seychellesartprojects.org

Kas yra akcijų rizikos premija CAPM?

Kad investuotojas galėtų investuoti į akcijas, investuotojas turi tikėtis papildomos grąžos nei nerizikinga grąžos norma, ši papildoma grąža yra vadinama nuosavybės rizikos premija, nes tai yra papildoma grąža, kurios investuotojas tikisi investuoti nuosavybėje.

Paprasčiau tariant, nuosavybės vertybinių popierių rizikos premija yra atskirų akcijų ar visos rinkos siūloma grąža, viršijanti nerizikingą grąžos normą. Priemokos dydis priklauso nuo rizikos, prisiimamos konkrečiam portfeliui, ir kuo didesnė investicijos rizika, tuo didesnė bus premija. Ši rizikos premija laikui bėgant taip pat keičiasi atsižvelgiant į rinkos svyravimus.

Nuosavybės rizikos premijos formulė CAPM

Tam apskaičiuojant naudojami investuotojų įverčiai ir sprendimas. Nuosavybės rizikos premija apskaičiuojama taip:

Pirmiausia turime įvertinti numatomą akcijų grąžos normą rinkoje, tada reikia įvertinti nerizikingą normą, o tada iš numatomos grąžos normos reikia atimti nerizikingą normą.

Akcijų rizikos premijos formulė:

Nuosavo kapitalo rizikos premijos formulė = rinkos numatoma grąžos norma (R _m ) - nerizikinga norma (R _f )

Akcijų indeksai, pvz., „Dow Jones“ pramonės vidurkis arba „S&P 500“, gali būti laikomi barometru, kad būtų galima pagrįsti numatomos atsargų grąžos pasiekimą kuo pagrįstesne verte, nes tai teisingai įvertina istorinę atsargų grąžą.

Kaip matome iš pirmiau pateiktos formulės, rinkos rizikos premija yra perteklinė grąža, kurią investuotojas moka už rizikos prisiėmimą virš nerizikingos normos. Rizikos lygis ir akcijų rizikos premija koreliuoja tiesiogiai.

Paimkime pavyzdį vyriausybės obligacijų, kurios investuotojui duoda 4% grąžą; Dabar rinkoje investuotojas tikrai pasirinks obligaciją, kurios grąža bus didesnė nei 4%. Tarkime, kad investuotojas pasirinko bendrovės akcijas, kurių rinkos grąža buvo 10%. Čia akcijų rizikos premija bus 10–4% = 6%.

Nuosavybės rizikos premijos CAPM aiškinimas

• Mes žinome, kad rizikos lygis, susijęs su investicijomis į skolas, kaip ir investicijos į obligacijas, paprastai yra mažesnis nei investuojant į nuosavą kapitalą. Kaip ir privilegijuotoms akcijoms, nėra garantijos gauti fiksuotų dividendų iš investicijų į nuosavas akcijas, nes dividendai gaunami, jei įmonė uždirba pelną ir dividendų norma nuolat kinta.
• Žmonės investuoja į nuosavas akcijas tikėdamiesi, kad artimiausiu metu akcijų vertė padidės, o ilgainiui jie gaus didesnę grąžą. Vis dėlto visada yra tikimybė, kad akcijos vertė gali sumažėti. Tai mes vadiname rizika, kurią prisiima investuotojas.
• Be to, jei tikimybė gauti didesnę grąžą yra didelė, rizika visada yra didelė, o jei tikimybė gauti mažesnę grąžą yra didelė, rizika visada yra mažesnė, ir šis faktas paprastai vadinamas rizikos ir grąžos prekyba -išjungta.
• Grąža, kurią investuotojas gali gauti iš hipotetinės investicijos, nerizikuodamas patirti finansinių nuostolių per tam tikrą laikotarpį, vadinama nerizikinga norma. Ši norma kompensuoja investuotojams problemas, kylančias per tam tikrą laikotarpį, pvz., Infliaciją. Nerizikingų obligacijų arba ilgalaikių vyriausybės obligacijų norma yra pasirinkta kaip nerizikinga norma, nes vyriausybės įsipareigojimų neįvykdymo tikimybė laikoma nereikšminga.
• Kuo rizikingesnė investicija, tuo didesnė grąža reikalinga investuotojui. Tai priklauso nuo investuotojo reikalavimo: nerizikinga norma ir akcijų rizikos premija padeda nustatyti galutinę akcijų grąžos normą.

