. Palūkanų normos rizika yra ta, su kuria susiduria visa rinka visos rinkos atžvilgiu. Daugelis žmonių, o ne investuodami į vieną ABS obligaciją, nori investuoti į portfelį, kad sumažintų savo kainos riziką. Bet kokia priemonė, tokia kaip biržoje prekiaujamas fondas (ETF), atspindintis ABS indeksą, būtų tokia investavimo galimybė.

ABS indeksų tipai

ABS indeksai yra skirtingų tipų, kai kuriuos specializuotus indeksus sudaro obligacijos su turtu, kaip automatinės paskolos, kreditinės kortelės ar hipoteka, o yra ir kitų plačių ABS indeksų, kurių obligacijos garantuojamos visų rūšių turtu.

JAV turtu užtikrinti vertybiniai popieriai pirmą kartą buvo pradėti teikti praėjusio amžiaus devintajame dešimtmetyje, todėl rinka yra pakankamai subrendusi ir gili, kad turėtų daugybę ABS indeksų. Šiuos indeksus finansinės institucijos, pavyzdžiui, investiciniai bankai, kuria kaip produktą savo klientams.

ABS indeksai JAV

Kelių šių indeksų pavyzdžiai JAV yra:

# 1 - "Barclays JAV kintamų palūkanų Turtu užtikrinti vertybiniai popieriai (ABS) Indeksas :

Į šį indeksą įeina vienerių metų ar ilgesnės trukmės turto garantuoti vertybiniai popieriai, kurių negrąžinta 250 mln. USD, o turtas yra būsto paskolos, kreditinės kortelės, automobilių paskolos ir studentų paskolos. Vienų metų šio indekso grąža 2016 m. Birželio 30 d. Buvo 4,06%.

# 2 - JP. „Morgan ABS“ indeksas:

Šis indeksas JAV rinkoje turi daugiau nei 2000 ABS priemonių, kurias remia įvairus turtas, pvz., Automobilis ir įranga, kreditinė kortelė, studentų paskola, vartojimo paskolos, pakaitinio naudojimosi bendra nuosavybė, franšizė, atsiskaitymas, mokesčių sulaikymas, draudimo įmoka, avansai aptarnavimui ir įvairus ezoterinis turtas. Šiuo indeksu siekiama užimti apie 70% ABS rinkos, be to, jame yra subindeksų, kurie seka konkretaus sektoriaus ABS instrumentus.

šaltinis: www.businesswire.com

ABS indeksai Europoje

Europoje taip pat ABS rinka yra gana subrendusi ir yra daugybė visos Europos ABS indeksų, kuriuos sudaro Europos iniciatorių išleisti turtu užtikrinti vertybiniai popieriai. ABS indeksai yra ir įvairiose kitose šalyse. Kai kurie iš jų yra:

1 - „Barclays“ visos Europos ABS etalono indeksas :

Šis indeksas apima obligacijas, užtikrinamas būsto ir komercinėmis paskolomis, paskolomis automobiliams ir kreditinėmis kortelėmis, kurių negrąžinta 300 mln. EUR suma yra ne trumpesnė kaip vieneri metai.

# 2 - Europos auto ABS indeksas

Šį ABS indeksą sudaro Europos iniciatorių paskolos, užtikrinamos paskolomis.

3 - Meksikos „Autofinanciamiento ABS“ indeksas

Šį ABS indeksą sudaro „Mexican Auto“ paskolos garantuoti vertybiniai popieriai.

JAV ir Europoje taip pat sukurta daug biržoje prekiaujamų fondų (ETF), kurie vienodai proporcingai investuoja į visas ABS indekso obligacijas. Šie fondai, panašūs į investicinius fondus, leidžia investuotojams įdėti pinigus į daugybę ABS obligacijų, iš tikrųjų neinvestuojant į kiekvieną iš jų, tačiau suteikiant jiems grąžą ABS portfeliui.

MBS ir MBS indeksas

Kadangi būsto paskolos sudaro labai didelę finansų sistemos paskolų portfelio dalį, hipotekos užtikrinami vertybiniai popieriai (MBS) sudaro didžiąją dalį pakeitimo vertybiniais popieriais rinkos. ABS rinka išsivystė iš MBS rinkos, kai ji subrendo ir jai reikėjo naujesnių finansavimo būdų. ABS rinkos rizika yra didesnė nei MBS, nes jos trukmė paprastai yra trumpesnė, o jų pinigų srautai nėra tokie nuspėjami. Be to, yra didesnė kredito rizika, nes nėra lengva atskirti teisinius ir finansinius aspektus nuo paskolos davėjo. Taip pat sudėtingiau gauti informacijos apie ABS, nes joje dalyvauja daugybė įstaigų nuo paskolos pradžios iki pakeitimo vertybiniais popieriais.

