seychellesartprojects.org

Kas yra „Likvidumo premija“?

Likvidumo premija yra papildoma grąža, kurios investuotojai tikisi už priemones, kurios nėra lengvai parduodamos ir todėl negali būti lengvai konvertuojamos į grynuosius pinigus parduodant už tikrą kainą finansų rinkoje.

• Likvidaus pobūdžio priemonių pavyzdžiai būtų akcijos ir iždo vekseliai. Šias priemones galima bet kada parduoti už tikrą vertę, kuri gali būti vyraujanti rinkos palūkanų norma.
• Mažiau likvidžių priemonių pavyzdžiai gali būti skolos priemonės ir nekilnojamasis turtas. Nekilnojamasis turtas užtrunka keletą mėnesių, kad būtų baigtas pardavimas. Panašiai skolos priemones, tokias kaip obligacijos, reikia laikyti obligacijų savininkui tam tikrą laikotarpį prieš nurodant, kol jie bus galutinai parduoti.

Abi sąlygos - likvidumo premija ir nelikvidus priedas - yra keičiamos, nes abi sąvokos reiškia tą patį, o tai reiškia, kad bet kuris investuotojas turi teisę gauti papildomą premiją, jei užsitikrina ilgalaikę investiciją.

Likvidumo įmokų teorija apie obligacijų pajamingumą

Dažniausias ir atidžiausiai investuotojų nagrinėjamas investavimo būdas yra pajamingumo kreivė. Šios pajamingumo kreivės gali būti sukurtos ir braižomos visų tipų obligacijoms, pvz., Savivaldybių obligacijoms, įmonių obligacijoms, obligacijoms (įmonių obligacijoms), turinčioms skirtingus kredito reitingus, pvz., BB įmonių obligacijoms ar AAA įmonių obligacijoms.

Ši „Likvidumo priemokos“ teorija pritaria požiūriui, kad investuotojai teikia pirmenybę trumpalaikėms skolos priemonėms, nes jas galima greitai parduoti per trumpesnį laiką, o tai taip pat reikštų, kad turi prisiimti mažesnę riziką, pvz., Įsipareigojimų neįvykdymo riziką, kainos pokyčių riziką ir kt. investuotojas. Žemiau pateikiami keli to paties pavyzdžiai.

1 pavyzdys

Investicijos vykdomos į dvi vyriausybės obligacijas - obligaciją A ir obligaciją B. Žemiau pateiktoje diagramoje pavaizduotas termino arba investicijos trukmės poveikis keleriems metams.

A priemonė yra vyriausybės obligacija, kurios galiojimo laikas yra ilgesnis nei A priemonės, kuri taip pat yra vyriausybės obligacijų investicija. A priemonės terminas yra 20 metų, o B priemonės - tik 15 metų. Šiuo atveju B obligacijos kupono norma arba obligacijų pajamingumas yra maždaug 12%, o papildomais 3% - obligacija A.

Ši papildoma nauda, ​​kalbant apie investicijos grąžą, vadinama „Likvidumo priemoka“. Ši premija, kaip aiškiai matoma aukščiau pateiktame grafiniame vaizde, gali būti suteikta, jei obligacija laikoma ilgesnį terminą, nes ši premija investuotojui išmokama tik pasibaigus turimos obligacijos terminui.

Šis pavyzdys puikiai tinka paaiškinti kylančią pajamingumo kreivę, kuri palaiko likvidumo premijos teoriją. Tas pats pasakytina ir apie JAV vyriausybę, kuri investuotojams moka palaipsniui didesnius tarifus už jų investicijas į skolos priemones, kurių terminas yra ilgesnis arba daug ilgesnis.

2 pavyzdys

Likvidumo premija gali būti labiau paplitusi vyriausybės obligacijų sąvoka. Tuo pačiu metu yra įmonių obligacijų, kurios suteikia priemoką. tuo atveju, kai investuotojas planuoja įsigyti dvi įmonių obligacijas, kurių terminas yra tas pats ir kurių palūkanų normos ar mokėjimai yra vienodi. Tačiau tuo atveju, jei tik viena iš jų prekiauja viešoje biržoje, o kita - ne, tai paaiškina, kad obligacijos, kurios neprekiauja biržoje, susiduria su įvairių rūšių rizika.

Kadangi tai nevieša obligacija, obligacija pritraukia premiją pagal terminą, kuri vadinama likvidumo priemoka. Ši premija yra aiški ir apibrėžia vienintelę obligacijų kainų ir pelningumo skirtumo priežastį ir pasekmę.

Privalumai

• Tai siūlo priemoką investuotojams už nelikvidias priemones - tai reiškia pritraukti tam tikrus investuotojus ir investuoti juos ilgesniam laikui ir trukmei
• Investuotojų pasitenkinimas vyriausybės palaikomomis priemonėmis dėl jų valios ilgaamžiškumo, užtikrinimo ir nuolatinės bei saugios grąžos
• Siūlo tiesioginę koreliaciją tarp rizikos ir atlygio. Nelikvidių skolos priemonių atveju kils įvairi rizika, kurią prisiims tik investuotojas. Taigi premijos komponento suteikimas termino metu yra atlygis, kurio tikimasi už prisiimamą riziką

Apribojimai

• Gali būti atvejų, kai likvidumo premija gali pritraukti daugelį investuotojų į nelikvidų rinką, o ne į likvidžias priemones, o tai reiškia nuolatinę pinigų / pinigų priemonių apyvartą ekonomikoje.
• Už prisiimtą riziką numatytas atlygis gali būti tiesiogiai proporcingas investuotojui.
• Mažas įmokos terminas gali paveikti investuotojo emocijas neigiamai vyriausybę ar ją išleidžiančią korporaciją.
• Bet kuriam emitentui ar subjektui sunku apibrėžti priemoką ir prisitaikyti prie kintančių rinkos ir ekonominių situacijų. Be likvidumo premijos taip pat beveik neįmanoma pritraukti naujų investuotojų ar išlaikyti esamų.

Išvada

Įvairioms skolos priemonėms taikoma įvairi rizika, pavyzdžiui, įvykių rizika, likvidumo rizika, kredito rizika, valiutos kurso rizika, nepastovumo rizika, infliacijos rizika, pelningumo kreivės rizika ir kt. Kuo ilgesnė skolos laikymo trukmė, tuo didesnė šių rizikų rizika, todėl investuotojas reikalauja priemokos šiai rizikai valdyti.

Tačiau investuotojai turi suprasti, kad likvidumo premija galėtų būti tik vienas iš pelno kreivės nuolydžio veiksnių. Kiti veiksniai, pavyzdžiui, gali būti investuotojo investavimo tikslai, obligacijos kokybė ir tt -zagas, plokščias ar kartais apverstas.

Taigi, kiek likvidumo premija yra būtina investuotojui, yra ir kitų teorijų, turinčių įtakos pelno kreivei ir atspindinčiai ateities lūkesčius bei kintančias palūkanų normas.