seychellesartprojects.org

Išankstinio kurso susitarimo reikšmė

Išankstinės palūkanų normos susitarimas, paprastai žinomas kaip FRA, reiškia individualizuotas finansines sutartis, kuriomis prekiaujama be biržos (OTC) ir kurios leidžia kitoms sandorio šalims, kurios pirmiausia yra dideli bankai, iš anksto nustatyti palūkanų normas sutartims, kurios prasidės ateityje.

Išankstinio kurso sutartyje dalyvauja dvi šalys, būtent pirkėjas ir pardavėjas. Tokios sutarties pirkėjas nustato paskolos palūkanų normą sutarties sudarymo metu, o pardavėjas - paskolos palūkanų normą. Pradėjus FRA, abi šalys neturi pelno (nuostolių).

Tačiau laikui bėgant FRA pirkėjas gauna naudos, jei palūkanų normos padidėja, palyginti su palūkanų norma, nustatyta pradžios metu, ir pardavėjo nauda, ​​jei palūkanų normos krinta, nei palūkanų norma, nustatyta pradžioje. Trumpai tariant, išankstinio kurso sutartis yra nulinės sumos žaidimai, kai vieno pelnas yra nuostolis kitam.

Išankstinio palūkanų normos susitarimo formulė

Išankstinio kurso apskaičiavimo formulė yra tokia:

Išankstinio palūkanų normos sutarties formulė = R2 + (R2 - R1) x [T1 / (T2 - T1)]

Išankstinių palūkanų normų susitarimų (FRA) pavyzdžiai

Tačiau yra keli būdai, kaip apskaičiuoti tą patį, kurie aptarti toliau pateiktuose pavyzdžiuose.

Šį išankstinio kurso sutarties „Excel“ šabloną galite atsisiųsti čia - išankstinio įkainio sutarties „Excel“ šabloną

1 pavyzdys

Supraskime FRA sąvoką naudodamiesi keliais pavyzdžiais:

• Išankstinės palūkanų normos sutartys paprastai žymimos, pvz., 2 × 3 FRA, tai yra paprastos priemonės, 30 dienų paskola, praėjus šešiasdešimt dienų. Pirmasis skaičius atitinka pirmosios atsiskaitymo datą; antrasis - laikas iki galutinio sutarties termino.
• Reikėtų suprasti šią terminologiją, kad suprastumėte išankstinio palūkanų normos susitarimo niuansus. Dabar „Raven Bank“ nori įvertinti 1X4 FRA (tai iš esmės reiškia 90 dienų paskolą per 30 dienų nuo dabar)

Apskaičiuokime 30 dienų paskolos palūkanų normą ir 120 dienų paskolos palūkanų normą, kad gautume ekvivalentišką išankstinę palūkanų normą, dėl kurios FRA vertė bus lygi nuliui.

2 pavyzdys

• „Axon International“ sudarė išankstinių palūkanų normos susitarimą, kad gautų 3,75% palūkanų normą, nuolat didindama 1 mln. USD pagrindinę sumą nuo pirmųjų metų pabaigos iki antrųjų metų pabaigos.
• Dabartiniai vienerių metų nuliniai rodikliai yra 3,25%, o dvejus metus - 3,50%.

Tai iš esmės yra 1X2 FRA sutartis

Apskaičiuokime išankstinio kurso sutarties vertę dviem scenarijais:

• Sutarties pradžioje

Taigi išankstinės palūkanų normos sutarties pradžioje galime pastebėti, kad nė vienai iš dviejų šalių nėra nuostolių.

Tarkime, kad norma sumažėja iki 3,5%, dar kartą apskaičiuokime FRA vertę:

(„Excel“ failas pridėtas)

Taigi mes galime matyti, kaip palūkanų normos perkelia FRA pokyčius, dėl kurių vėl atsiranda viena sandorio šalis ir lygiavertis nuostolis kitai sandorio šaliai.

3 pavyzdys

• 2018 m. Spalio 20 d. „Rand Bank“ sudarė išankstinės palūkanų normos sutartį su „Flexi Industries“, pagal kurią bankas mokės fiksuotas 10% palūkanas ir mainais gaus kintamą palūkanų normą, pagrįstą mokėjimo metu egzistuojančia komercinio popieriaus palūkanų norma.
• Mokėjimas atsiskaitomas kas ketvirtį, pirmasis mokėjimas mokamas 2019 m. Sausio 20 d.

Toliau pateikiama išsami informacija:

(„Excel“ failas pridėtas)

Taigi „Rand Bank“ iš „Flexi Industries“ gaus 2,32 mln. USD.

Persiuntimo tarifų sutarties (FRA) pranašumai

• Tai leidžia tokio Susitarimo šalims sudaryti tokias sutartis sumažinti būsimo skolinimosi ir skolinimo riziką nuo bet kokio neigiamo judėjimo. Pavyzdžiui, rinkos dalyvis, kuriam planuojama mokėjimą užsienio valiuta pasibaigus vieneriems metams, gali išvengti valiutos svyravimo rizikos sudarydamas išankstinio kurso sutartį. Panašiai bankas, kuris skolinosi lėšas fiksuota palūkanų norma ir tikisi, kad palūkanos ateityje mažės, gali pasinaudoti tokiu sumažėjimu, sudarydamas išankstinės palūkanų normos susitarimą kaip kintantis mokėtojas.
• Jis dažnai naudojamas prekybai, remiantis rinkos dalyvių palūkanų normos lūkesčiais.
• Išankstinės palūkanų normos susitarimai yra išvestinių finansinių priemonių sutartys, sudarančios nebalansinio balanso dalį ir neturinčios įtakos balanso rodikliams.

Persiuntimo tarifų sutarties (FRA) trūkumai

• FRA yra pritaikyta ir prekiaujama be recepto, todėl ji turi didesnę sandorio šalies rizikos sumą, palyginti su standartizuota ateities sandoriu, už kurį atsiskaitoma per kvalifikuotą centralizuotą sandorio šalį (QCCP).
• Sunku rasti trečią sandorio šalį, kuri uždarytų sutartį prieš terminą, jei pradinė sutartis turi būti uždaryta, o pradinė sandorio šalis nėra pasirengusi pakeisti pozicijos.

Svarbūs dalykai

• Ilgoji pozicija yra faktiškai ilga norma ir nauda, ​​kai normos didėja. Panašiai ir išankstinės palūkanų normos susitarimo trumpoji pozicija yra faktiškai trumpesnė už palūkanas ir naudą, kai normos mažėja.
• FRA yra tariamos sutartys, todėl pasibaigus jos galiojimui pagrindiniai mainai nėra keičiami.
• FRA yra panaši į ateities sandorius, išskyrus tuos atvejus, kai jie yra žinomi centralizuotai apmokamomis be biržos priemonėmis, kurias šalys gali pritaikyti bet kokiam terminui.
• FRA yra tiesinės išvestinės finansinės priemonės ir savo vertę gauna tiesiogiai iš pagrindinės priemonės.

Išvada

Išankstinės palūkanų normos sutartyje yra pritaikytos palūkanų normos sutartys, kurios yra dvišalio pobūdžio ir kuriose nėra jokios centralizuotos sandorio šalies, dažnai naudojamos bankų ir įmonių.