Akcijų rizikos premija JAV rinkai

Kiekviena šalis turi skirtingą akcijų rizikos premiją. Tai pirmiausia reiškia priemoką, kurios tikisi „Equity Investor“. Jungtinėms Valstijoms akcijų rizikos premija yra 6,25%.

šaltinis - stern.nyu.edu

• Nuosavybės rizikos premija = Rm - Rf = 6,25%

Nuosavo kapitalo rizikos premijos naudojimas kapitalo turto kainodaros modelyje (CAPM)

Nustatant ryšį tarp laukiamos grąžos ir sistemingos įmonės vertybinių popierių rizikos, naudojamas CAPM modelis. CAPM modelis naudojamas rizikingų vertybinių popierių kainodarai ir taip pat apskaičiuojant numatomą investicijų grąžą naudojant nerizikingą normą, numatomą grąžos normą rinkoje ir vertybinio popieriaus beta versiją.

CAPM lygtis:

Numatoma grąžos grąža = nerizikinga norma + saugumo beta versija (laukiama rinkos grąža - nerizikinga norma)

= _Rf  + (Rm-Rf) β

Kur _Rf yra nerizikinga norma, (R _m -R _f ) yra nuosavybės rizikos premija, o β - akcijų nepastovumas arba sistemingas rizikos įvertinimas.

Kalbant apie CAPM, norint pagrįsti diversifikuoto portfelio akcijų kainodarą, ji vaidina svarbų vaidmenį tiek, kiek verslas, norintis pritraukti kapitalo, gali naudoti įvairias priemones valdyti ir pagrįsti rinkos lūkesčius, susijusius su tokie klausimai kaip akcijų padalijimas, dividendų pajamingumas ir kt.

Pavyzdys

Tarkime, kad TIPS (30 metų) grąžos norma yra 2,50%, o vidutinė metinė S&P 500 indekso grąža (istorinė) yra 15%, tada naudojant rinkos kapitalo rizikos premijos formulę būtų 12,50% (ty 15 % - 2,50%) = 12,50%. Taigi čia grąžos norma, kurios investuotojui reikia investuoti į rinką, o ne į nerizikingas Vyriausybės obligacijas, bus 12,50%.

Be investuotojų, Bendrovės vadovai taip pat bus suinteresuoti, nes akcijų rizikos premija suteiks jiems palyginamąją grąžą, kurią jie turėtų pasiekti pritraukdami daugiau investuotojų. Kaip, pavyzdžiui, domimasi „XYZ Company“ akcijų rizikos premija, kurios beta koeficientas yra 1,25, kai rinkoje vyraujanti akcijų rizikos premija yra 12,5%; tada jis apskaičiuos bendrovės nuosavybės rizikos premiją, naudodamas pateiktą informaciją, kuri siekia 15,63% (12,5% x 1,25). Tai rodo, kad XYZ grąžos norma turėtų būti bent 15,63%, kad pritrauktų investuotojus prie Bendrovės, o ne be rizikos obligacijų.

Privalumai ir trūkumai

Naudojant šią premiją galima nustatyti tikėtiną portfelio grąžą ir nustatyti politiką, susijusią su turto paskirstymu. Kaip ir didesnė premija rodo, kad į savo akcijas būtų investuojama didesnė jo portfelio dalis. Be to, CAPM susieja laukiamą akcijų grąžą su nuosavybės premija, o tai reiškia, kad akcijos, kurioms būdinga didesnė nei rinkos rizika (matuojama beta versija), turėtų suteikti perteklinę grąžą, viršijančią nuosavybės premiją.

Kita vertus, į trūkumą įtraukta prielaida, kad nagrinėjama akcijų rinka veiks pagal tą pačią savo ankstesnių rezultatų liniją. Nėra jokių garantijų, kad pateikta prognozė bus reali.

Išvada

Tai leidžia bendrovės suinteresuotosioms šalims prognozuoti, kad didelės rizikos akcijos pranoks, palyginti su mažiau rizikingomis obligacijomis ilguoju laikotarpiu. Yra tiesioginė koreliacija tarp rizikos ir nuosavybės rizikos premijos. Didesnė rizika yra didesnė, atsiras skirtumas tarp nerizikingos normos ir akcijų grąžos, todėl premija yra didelė. Taigi yra labai gera metrika pasirinkti vertas investicijas.