Pinigų srautas vienai akcijai (formulė, pavyzdys) | Kaip apskaičiuoti?

Kas yra pinigų srautas vienai akcijai (CFPS)?

Pinigų srautas, tenkantis vienai įmonės akcijai , rodo įmonės pinigų srautų dalį, paskirstytą kiekvienai bendrovei, kuri yra įmonėje, ir ji apskaičiuojama padalijant per ataskaitinį laikotarpį įmonės uždirbtus pinigų srautus iš visų negrąžintų lėšų. paprastosios atsargos.

Kaip apskaičiuoti pinigų srautą vienai akcijai?

Pinigų srautai, tenkantiems vienai akcijai, galima apskaičiuoti kaip santykį, kuris padalija pinigų srautus, gautus vykdant įprastą verslo operaciją, pakoregavus pageidaujamus dividendus per ataskaitinį laikotarpį (metus, pusmetį ar ketvirtį) iš bendro apyvartoje esančių akcijų skaičiaus arba svertinio vidurkio. akcijų skaičius. Paprastai naudojamas svertinis vidurkis, nes paprastųjų apyvartinių akcijų skaičius per tam tikrą laikotarpį gali svyruoti.

Pinigų srautas vienai akcijai = (veiklos pinigų srautas - pageidaujami dividendai) / svertinis akcijų skaičius

Jis taip pat gali būti apskaičiuojamas naudojant grynąsias pajamas arba EBIT (pelnas prieš palūkanas ir mokesčius), prie EBIT pridedant nusidėvėjimo ir amortizacijos sąnaudas, kurios yra ne grynųjų pinigų operacijos ir kurios nėra susijusios su faktiniais operacijų grynaisiais srautais.

Pinigų srautas vienai akcijai = (EBIT * (1 - mokesčio tarifas) + nusidėvėjimas) / neapmokėtos bendrosios akcijos

Pavyzdžiai

1 pavyzdys

Ponas Nežinomas apie etinę analizę turi apskaičiuoti „ Hypothetical Pvt.“ Pinigų srautus vienai akcijai (CFPS) . Ltd, naudodama šiuos duomenis, gautus iš bendrovės finansinių ataskaitų:

Akcijų skaičiaus svertinio vidurkio apskaičiavimas

2018 m. 8 lakų akcijos visus metus ir 2 lakų akcijos pusmetį

= 8 + 2 * 6/12 = 9 Lakh

2019 m. 10 lakų akcijos visiems metams

= 10 * 12/12 = 10 Lakh

Todėl 2019 m. CFPS apskaičiavimas yra

Panašiai mes apskaičiavome 2018 m. CFPS

2 pavyzdys

Etinė analizė vėl pavedė p. Nežinomam apskaičiuoti kitos bendrovės „XYZ Pvt. “ Pinigų srautus vienai akcijai (CFPS) . Ltd. Tačiau šiuo metu duomenų iš pinigų srautų ataskaitų nėra, tačiau juos galima gauti iš pelno (nuostolių) ataskaitos, kaip nurodyta toliau:

Sprendimas: 

Apskaičiuokite 2019 m. CFPS naudodami žemiau pateiktą formulę

  • Pinigų srautas vienai akcijai = (EBIT * (1 - mokesčio tarifas) + nusidėvėjimas) / neapmokėtos bendrosios akcijos
  • = (120 * (1-36%) + 40) / 10
  • = 11,68

Panašiai mes apskaičiavome 2018 m. CFPS

  • = (100 * (1–30%) + 20) / 9
  • = 10

Kodėl pinigų srautas vienai akcijai yra geresnis nei EPS?

EPS arba pelnas vienai akcijai yra populiariausia pelningumo metrika, kurią naudoja investuotojai ir analitikai, norėdami įvertinti savo akcininkams (bendriesiems) akcininkams paskirstyto pelno skaičių. Jis apskaičiuojamas padalijant bendrovės grynąsias pajamas arba EAES (akcininkų turimas pajamas) iš vidutinio svertinio akcijų skaičiaus.

EBIT arba grynosios pajamos apskaičiuojamos įmonei sugeneravus pajamas (pardavimus). Daug kartų parduodama iš kredito, ty grynųjų pinigų įplaukos nulis, tačiau tai padidina įmonės pajamas. Taip pat EBIT apskaičiuojamas atėmus nusidėvėjimo ir amortizacijos sąnaudas (negrynąsias išlaidas), o tolesnės grynosios pajamos bus apskaičiuojamos atėmus įvairias vienkartines ir nereguliarias išlaidas.