Stebint MBS rinką galima iš esmės analizuoti ekonomikos būklę, nes dauguma hipotekų neįvykdė įsipareigojimų, nebent tai būtų neįperkama namo savininkui. Jei didelis skaičius žmonių imasi įsipareigojimų nevykdyti, tai yra aiškus požymis, kad ekonomika didėja. Taigi JAV yra daugybė MBS indeksų, kurie seka šią rinką. Yra ne tik plataus masto indeksai, stebintys didelę rinkos dalį, bet ir daugybė specializuotų MBS indeksų, kurie seka dalį MBS rinkos, pavyzdžiui, tik tie MBS, kuriuos palaiko „subprime hipoteka“, arba „emitentai“. tam tikram metų skaičiui “ir kt.

Hipoteka užtikrintų vertybinių popierių indekso pavyzdžiai:

# 1 - „S&P US“ hipoteka užtikrintų vertybinių popierių indeksas

Apibrėžimas pagal S&P svetainę yra toks: „tai taisyklėmis pagrįstas, rinkos verte įvertintas indeksas, apimantis JAV doleriais fiksuotus ir reguliuojamos palūkanų normos / hibridinius hipotekos perleidimo vertybinius popierius, kuriuos išleido Ginnie Mae (GNMA). ), Fannie Mae (FNMA) ir Freddie Mac (FHLMC) “, kur GNMA, FNMA ir FHLMC yra įstaigos, išduodančios MBS

šaltinis: S&P

# 2 - S&P JAV hipotekos garantuotas FHLMC 30 metų indeksas:

Šis indeksas yra aukščiau nurodyto S&P JAV hipotekos užtikrintų vertybinių popierių indekso pogrupis ir stebi FHLMC išleistas 30 metų MBS obligacijas.

3 - „Deutsche Bank Liquid MBS“ indeksas:

Šis indeksas stebi likvidiausią MBS JAV rinkoje.

šaltinis: db.com

Indijoje ABS rinka dar nėra per daug išsivysčiusi. Pagrindinės turto rinkos kategorijos šioje rinkoje yra obligacijos, užtikrinamos auto paskolomis, mikrokreditais ir būsto paskolomis. 2013 m. Nekilnojamojo turto plėtros bendrovė „DLF Ltd.“ išleido obligacijas, užtikrinančias nuomos pajamas iš biurų pastatų. Indijoje ABS turi iniciatorių NBFC Full Form, o investuotojai - bankai. Bankai paprastai investuoja į šiuos turtu užtikrintus įsipareigojimus, kad atitiktų „prioritetinio sektoriaus“ skolinimo normas. Kaip turtu paremti mikrokreditai ar paskolos ūkininkams, tai padeda bankams patenkinti prioritetinio sektoriaus skolinimą. Esant teisinei ir mokesčių struktūrai, pakeitimo vertybiniais popieriais rinka ir Indija yra labai nauja, o paklausa yra labai maža. Dėl to nereikėjo keisti ABS indekso.

ABS / MBS indeksai ir ekonominė krizė

Vienas didžiausių įnašų į 2009 m. Ekonominę krizę JAV buvo subprime hipotekinis skolinimas, ty skolinimas subjektams, kurie neturi tobulo kredito ir turi didesnę įsipareigojimų nevykdymo riziką. Hipotekos skolinimą dar labiau paskatino šių paskolų pakeitimas vertybiniais popieriais, dėl kurio rinka sutapo su lėšomis tolesniam skolinimui. Tai buvo nereikalingas antrinių paskolų ciklas, kurį paskatino vis daugiau pinigų rizikuojant tuo pačiu didelės rizikos skolinimu. Kai skolininkai pradėjo nevykdyti įsipareigojimų, rinkos žlugimas sustiprėjo, nes ne skolintojai prarado pinigus, bet ir visi tie, kurie investavo į ABS obligacijas, kurios buvo išleistos pakeitus šias paskolas. Kiti investuotojai, kurie prarado pinigus, investavo į ABS indeksus, susietus su ETF.

Kai paskolos nevykdo įsipareigojimų, obligacijos prarado savo rinkos kainą, o tai savo ruožtu nulėmė ABS / MBS indeksų, taigi ir visų su jais susijusių ETF, žlugimą. Taigi vienas įsipareigojimų nevykdymo rinkinys turėjo pakopinį poveikį, veikiantį tris skirtingus investuotojų rinkinius, ty skolintojus, ABS investuotojus ir investuotojus į ABS indeksų ETF. Nors MBS buvo sakoma kaip pagrindinis kredito krizės veiksnys, reikia pasakyti, kad pati priemonė nebuvo priežastis, o priežastis buvo šios paskolos, suteikiančios antrines pozicijas. Iki kredito krizės rinka išradingai išleido MBS ir ABS priemones, tačiau po krizės buvo akcentuojamas priemonės ir emitento paprastumas ir stabilumas.Egzotinių priemonių išleidimas apsunkino indeksų sudarymą ir prognozavimą, nes dažnai buvo naujų emisijų, susijusių su skirtingu turtu ir pinigų srautų sudėtingumu.


$config[zx-auto] not found$config[zx-overlay] not found