seychellesartprojects.org

Kas yra modifikuotas Dietz?

„Modified Dietz“ nurodo priemonę, kuri naudojama norint nustatyti istorinius portfelio rezultatus, faktinį pinigų srautą, atėmus nutekėjimą, padalijant iš vidutinio kapitalo, kuris naudoja portfelio svorį ir vertę pradžioje. Laikoma, kad taikant paprastą Dietzo metodą visi pinigų srautai yra nuo laikotarpio vidurio, tuo tarpu modifikuoto Dietz metodo atveju tai nėra.

Formulė

Modifikuotą Dietzo grąžos normą galima apibrėžti naudojant šią formulę ir paaiškinant kiekvieną iš joje esančių terminų:

ROR = (EMV - BMV - C) / (BMV + W * C)

• ROR (Return of Rate) - tai terminas, kurį mes norime apskaičiuoti
• EMV (Ending Market Value) - tai yra portfelio vertė pasibaigus ieškomam terminui.
• BMV (pradinė rinkos vertė) - tai yra portfelio vertė nuo tos dienos, kurią reikia apskaičiuoti grąžą
• W (kiekvieno portfelio pinigų srauto svoris) - tai portfelio svoris nuo nulio iki vieno, bet tik tarp laikotarpio, kurį jie įvyko, ir laikotarpio pabaigoje. Tai galima paaiškinti kaip laiko proporciją tarp laiko momento, kai įvyksta srautas, ir laikotarpio pabaigos. Tai galima apskaičiuoti pagal formulę
• W = [C- D] / C, kur D yra dienų skaičius nuo grąžinimo laikotarpio pradžios iki dienos, kurią įvyko srautas.
• C - Pinigų srautai per laikotarpį - tai gali būti ne vienas skaičius, o pinigų srautų, įvykusių per laikotarpį, serija.
• W * C = kiekvieno pinigų srauto, padauginto iš jo svorio, suma. Tai yra svertinių pinigų srautų suvestinė

Pavyzdžiai

Žemiau pateikiami keli modifikuoto Dietzo metodo pavyzdžiai.

1 pavyzdys

Apsvarstykime labai paprastą scenarijų su šiomis sąlygomis:

• Investavimo laikotarpio pradžioje turime 1 mln. USD vertės portfelį.
• Po dvejų metų portfelio vertė išaugo iki 2,3 milijono JAV dolerių.
• Po vienerių metų įplaukos buvo 0,5 mln. USD.

Dabar mes apskaičiuosime, kaip modifikuotas Dietz metodas bus naudojamas apskaičiuojant šio portfelio grąžą.

• Faktinis pelnas = EMV (2,3 mln. USD) - BMV (1 mln. USD) - pinigų srautai (0,5 mln. USD įplauka)
• = 0,8 USD

Tai duoda 0,8 milijono JAV dolerių pelną.

Dabar pažiūrėkime, koks buvo vidutinis kapitalas šiuo atveju.

• Vidutinis kapitalas = BMV (1 mln. USD) + W * C (0,5 mln. USD * 0,5 laikotarpis)
• = 1,25

Todėl grąžos norma bus -

• Grąžos norma = faktinis pelnas / vidutinis kapitalas
• = 0,8 USD / 1,25
• = 64%

2 pavyzdys

Modifikuoto Dietz palyginimas su laiko svertine grąžos norma

Panagrinėkime du investuotojus su šiais portfeliais.

1. Metų pradžioje (sausio mėn.) Investuotojas A pradėjo savo 250 tūkst. USD portfelį ir panaudojo savo strategijas , kad iki tų pačių metų pabaigos (gruodžio mėn.) Jis taptų 298 tūkst. USD . Tačiau per rugsėjį jis sudarė papildomą 25 tūkst. USD kapitalą.
2. Metų pradžioje (sausio mėn.) Investuotojas B pradėjo 250 tūkst. USD vertės portfelį ir naudojo savo strategijas, tačiau metų pabaigoje pasiekė 2 51 tūkst. USD . Tačiau per rugsėjį jis atsiėmė 25 tūkst.

Plika akimi arba galvoje panaudodami elementarią matematiką galime pasakyti, kad investuotojas B investuoti blogai nei investuotojas A. Tačiau, įsigilinę į skaičiavimus, mes suteiksime visiškai kitą istorijos pusę.

Investuotojui A:

Faktinis pelnas bus -

• Faktinis pelnas = (298 tūkst. USD - 250 tūkst. USD - 25 tūkst. USD)
• = 23 tūkst. USD

Vidutinis laikotarpis bus -

• Vidutinis laikotarpis = 250 000 USD + (25 000 USD * 0,3)
• = 258 tūkst. USD

Modifikuota Dietz norma bus -

• Modifikuotas Dietzo rodiklis = 8,7%

Investuotojui B:

Faktinis pelnas bus -

• Faktinis pelnas = (251 tūkst. USD - 250 tūkst. USD + 25 tūkst. USD)
• = 26 000 USD

Vidutinis laikotarpis bus -

• Vidutinis laikotarpis = 250 000 USD + (-25 000 USD * 0,3)
• = 242,5 k USD

Modifikuota Dietz norma bus -

• Modifikuotas Dietzo rodiklis = 10,72%

Pagal laiką įvertintas grąžos lygis abiem aukščiau išvardintiems bus maždaug 9,5, tačiau modifikuotas Dietzas davė mums skirtingus rezultatus. Dėl šios priežasties investuotojai šį metodą naudoja ataskaitų teikimo tikslais.

Privalumai

• Pagrindinis šio metodo privalumas yra tas, kad jam nereikia portfelio įvertinti kiekvieną pinigų srauto dieną. Tai padeda analitikui teigti grąžos vertę lengvai, kiekvieną kartą iš naujo nevertinant.
• Yra našumo priskyrimų, kurių negalima naudoti naudojant kitus laiko svėrimo metodus; tais atvejais naudingas modifikuoto Dietzo metodas.
• Tokie atvejai kaip 2 pavyzdys, kai pagal laiką apskaičiuota grąžos norma nėra tinkama priemonė.

Apribojimai

• Skaičiuojant pažangą, dauguma šiandienos grąžos skaičiuojamos nuolat - tai yra geresnis būdas analizuoti grąžą, o metodai, tokie kaip „Modified Dietz“, paliekami labai naivūs ir pagrindiniai.
• Darant prielaidą, kad visos operacijos vienu metu vyksta vienu metu tam tikru momentu, bus klaidų
• Labai sunku susidoroti su neigiamais arba vidutiniškai nuliniais pinigų srautais.

Išvada

Augant finansų sektoriaus reguliavimui, investuotojai turi labiau rūpintis investicijų ir grąžos apskaičiavimo bei ataskaitų teikimo principais. Šis modifikuoto Dietzo metodas suteikia pagrįstą pasitikėjimą investicijų grąžos analize.

Modifikuotas Dietz metodas tiesiog pateikia investicijų portfelių grąžos matą, kai yra daug įplaukų ir nutekėjimų. Šią dieną su pažangiu skaičiavimu ir nuolatiniu grąžinimo valdymu šis metodas nėra naudingas. Tačiau pagrindinė metodo koncepcija yra naudinga norint suprasti, kaip veikia grąžos ir jų skaičiavimai.