Visi šie veiksniai gali dirbtinai sumažinti grynųjų pajamų vertę. Be to, EPS galima lengvai manipuliuoti taikant liberalią apskaitos praktiką.

Šis pavyzdys bandys pateisinti populiarią citatą apie pinigų srautus: „Grynieji pinigai yra karalius“.

„Kingsman Pvt.“ Ltd turi novatorišką produktą su mažomis gamybos sąnaudomis ir tikėtinais aukštais poreikiais. Su dideliu entuziazmu jie daug investuoja į gamybos linijos įrengimą, sandėlių statybą ir savo produkto pardavimą. Bendrovė išleido 100 000 akcijų po 10 akcijų, kad padengtų visas jos išlaidas.

Paklausa buvo didelė, kaip tikėtasi, tačiau naujieji žaidėjai didžiąją dalį savo pardavimų sukūrė kreditais. Dėl mažų nusidėvėjimo sąnaudų pelno (grynųjų pajamų) rodiklis iš pradžių atrodo didžiulis. Tačiau vėliau įmonei pradeda trūkti grynųjų pinigų. Dabar įmonė turi sumažinti savo gamybos pajėgumus, sumažinti išlaidas arba turi kreiptis dėl paskolos, kuri dar turi išlaidų.

Bendrovės pirmojo ketvirčio pajamų ataskaita yra tokia: -

EPS = grynasis pelnas / apyvartoje esančių akcijų skaičius = 490/100 = 4,9

Gryno pelno vertės yra didžiulės, o EPS santykis yra gana geras, tačiau tada į įmonę patenka ir grynųjų pinigų krizė.

Įmonės vadovybė turi patikrinti pinigų srautų ataskaitas ir apskaičiuoti patikimesnį CFPS pelningumo koeficientą.

Veiklos pinigų srautas = veiklos pinigų srautas - veiklos pinigų srautas

= 500 - (280 + 210) = 10

Taigi CFPS apskaičiuojamas taip,

Pinigų srautas vienai akcijai = veiklos pinigų srautas / apyvartoje esančių akcijų skaičius

= 10/100

= 0.

Jei „Kingsman“ būtų stebėjęs savo pinigų srautus anksčiau, jis būtų žinojęs apie prastus pinigų surinkimo rezultatus ir būtų išvengęs krizės. Didelis EPS rodo tikėtiną pelną, kurį akcininkai gali gauti dividendų forma už kiekvieną savo turimą akciją. CFPS rodo faktinį „Kingsman“ pinigų srautą per ketvirtį.

Išvada

  • EPS yra svarbi pelningumo metrika, tačiau niekada nereikia pamiršti CFPS.
  • Pajamu galima manipuliuoti, tačiau pinigų srautai rodo tikrąjį vaizdą. Taigi, kalbant apie finansus ir apskaitą, sakoma, kad „Pinigai yra karalius“.
  • Kiekviena įmonė tam tikru mastu manipuliuoja kai kuriais skaičiais, kad padidintų ar sumažintų savo pelno vertę. Pvz., Paslaugos, kurios bus teikiamos per ateinančius trejus metus, bendrovė užfiksavo vienkartinę visų trejų metų sumą kaip pačių einamųjų metų pajamas ir padidino bendrą vertę. įmonė turėtų paskirstyti pajamas per visus trejus metus arba registruoti jas gavus
  • Įmonės savo knygose parodo milijardų vertės turtą, tačiau jo niekada nebuvo ir reikalauja didelių nusidėvėjimų, kad sumažintų savo pelno rodiklius ir sumokėtų mažiau mokesčių. Klasikiniai pavyzdžiai yra tokios įmonės kaip „Enron“, „Worldcom“, „Adelphia“. Jų balansas atrodo nepaprastai įspūdingas ir pateisina mažo pelno rodiklius dėl didelių nusidėvėjimo sąnaudų. Tokia kraštutinė manipuliacija patenka į sukčiavimo kategoriją.
  • Investuotojai taip pat turi ištirti pinigų srautų ataskaitas ir apskaičiuoti tokius finansinius rodiklius kaip CFPS, išskyrus EPS ar P / E santykį.